هل سهم Nvidia للشراء؟

بعد مسيرتها الضخمة على مدى السنوات الخمس الماضية، ربما لا يجذب أي سهم انتباه المستثمرين بقدر ما يجذبه سهم إنفيديا (NVDA 2.01%). أصبحت الشركة نموذجًا لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولم تستفد أي شركة من الذكاء الاصطناعي بقدر ما استفادت إنفيديا.

هل سهم Nvidia للشراء؟

ونظرًا لذلك، فليس من المستغرب أن يتساءل العديد من المستثمرين عما إذا كان سهم إنفيديا يستحق الشراء أو البيع أو الاحتفاظ. دعونا نلقي نظرة على الحالات لكل حالة.

تتركز حالة الشراء لشركة إنفيديا حول بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي لا يزال في أيامه الأولى على الرغم من الطلب الهائل الذي شهدته الشركة بالفعل على وحدات معالجة الرسومات (GPUs). وهناك أدلة قوية تشير إلى الاعتقاد بأن هذا هو الحال.

مع تطور نماذج اللغة الكبيرة (LLMs)، فإنها تحتاج إلى المزيد والمزيد من قوة الحوسبة - والتي توفرها وحدات معالجة الرسومات - لتدريبها. ويمكن ملاحظة ذلك في نماذج اللغة الكبيرة الأحدث التي لا تحتاج فقط إلى المزيد من وحدات معالجة الرسومات للتدريب مقارنة بسابقاتها، بل وأيضًا بشكل كبير.

على سبيل المثال، تم إعداد نموذج الذكاء الاصطناعي Grok-3 من xAI للتدريب على 100000 وحدة معالجة رسومية مقارنة بـ Grok-2 الذي تم تدريبه على 20000 وحدة معالجة رسومية، بينما قالت Meta Platforms إن Llama 4 LLM الخاصة بها من المحتمل أن تحتاج إلى 10 أضعاف قوة الحوسبة مثل Llama 3، والتي تم تدريبها على 16000 وحدة معالجة رسومية.

وفي الوقت نفسه، يستمر الإنفاق الرأسمالي (capex) على مشاريع الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، وقال الرئيسان التنفيذيان لكل من Alphabet وMeta إنهما يعتقدان أن أكبر خطر هو نقص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، قال كبير مسؤولي التكنولوجيا ورئيس مجلس إدارة Oracle لاري إليسون في أحدث مكالمة أرباح لشركته إنه لا يرى تباطؤ الإنفاق على تدريب الذكاء الاصطناعي على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة. وعلى هذا النحو، تشير تعليقات عملاء Nvidia إلى أننا ما زلنا في المراحل الأولى لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

في غضون ذلك، نجحت شركة إنفيديا في ترسيخ مكانتها كلاعب مهيمن في مجال وحدات معالجة الرسوميات نظرًا لكون برنامج CUDA الخاص بها هو البرنامج الفعلي الذي تعلم به المطورون برمجة وحدات معالجة الرسوميات. وفي الوقت نفسه، كانت في طليعة الابتكار في هذا المجال وتتطلع إلى بيع الرقائق بالإضافة إلى خوادم وحدات معالجة الرسوميات بالكامل. كما قامت الشركة بتسريع دورة تطوير الجيل التالي من الرقائق من مرة كل عامين إلى مرة واحدة في السنة، وهو ما من شأنه أن يساعدها في الحفاظ على ريادتها التكنولوجية وقوتها التسعيرية.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن سهم إنفيديا رخيص نسبيًا، حيث يتم تداوله بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 29 فقط بناءً على تقديرات المحللين للعام المقبل، ونسبة سعر إلى ربحية إلى نمو أقل من 0.8. وعادة ما يُعتبر PEG أقل من 1 مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، وعادة ما يكون لدى أسهم النمو نسبة سعر إلى ربحية أعلى من 1.