هل سهم Ford للشراء؟

خلال الأشهر السبعة والنصف الأولى من هذا العام، ارتفعت أسهم فورد (F 0.82%) بنسبة 19%. ولكن بعد أن أعلنت الشركة عن أرباح أضعف من المتوقع في الربع الثاني بسبب ارتفاع تكاليف الضمان، هرع المستثمرون إلى الخروج.

هل سهم Ford للشراء؟

أداء فورد السعري الآن في اللون الأحمر لهذا العام، مع تدهور معنويات السوق. ولكن هل لا يزال هذا السهم الرائد في صناعة السيارات شراءً ذكيًا؟ دعونا نلقي نظرة على حالات الصعود والهبوط لفهم أفضل لموقف فورد.

أحد الأسباب التي قد تجعل المستثمرين يرغبون في شراء فورد هو بسبب قطاع مزدهر واحد: فورد برو. يبيع هذا القسم المركبات والخدمات المختلفة للعملاء التجاريين، وقد كان أداءه جيدًا للغاية. ارتفعت الإيرادات في الأشهر الستة الأولى من عام 2024 بنسبة 21% على أساس سنوي. وتفيد فورد برو بهامش تشغيلي ممتاز بنسبة 15.9%، وهو أفضل بكثير من الشركة بشكل عام.

قال الرئيس التنفيذي جيمس فارلي في مكالمة أرباح الربع الثاني من عام 2024: "إن أعمالنا في Ford Pro مذهلة".

تتداول أسهم فورد حاليًا بنسبة 27٪ من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعًا. وبالتالي، قد يعتقد المستثمرون المهتمون أن التقييم يصعب تجاهله. يمكن شراء السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 11.1. وهذا أقل من نصف تقييم مؤشر S&P 500 الإجمالي.

هذه شركة مربحة بشكل عام. وهذا الأداء الثابت في صافي الربح يمنح فريق القيادة الموارد اللازمة لدفع أرباح كبيرة تبلغ 5.6٪. في مواجهة ما قد يكون بداية لانخفاض أسعار الفائدة، يمكن أن يكون هذا بلا شك مقنعًا للمستثمرين الباحثين عن الدخل الذين يرغبون في الحصول على مدفوعات ثابتة من الشركات التي يمتلكونها.

قد تكون Ford Pro تعمل بكامل طاقتها، لكن Ford Model e، حيث توجد طموحات الشركة في مجال المركبات الكهربائية، تكافح بشدة. لقد سجل القطاع انخفاضًا مقلقًا بنسبة 50% في الإيرادات على أساس سنوي في الأشهر الستة الماضية، كما أبلغ عن خسارة تشغيلية مثيرة للقلق بلغت 2.5 مليار دولار. لا أحد يستطيع أن يجزم متى ستصبح السيارات الكهربائية مربحة، لذا فإن هذا القطاع سيستمر في إعاقة الأداء المالي لشركة فورد.

عندما أتطلع إلى شراء شركات لمحفظتي، أعطي الأولوية للشركات التي تمتلك خندقًا اقتصاديًا. يجب أن تكون هناك ميزة تنافسية مستدامة تساعد الشركة على التفوق على المنافسين الحاليين والوافدين الجدد إلى الصناعة. في رأيي، هذه علامة على وجود مؤسسة عالية الجودة.

أود أن أزعم أن شركة فورد لا تندرج ضمن هذا النادي الحصري. في العقد الماضي، بلغ متوسط عائدها على رأس المال المستثمر 2.5%. وهذا أمر مخيب للآمال للغاية. في الواقع، كان أعلى عائد على رأس المال المستثمر خلال تلك الفترة 9.7% فقط، وهو أقل من متوسط عائد رأس المال المستثمر الحالي البالغ 10% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. يمكن القول إن شركة فورد شركة دون المستوى.

إن صناعة السيارات ليست جذابة من منظور الاستثمار. ولا تستطيع شركة فورد الهروب من هذا الواقع. فالنتائج المالية قد تكون حساسة للغاية للاقتصاد. وفي حالة حدوث ركود، فمن المرجح أن تتأثر المبيعات والأرباح بشكل كبير.

كما يجب على الشركات أن تستثمر بكثافة في التصنيع والبحث والتطوير. وهذا أمر ضروري للحفاظ على الموقف التنافسي الحالي. وإذا توقفت شركة فورد عن تخصيص رأس المال هنا، فإنها ستخسر حصتها في السوق لصالح المنافسين.

إن هوامش الربح منخفضة بسبب التكاليف الضخمة، وتوقعات النمو على المدى الطويل ليست بالشيء الذي يستحق الكتابة عنه. وعادة ما تزيد مبيعات سيارات الركاب في جميع أنحاء العالم بمعدل سنوي يتراوح بين 2% و3%. وهذا لا يوفر لشركة فورد ريحاً مواتية لتنمية الخط الأعلى بشكل هادف.

إن الزخم الذي تشهده شركة فورد في أعمالها التجارية، إلى جانب التقييم المنخفض والعائد المرتفع على الأرباح، يمكن أن يكون مقنعاً بالتأكيد لبعض المستثمرين. ومع ذلك، أرى أن حالة الهبوط أكثر إقناعاً. فشركة فورد هي سهم من الأفضل تجنبه.