هل سهم AbbVie للشراء؟

مع أسهمها التي تقدم عائدًا إجماليًا يقارب 49% على مدى السنوات الثلاث الماضية، متجاوزة عائد السوق البالغ 33%، فإن AbbVie (ABBV -0.26%) هي شركة أدوية كبيرة قوية لديها الكثير من المزايا لتقدمها للمستثمرين. في حين لا يوجد ما يضمن أن السنوات الثلاث القادمة من عمر الشركة ستتفوق على السوق، فهناك أطروحة قوية لماذا هذا ليس مستبعدًا. إليك ما تحتاج إلى معرفته حول هذا السهم لتقرر ما إذا كنت تريد امتلاكه.

هل سهم AbbVie للشراء؟

تتميز AbbVie بين شركات الأدوية الكبرى بتنفيذها السلس لاستراتيجية خط الأنابيب المخطط لها بعناية. وبافتراض أن السمعة صامدة، فهذا سبب مهم للتفكير في شراء السهم.

على وجه الخصوص، ستشهد السنوات القليلة القادمة ظهور عقارين جديدين رائدين في المحفظة: Skyrizi وRinvoq. في الربع الثالث، تجاوزت الإيرادات من Rinvoq و Skyrizi 4.8 مليار دولار. بحلول عام 2027، من المتوقع أن تحقق هذه الأدوية ما مجموعه أكثر من 27 مليار دولار من المبيعات سنويًا عبر مجموعة من المؤشرات المختلفة في أمراض الروماتيزم والأمراض الجلدية وأمراض الصدفية وأمراض الأمعاء الالتهابية.

ونظرًا لأعمال البحث والتطوير الجارية في التجارب السريرية لتوسيع مجموعة المؤشرات المعتمدة التي يمكنهم علاجها، تحسب الإدارة أن الاثنين سيستمران في رؤية مبيعاتهما تنمو حتى أوائل الثلاثينيات على الأقل. للإشارة، كانت إيرادات AbbVie المتأخرة لمدة 12 شهرًا 55.3 مليار دولار، لذا فإن نمو Skyrizi و Rinvoq يمثل إضافة كبيرة إلى الخط الأعلى الذي من المرجح أن يدفع السهم إلى الارتفاع لسنوات قادمة.

في عام 2025، تتوقع الشركة أن تحصل خمسة على الأقل من برامجها على موافقة تنظيمية. العام التالي بعد ذلك قد يكون جيدًا بنفس القدر. ومع وجود الكثير من أنشطة تطوير الأعمال التي تجري هذا العام، وصياغة تعاونات تطوير جديدة وترخيص أصول صيدلانية جديدة من شركات التكنولوجيا الحيوية (أو الاستحواذ عليها)، فمن الواضح أن الإدارة تزرع بذور الأوقات الجيدة لتستمر بعد ذلك حتى نهاية العقد.

أولاً، هذا السهم ليس رخيصًا - فهو على الجانب الأكثر تكلفة. مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) الخاص به هو 60، وهو أعلى بكثير من متوسط سعر السهم إلى الأرباح لصناعة الأدوية البالغ 24. وهذا يعني أن المستثمرين يتوقعون أن ينمو العمل بوتيرة أسرع من المتوسط في الأمد القريب. وإذا ثبت خطأ هذا التوقع، فقد يمر السهم إما بفترة من الركود أو هبوط صريح.

ثانيًا، يحتاج المستثمرون إلى قبول حقيقة مفادها أنه في الوقت الحالي على الأقل فإن مصدر المرحلة الكبيرة التالية من نمو الشركة بعد المرحلة الحالية غير محدد. من الصحيح أن هناك خريطة طريق واضحة للنمو حتى عام 2030 تقريبًا تعتمد على اختراق الأسواق المتاحة للتنافس فيها اليوم، نظرًا لمحفظتها من الأدوية التجارية وبرامج خطوط الأنابيب في مراحلها المتأخرة.

بعد ذلك، تصبح القضية أكثر غموضًا، ومن غير المؤكد ما إذا كان خط الأنابيب في مراحله المبكرة قادرًا على الاستمرار في تحقيق النتائج مع نضوج هذه البرامج، التي معظمها في مجال الأورام. لم توجه الإدارة المستثمرين بعد بشأن إطار عملها للتفكير في كيفية المنافسة في العقد المقبل، ولكن من المحتمل أن يصل هذا التوجيه في وقت ما خلال العامين أو الثلاثة أعوام المقبلة.