هل أصبحت الاسهم الصينية فعلاً غير مناسبة للاستثمار؟

كانت الإمكانات في الاسهم الصينية موضوعاً ساخناً خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث أدت سياسة عدم انتشار الفيروس الخانقة إلى إثارة احتجاجات الصينيين إلى الشوارع، ومن ناحية أُخرى دفع الكونغرس الوطني بخطط للاستيلاء على تايوان. مما دفع العديد من المستثمرين إلى الابتعاد عن الاسهم الصينية ودفعها للانهيار بشكل واسع. فهل الاسهم الصينية هي خطرة بالفعل ويجب تجنبها؟ لنتعرف.

كيف دفع المؤتمر الوطني العشرون للحزب الشيوعي الصيني (CCP) الاسهم الصينية للتراجع

انخفضت أسعار الاسهم الصينية الكبيرة في أعقاب المؤتمر الوطني العشرين الأخير للحزب الشيوعي الصيني. وتراجع سهم علي بابا وسهم Pinduoduo وسهم JD.com وسهم Tencent بنسبة تتراوح بين 10 و 25٪ في يوم واحد. كان الانخفاض الدراماتيكي بقيادة تعديل وزاري محتمل، والذي كان من المقرر أن يعزز موقع الرئيس شي في السلطة.

فيما كان الغرض من هذا الاجتماع هو إعطاء المستثمرين والجمهور الوضوح والتفاؤل بالمستقبل. لكن النتائج كانت معاكسة تماماً حيث انخفض مؤشر Golden Dragon الشهير بنسبة 15٪ تقريباً بعد الحدث.

خلال خطابه، أكد الرئيس شي من جديد رغبته في بتعزيز الازدهار. ووعد بتحسين توزيع الدخل وتنظيم وسائل تجميع الثروة. كما أنه لم يقدم أي تحديثات بشأن التسهيل المحتمل لسياسة كوفيد الصينية الصارمة، ومضى في تعزيز رغبته في إخضاع تايوان للسيطرة الصينية، رافضاً استبعاد استخدام القوة إذا لزم الأمر. نظراً لمنافسة رقائق أشباه الموصلات الحالية مع الولايات المتحدة، فمن غير المرجح أن يحدث هذا السيناريو لأن الصين ستحتاج إلى دعم تايوان لتظل قادرة على المنافسة.

ومن المقرر أيضاً أن يخدم الرئيس شي فترة ثالثة غير مسبوقة بعد إلغاء حدود الولاية في 2018، مما يجعله أقوى رجل على الإطلاق يقود الصين.

إذاً هل الصين غير قابلة للاستثمار حقاً إذن؟

يوضح لنا التاريخ أن هذه الموضوعات يمكن أن تسبب القلق والخوف في الاسواق العالمية، ولكن قد يكون هناك أيضاً احتمال لأولئك الذين يتذكرون فكرة وارن بافيت "كن جشعاً عندما يكون الآخرون خائفين".

الأسهم الصينية قوية لكنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. كما أن الشركات تعمل في مناخ سياسي واقتصادي مختلف عن مناخ الغرب. فيما تعتبر هذه الأحداث بمثابة عوامل سلبية قصيرة المدى، ولكن من المهم تذكر أهدافها الاستثمار طويلة المدى.

إذا نظرنا إلى الوراء لمدة عام أو عامين، فقد شعرنا بمشاعر مماثلة بشأن النفط والاسهم الأوروبية. على المدى القصير، كانت هذه الأصول متقلبة، ولكن بالنظر إلى الصورة الأكبر على مدى أكثر من 4 سنوات، فقد أثبتت أنها فرص استثمارية كبيرة. لذلك، قد يكون من غير الحكيم تقييم الأسهم الصينية بالاستناد فقط إلى العوامل السلبية قصيرة المدى.

يُعرف لي تشيانغ - العضو الثاني في اللجنة الدائمة للمكتب السياسي للحزب الشيوعي الصيني العشرين - بأنه داعم لريادة الأعمال عالية التقنية. ويعتقد أن مستقبل الصين يكمن في الاقتصاد الرقمي، والذي قد يُنظر إليه على أنه إيجابي للتكنولوجيا الصينية.

كان لي تشيانغ أيضاً أحد أبرز مؤيدي جاك ما في قيادة الحزب الشيوعي الصيني. علاوة على ذلك، أحضر لي تشانغ شركة تسلا إلى شنغهاي. يبدو أن تعيينه يؤكد دعم القيادة لصناعة التكنولوجيا المتقدمة التي يقودها القطاع الخاص.

مخاطر الاستثمار في السوق الصيني اليوم

هناك مخاطر مرتبطة بجميع أنواع الاستثمار. عند التفكير في الاستثمار في الاسواق الصينية، من المهم مراعاة مخاطر شطب الشركات من الأسواق الأمريكية، وما إذا كان بإمكان الحكومة الصينية تنظيم الشركات الكبيرة والتدخل في أعمالها، والمخاطر الجيوسياسية حول روسيا وأوكرانيا وتايوان.

كما يتم تداول أسهم شركات التكنولوجيا الصينية الكبيرة مثل أسهم Alibaba وأسهم JD.com وأسهم Tencent وأسهم Baidu بشكل أقل بكثير مما كانت عليه في بداية العام. يمكن النظر إلى السعر المنخفض على أنه هامش أمان لتحمل هذه المخاطر الإضافية.

آفاق النمو في الصين

وفق بلومبرج، خفضت نومورا توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين لعام 2023 إلى 4٪ من 4.3٪. على الرغم من ذلك، لا تزال الصين في المرتبة الثانية في قائمة أعلى توقعات للناتج المحلي الإجمالي لعام 2023، بعد الهند.

يصف هوارد ماركس الاستثمار في السوق الصيني بالقول: "أوروبا واليابان من كبار السن الاقتصاديين، وليس هناك الكثير من الحيوية بها. الولايات المتحدة، دولة اقتصادية ناضجة، تعمل بشكل جيد، لكن أفضل عقودها قد فاتت. الصين مراهقة اقتصادياً، عاصفة، وهناك تقلبات صعود وهبوط، لكنك تعلم أيضاً أن أفضل عقد ينتظرنا ".