تطورات الاسواق العالمية 03.10.2023

انخفض مؤشر فوتسي 250 إلى ما دون أدنى مستوياته في يوليو ليصل إلى أدنى مستوياته هذا العام. وكان الارتفاع في بيانات JOLTS الأمريكية حافزاً لهذا التراجع، مما أدى إلى تفاقم المخاوف بشأن النمو وأسعار الفائدة.

تطورات الاسواق العالمية:

ضمن مشهد السوق الأوروبية، حافظ مؤشر FTSE100 على وضع أكثر مرونة نسبياً، وإن كان يواجه ضغوطاً وينخفض إلى أدنى مستوياته في ثلاثة أسابيع بسبب مخاوف مماثلة بشأن النمو وأسعار الفائدة. علاوة على ذلك، ظهرت تكهنات تشير إلى تدخل بنك اليابان لتوجيه زوج دولار/ين USD/JPY إلى ما دون 150.00 بعد الارتفاع في عوائد السندات الأمريكية الناتج عن أرقام JOLTS لشهر أغسطس.

شهدت اسهم Boohoo انخفاضاً كبيراً، حيث وصلت إلى أدنى مستوياتها لمدة ست سنوات، على خطى نظيرتها في القطاع ASOS، بعد الإبلاغ عن انخفاض متوقع في إيرادات العام بأكمله يتراوح بين -12٪ و -17٪. كما انخفضت إيرادات النصف الأول أيضاً عن التوقعات، حيث بلغت 729 مليون جنيه استرليني، مما أدى إلى خسارة قبل خصم الضرائب بقيمة 9.1 مليون جنيه استرليني. على الرغم من ذلك، قامت Boohoo، المشابهة لـ ASOS، بتعديل هامش الارباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله صعوداً إلى نطاق يتراوح بين 4% و4.5% من 3.95%. والجدير بالذكر أن الهوامش الإجمالية تجاوزت التوقعات، حيث بلغت 53.4%. كان رد فعل السوق على هذا التحديث أقل تسامحاً مقارنة بالاستجابة التي لوحظت مع ASOS الأسبوع الماضي.

تواجه كل من ASOS وBoohoo تحدياً أساسياً يتضمن التركيز المتزايد على الربحية وتعزيز الهامش، والذي، على الرغم من كونه معقولاً، فإنه يؤثر بشكل واضح على أهداف نمو المبيعات. ويواجه المستثمرون مهمة حاسمة تتمثل في تحديد ما إذا كان هذا التحول يمثل مقايضة قابلة للتطبيق على المدى الطويل وما إذا كانت الاسهم مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي.

مع أخذ الإشارات من عمليات الاستحواذ الأخيرة على الاسهم من قبل Frasers Group في كل من ASOS وBoohoo، يبدو أن الإجماع هو أن الاسهم قد تكون مقومة بأقل من قيمتها بالفعل، وأن إعطاء الأولوية للربحية وتحسين الهامش قد يكون أكثر حكمة من متابعة نمو المبيعات بلا هوادة من أجل مصلحتها. ويشير هذا المنظور إلى أن رد الفعل الأولي للمستثمرين قد يكون شديدا بشكل مفرط، وأن التقييم الأوسع للقيمة طويلة الأجل، إلى جانب درجة من الصبر، قد يكون له ما يبرره.

ومع ذلك، فمن الجدير بالذكر أن تحذير الإيرادات الصادر اليوم، في أعقاب أرقام ASOS الأسبوع الماضي، قد أثار تراجعاً موازياً في شركات مثل زالاندو في ألمانيا.

ومن خلال تحويل التركيز إلى المجال الاستهلاكي، ترجمت الشهية الواضحة لنقانق جريجز إلى زيادة كبيرة بنسبة 20.8٪ في إجمالي المبيعات، إلى جانب زيادة بنسبة 14.2٪ في الأرقام المماثلة على مدى الأسابيع الـ 13 الماضية. أيدت سلسلة المخابز البارزة Greggs توجيهاتها للعام بأكمله، مما يشير إلى توقعات إيجابية. والجدير بالذكر أنه على مدار العام حتى الآن، افتتحت Greggs 82 متجراً جديداً صافياً، مع خطط لفتح 135-145 متجراً جديداً إضافياً في عام 2023. كما سلطت الشركة الضوء على تخفيف الضغوط التضخمية للتكلفة، والتي من شأنها أن تساعد في تحقيق ذلك. أهدافها.

وعبر المحيط الأطلسي في السوق الأمريكية، أدى الصعود إلى ذروة عدة سنوات في عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى انخفاض الافتتاح، مما يمثل تطوراً كبيراً. ومع ذلك، فإن التراجع اللاحق من أعلى المستويات السابقة أدى في البداية إلى توجيه الاسهم بعيداً عن الحضيض الذي بلغته الجلسة. وقد تعطل هذا التوازن بسبب ارتفاع أرقام JOLT لشهر أغسطس، مما دفع العائدات إلى الارتفاع مرة أخرى ودفع مؤشر S&P500 إلى أدنى مستوياته في ستة أشهر.