تطورات الاسواق العالمية 04.12.2023

حقق مؤشر فوتسي 100 أفضل إغلاق يومي له منذ منتصف أغسطس. في الوقت نفسه، اختتمت الأسواق الأمريكية الأسبوع بشكل إيجابي، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى إغلاق يومي له منذ مارس 2022. واقترب مؤشر ناسداك 100 من علامة 16000، على الرغم من دحض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول بقوة فكرة أن تخفيضات أسعار الفائدة كانت وشيكة.

تطورات الاسواق العالمية:

من المتوقع أن يستمر هذا الزخم الإيجابي خلال الأسبوع الحالي، على الرغم من أن مؤشر FTSE 100 قد يتأخر بسبب عمليات البيع المتأخرة في أسواق النفط الأسبوع الماضي. وساهمت الشكوك المتعلقة باستدامة تخفيضات إنتاج أوبك+ الجديدة في هذا الانكماش.

شهدت عوائد السندات انخفاضاً كبيراً الأسبوع الماضي، بسبب ظهور علامات على تباطؤ ملحوظ في التضخم وتصريحات محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر. وأكد والر أن السياسة النقدية الحالية في وضع جيد لإبطاء الاقتصاد وإعادة التضخم إلى الهدف. والجدير بالذكر أنه أشار إلى أنه إذا أصبح انخفاض التضخم مصدر قلق، فمن الممكن تنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة. وهذا التحول في الموقف جدير بالملاحظة، مع الأخذ في الاعتبار اصطفاف والر مؤخراً مع وجهات نظر أكثر تشدداً داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

ومع ذلك، فإن صراحة والر تشكل تحدياً لبنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث أن الظروف المطلقة قد تؤدي إلى تخفيف الأوضاع المالية، مما قد يؤدي إلى انتعاش التضخم. وعلى الرغم من الجهود التي بذلها باول يوم الجمعة لمعالجة هذا القلق، ظلت استجابة السوق غير مبالية.

ونتيجة لحركات العائد الأسبوع الماضي، بدأت الأسواق في تسعير تخفيضات أسعار الفائدة لمنتصف العام المقبل، متوقعة انخفاضاً قدره 125 نقطة أساس بحلول نهاية العام. يمثل هذا معضلة بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تشير توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى معدل فائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 5.1٪ خلال نفس الفترة، مما يخلق تبايناً قدره 100 نقطة أساس.

ولم يكن الانخفاض في العائدات مقتصراً على الولايات المتحدة؛ كما تراجعت العائدات الأوروبية. وصل العائد الألماني لأجل عامين إلى أدنى مستوى له خلال ستة أشهر، متأثراً بمؤشرات مديري المشتريات التصنيعية الضعيفة والتباطؤ الملحوظ في أرقام التضخم في ألمانيا والاتحاد الأوروبي.

أشارت تصريحات عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الفرنسي فيليروي إلى اعتراف مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي بالتحولات في البيانات الاقتصادية. وذكر فيليروي أن رفع أسعار الفائدة لم يعد مطروحاً الآن، وأن البيانات الحالية تدعم الاعتقاد بأن التضخم في طريقه للعودة إلى 2%. ويتجلى هذا التوافق في مؤشر أسعار المستهلكين للاتحاد الأوروبي لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، والذي تباطأ إلى 2.4%، ليقترب من هدف البنك المركزي الأوروبي.

واقترح فيليروي أيضاً أن البنك المركزي الأوروبي قد يفكر في تخفيض أسعار الفائدة في عام 2024، ربما في بداية الربع الثاني. أظهرت بيانات الأسبوع الماضي دلائل قليلة على استمرار التضخم، مما يزيد من احتمال حدوث تجاوز هبوطي.

أدى انخفاض العائدات، إلى جانب ضعف الدولار الأمريكي، إلى ارتفاع أسعار الذهب، مسجلة رقماً قياسياً جديداً فوق 2100 دولار للأونصة. وارتفعت عملة البيتكوين أيضاً فوق مستوى 40 ألف دولار للمرة الأولى منذ أبريل 2022.