تطورات الاسواق العالمية 14.12.2023

على الرغم من المخاوف بشأن التأثير المحتمل على معركة البنك المركزي ضد التضخم بسبب الانخفاض الملحوظ في العائدات منذ نوفمبر، إلا أن البيان والمخططات النقطية المقدمة تبنى السرد الخاص بموقف أكثر مرونة.

تطورات الاسواق العالمية:

أدى هذا التطور المفاجئ، الذي يشبه هدية عيد الميلاد المبكرة للاسواق، إلى استعادة متوسط 2024 للمخططات النقطية إلى 4.6٪، مما يجعلها متوافقة مع مستويات سبتمبر، في حين توقع انخفاضاً في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إلى 2.4٪. ونتيجة لذلك، انخفضت قيمة الدولار الأمريكي، ووصلت عوائد السندات لأجل عامين إلى أدنى مستوى لها خلال 6 أشهر، وارتفع الذهب فوق 2000 دولار للأونصة، ووصلت الاسواق الأمريكية إلى ذروتها لهذا العام.

خلال المؤتمر الصحفي اللاحق، حاول باول إيصال أن بنك الاحتياطي الفيدرالي احتفظ بخيار رفع أسعار الفائدة، على الرغم من قيام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتخفيض توقعاتها بشكل ملحوظ. كان الاعتراف بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد ناقشت التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة بمثابة اعتراف جدير بالملاحظة. إن زوال شعار "الارتفاع لفترة أطول"، والذي تجلى في الإجراءات الأخيرة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي، يؤدي إلى تعقيد مهمة كل من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، خاصة وأن الاسواق الأوروبية تستعد لفتح أبوابها على ارتفاع كبير، مع توقعات بارتفاع أسعار الفائدة. مستويات قياسية لمؤشر DAX وCAC 40.

بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بترك أسعار الفائدة دون تغيير، يتحول الاهتمام الآن إلى بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي حيث يتصارعان مع صياغة رسائل حول التوقيت المتوقع لخفض أسعار الفائدة. وكان القرار الذي اتخذه بنك إنجلترا في سبتمبر/أيلول بالإبقاء على أسعار الفائدة بمثابة قرار حاسم، وكانت التحديات الأخيرة، مثل تباطؤ نمو الأجور وانكماش الاقتصاد في أكتوبر/تشرين الأول، سبباً في تفاقم المخاوف. إن التركيز على نهج "جبل الطاولة" في سياسة الأسعار والالتزام باستراتيجية أعلى على المدى الطويل يمثل تحديات في مجال الرسائل، خاصة في ظل تباطؤ النمو. وعلى الرغم من حالة عدم اليقين الاقتصادي الحالية، فإن تضخم الخدمات والأجور يظل مرتفعاً، الأمر الذي يدفع بنك إنجلترا إلى الموازنة بعناية بين الأولويات الاقتصادية.

ومع استبعاد تضخم الحد الأقصى لأسعار الطاقة من الأرقام الرئيسية، عاد مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة إلى مستوى أكثر قابلية للإدارة عند 4.6%، أي أقل بكثير من ذروة العام الماضي. ومع ذلك، لا تزال الأسعار الأساسية مرتفعة عند 5.7%. يدور الاهتمام الأساسي لبنك إنجلترا حول نمو الأجور بنسبة 7.3% وتضخم الخدمات بنسبة 6.6%، وهي عوامل تساهم في المعارضة بين بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية. إن التحدي الذي يواجه البنك المركزي الأوروبي واضح، نظراً لرفع أسعار الفائدة مؤخراً في سبتمبر/أيلول. وسلطت الرئيسة كريستين لاجارد الضوء في السابق على المخاطر السلبية التي تهدد النمو، لكنها أكدت على استمرار ارتفاع التضخم، وهو ما لم يعد هو الحال مع مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر عند 2.4٪. وكانت البيانات الاقتصادية الأخيرة الصادرة من أوروبا مخيبة للآمال، حيث فوجئ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي بالتباطؤ السريع في التضخم. وتشمل توقعات السوق الآن تخفيضات في أسعار الفائدة في وقت مبكر من أبريل 2024، مما يعكس المشهد الاقتصادي المتطور.