تطورات الاسواق العالمية 20.12.2023

اقترب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من مستوى 4800 نقطة. يعكس هذا الازدهار التفاؤل المستمر من الأسبوع السابق. على العكس من ذلك، شهدت الأسواق الأوروبية جلسة أكثر هدوءاً، حيث سجلت مكاسب متواضعة وتم تداولها ضمن نطاق ضيق أقل بقليل من الارتفاعات القياسية التي سجلها مؤشر DAX وCAC40 الأسبوع الماضي.

تطورات الاسواق العالمية:

ومع تراجع الأسواق تدريجياً تحسباً لعطلة عيد الميلاد، يتركز التركيز اليوم على أحدث بيانات التضخم من المملكة المتحدة، مما يمهد الطريق لافتتاح أوروبي إيجابي. كانت الأيام القليلة الماضية مثيرة للاهتمام بشكل خاص لمتداولي سوق السندات، حيث تميزت بانخفاض ملحوظ في العائدات بعد كشف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول أن البنك المركزي الأمريكي قد ناقش توقيت تخفيض أسعار الفائدة في العام المقبل. أدى هذا الكشف غير المتوقع إلى إعادة تقييم الجداول الزمنية للتخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة. ومع ذلك، كما هو الحال في الأسواق المالية، عندما تلمح البنوك المركزية إلى تعديلات السياسة، غالبا ما يسعى المشاركون في السوق إلى الحصول على مزيد من التوضيح.

واستجابة لأحداث الأسبوع الماضي، هناك اعتقاد متزايد في السوق بأن بنك إنجلترا قد يضطر إلى تنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعاً في البداية. وتشير أسعار السوق إلى إمكانية خفض سعر الفائدة بما يصل إلى 115 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2024، وهو ما قد يسبق خطوة مماثلة من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ومع ذلك، فإن تقييم الأداء الاقتصادي المقارن للمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي يخفف من التوقعات. وعلى الرغم من تجاوز معدل التضخم 6%، وخاصة في قطاع الخدمات، فإن أداء اقتصاد المملكة المتحدة يتفوق بشكل طفيف على الاتحاد الأوروبي. في الأسبوع الماضي، صوت ثلاثة من صانعي السياسة في بنك إنجلترا لصالح رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إضافية لتخفيف التوقعات بتخفيضات وشيكة في أسعار الفائدة.

وسلط نائب المحافظ بن برودبنت الضوء على المخاوف بشأن ارتفاع التضخم وعدم اليقين المحيط بسوق العمل في المملكة المتحدة، مما يشير إلى الحاجة إلى الصبر في تحديد ما إذا كان التضخم يسير في مسار نحو هدف البنك البالغ 2٪. وقد رددت زميلتها نائبة المحافظ، سارة بريدين، هذه المخاوف، معربة عن مخاوفها بشأن الضغوط المستمرة على الأجور، وشددت على ضرورة استمرار ارتفاع أسعار الفائدة إلى أن ترتفع معدلات البطالة أو يتباطأ نمو الأجور بشكل أكثر حدة من المتوقع.

على هذه الخلفية، يكتسب إصدار أرقام التضخم لمؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر أهمية كبيرة، حيث يقدم نظرة ثاقبة لمسار ديناميكيات الأسعار. وفي أكتوبر، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 4.6%، بانخفاض عن 6.7% في سبتمبر، مع تضاؤل تأثير سقف أسعار الطاقة في العام السابق. منذ شهر مارس، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في المملكة المتحدة بأكثر من النصف، حيث انخفض من 10.1%. وتتوقع التوقعات لشهر نوفمبر مزيداً من التباطؤ إلى 4.3%، مدعوماً بالانخفاض الكبير الأخير في أسعار البنزين.

وبينما يتصارع بنك إنجلترا مع ارتفاع نمو الأجور بما يتجاوز 7%، تدور مخاوف إضافية حول مؤشر أسعار المستهلكين للخدمات، الذي من المتوقع أن يظل ثابتاً عند 6.6%، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي من المتوقع أن يتباطأ إلى 5.6%. وأي انحراف عن هذه التوقعات، خاصة في الخدمات ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي، يمكن أن يؤدي إلى ردود فعل في الأسواق الذهبية. بالإضافة إلى ذلك، فإن مراقبة التضخم في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، والذي ظل في حالة انكماش منذ يوليو على أساس سنوي، يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى المشهد الاقتصادي.