تطورات الاسواق العالمية 05.01.2024

اختتمت الاسواق الأوروبية العام بالقرب من مستويات قياسية، في حين حقق مؤشر داو جونز وناسداك 100 قمماً جديدة. ومع ذلك، فإن الازدهار الذي شهده شهر ديسمبر يفسح المجال لبداية أكثر هدوءاً في العام الجديد، ويعزى ذلك جزئياً إلى تضاؤل التوقعات بتخفيضات متعددة في أسعار الفائدة من البنوك المركزية.

تطورات الاسواق العالمية:

إن المرونة التي لوحظت في نهاية عام 2023، والتي أدت إلى ارتفاع في ديسمبر، كانت مدفوعة في المقام الأول بالتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة. وفي الأيام الأخيرة، تراجعت هذه التوقعات، تزامنا مع ارتفاع عوائد السندات، وإن كان ذلك من بيانات تجاوزت بعض التوقعات، رغم أنها لا تزال باهتة.

ومع اقتراب نهاية العام السابق، انخفضت عائدات السندات الأمريكية بشكل كبير تحسبا لتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في النصف الأول من هذا العام. يعتبر هذا التوقع، بما في ذلك فكرة التخفيض في شهر مارس، غير محتمل إلى حد كبير نظراً للحالة القوية الحالية للاقتصاد الأمريكي، وهو شعور عززته بيانات الوظائف التي صدرت مؤخراً في شهر ديسمبر.

وتسارع الانخفاض في العائدات بعد أن قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتعديل توقعاته بالخفض لعام 2024، مما يشير إلى تحول محتمل نحو تخفيضات أسعار الفائدة بناءً على البيانات المستقبلية. ومع ذلك، يبدو أن رد فعل السوق قد تجاهل حالة عدم اليقين في اتجاه سياسة البنك المركزي، مع وجود مؤشرات على أن تخفيض أسعار الفائدة ربما لا يزال على بعد عدة أشهر.

تستمر بيانات سوق العمل الأخيرة في التأكيد على صلابة الاقتصاد الأمريكي، كما أبرزته بيانات JOLT التي تظهر تباطؤاً متواضعاً في الوظائف الشاغرة وانخفاضاً في مطالبات البطالة الأسبوعية. وعلى الرغم من الاتجاه البطيء في نمو الوظائف، إلا أن معدل المشاركة ومستويات الأجور لا تزال مواتية، مما يجعل فكرة تخفيض أسعار الفائدة في مارس تبدو خيالية.

وبالنظر إلى تقرير الوظائف لشهر ديسمبر، تشير التوقعات إلى إضافة 171 ألف وظيفة، مع ارتفاع طفيف في معدل البطالة إلى 3.8%. ورغم اعتدال نمو الوظائف في الولايات المتحدة في الأشهر الأخيرة، إلا أنه يتماشى مع القاعدة بعد توسع اقتصادي ممتد. تشير الإشارات الإيجابية من بيانات مسح التصنيع والخدمات أيضاً إلى أن النشاط الاقتصادي كان صامداً بشكل جيد إلى حد معقول.

ومن ناحية أخرى، يظل الاقتصاد الأوروبي، على الرغم من التحسن الأخير في أرقام مؤشر مديري المشتريات، ضعيفاً بشكل ملحوظ. وتباطأ معدل التضخم الرئيسي إلى 2.4% في نوفمبر، مقترباً من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، على الرغم من أرقام مؤشر مديري المشتريات الضعيفة، التزام البنك المركزي بالهدف، رافضة المناقشات حول تخفيضات أسعار الفائدة.

من المتوقع أن تظهر أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسية لشهر ديسمبر اليوم ارتفاعاً طفيفاً إلى 3%، بينما قد تتباطأ الأسعار الأساسية إلى 3.4%. ومع ذلك، عند دراسة مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي، لا تزال التوقعات صعبة، مع توقع أسعار سلبية للشهر السابع على التوالي. هذه البيانات، إلى جانب نقاط الضعف الجوهرية في اقتصاد الاتحاد الأوروبي، تدعم الاعتقاد بأن البنك المركزي الأوروبي قد يقود الطريق في تخفيض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.