تطورات الاسواق العالمية 05.02.2024

شهد الأسبوع السابق أداءً متنوعاً في الاسواق العالمية، حيث أنهت الاسواق الأوروبية الأسبوع على ارتفاع طفيف ولكنها تخلت عن بعض مكاسب الأسبوع السابق. ظهرت مخاوف بشأن إمكانية تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، مما أدى إلى استجابة السوق الدقيقة. في المقابل، أظهرت الاسواق الأمريكية قوة مستمرة، وحققت مستويات قياسية جديدة مع ارتفاع مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100، مدفوعين بتقرير قوي عن الوظائف الأمريكية لشهر يناير. أدى هذا التقرير بسرعة إلى إعادة تقييم توقعات خفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع الدولار الأمريكي والعوائد.

تطورات الاسواق العالمية:

إن المرونة التي لوحظت في اسواق الاسهم، وخاصة في الولايات المتحدة، جديرة بالملاحظة في ضوء إشارة البنوك المركزية إلى أنه قد يتم تأجيل التخفيضات المبكرة لأسعار الفائدة حتى وقت لاحق من العام. وقد أدت الأيام القليلة الماضية إلى إعادة النظر بشكل كبير في توقيت مثل هذه الخطوة، لا سيما في الولايات المتحدة. وقد أدت الزيادة في الوظائف في شهر يناير، والتي بلغ مجموعها 353 ألف وظيفة، إلى جانب المراجعات الكبيرة لأرقام شهر ديسمبر، إلى إعادة تقييم كبيرة. تمت مراجعة أرقام شهر ديسمبر صعوداً إلى 333 ألفاً من 216 ألفاً، مع متوسط إضافة 27 ألف وظيفة شهرياً خلال النصف الثاني من عام 2023. بالإضافة إلى ذلك، زيادة أكبر من المتوقع في متوسط الأجور إلى 4.5%، إلى جانب مراجعة رقم ديسمبر إلى 4.3%. من 4.1%، مما أثر بشكل أكبر على تصورات السوق.

حتى بدون قيام رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بتخفيف التوقعات بخفض سعر الفائدة في مارس في مؤتمر صحفي الأسبوع الماضي، فمن المحتمل أن تكون بيانات الوظائف القوية يوم الجمعة قد نقلت رسالة مماثلة. وكرر باول هذا الموقف الحذر بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في مقابلة حديثة مع شبكة سي بي إس. وقد أدت قوة المراجعات وبيانات شهر يناير إلى إعادة النظر في إمكانية خفض سعر الفائدة في شهر مايو، مما دفع المتداولين إلى إعادة معايرة توقعات خفض سعر الفائدة لهذا العام. يتماشى هذا التعديل بشكل أوثق مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024.

وقد أدت عملية إعادة التسعير هذه إلى انتعاش قوي في الدولار الأمريكي والعوائد يوم الجمعة، مما يؤكد أهمية عدم المبالغة في التركيز على نقطة بيانات واحدة مع الاعتراف بغياب الضعف الكبير في المؤشرات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة. وتعزى مرونة السوق الأمريكية، على عكس نظيراتها الأوروبية، إلى القوة الاقتصادية المتصورة وتضاؤل احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة.

تشير المؤشرات الاقتصادية القوية من الأسبوع الماضي إلى أن احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة أصبح أبعد من أي وقت مضى، مما يعزز التوقعات بأن ارباح الشركات الأمريكية ستظل قوية. وتعزز هذه المرونة الاقتصادية جاذبية الاسهم الأمريكية، حتى مع الأخذ في الاعتبار تقييماتها الأعلى نسبياً. يتفوق مؤشر S&P500، مع زيادة بنسبة 3.96% منذ بداية العام، ومؤشر Nasdaq 100، الذي ارتفع بنسبة 4.85%، على مؤشر DAX، الذي ارتفع بنسبة أقل من 1%، ومؤشر FTSE100، الذي انخفض بنسبة -1.5%.

وتظهر دلائل تشير إلى أن التصنيع ربما يكون قد وصل إلى أدنى مستوياته، وإن كان ذلك من مستويات منخفضة للغاية، حيث تشير الأشهر الأخيرة إلى انتعاش محتمل. وقد نشأت غالبية القوة في سوق العمل من قطاع الخدمات. ولا يقتصر هذا الاتجاه على الولايات المتحدة، حيث هناك تحسنات متواضعة في التصنيع في أوروبا، وإن كان ذلك من مستويات ضعيفة. ومع ذلك، يظهر نشاط قطاع الخدمات في أوروبا بعض التباين، مع وجود اختلافات في النشاط الاقتصادي عبر المناطق المختلفة.