تطورات الاسواق العالمية 16.02.2024

كان الأسبوع السابق بمثابة فترة مختلطة إلى حد ما للاسواق العالمية، حيث اختتمت الاسواق الأوروبية بمكاسب متواضعة بينما تخلت عن بعض التقدمات التي حققتها الأسبوع الماضي، تغذيها المخاوف بشأن التأجيل المحتمل لتخفيضات أسعار الفائدة حتى وقت لاحق من العام.

تطورات الاسواق العالمية:

على العكس من ذلك، أظهرت الاسواق الأمريكية زخماً لا يتزعزع، حيث سجل كل من مؤشري S&P500 وNasdaq 100 مستويات قياسية جديدة بعد تقرير الوظائف الأمريكي القوي لشهر يناير. دفع هذا التقرير المتداولين بسرعة إلى إعادة معايرة توقعات خفض أسعار الفائدة، مما دفع الدولار الأمريكي والعوائد إلى الارتفاع.

إن المثابرة التي لوحظت في اسواق الاسهم، وخاصة في الولايات المتحدة، جديرة بالملاحظة، نظراً لمؤشرات البنوك المركزية التي تشير إلى احتمال تأجيل التخفيضات المبكرة لأسعار الفائدة إلى وقت لاحق من العام. وقد فرضت التطورات الأخيرة إعادة تقييم كبيرة لتوقيت مثل هذه الإجراءات، وخاصة داخل الولايات المتحدة.

وترسم الزيادة في أرقام التوظيف في يناير، إلى جانب المراجعات الكبيرة لبيانات ديسمبر، مشهد توظيف قوي، مع إضافة متوسط 27 ألف وظيفة شهريا خلال النصف الأخير من عام 2023. وعلاوة على ذلك، فإن الزيادة الأكبر من المتوقع في متوسط الأجور إلى 4.5%، إلى جانب المراجعات التصاعدية لشهر ديسمبر، تؤكد بشكل أكبر على ازدهار سوق العمل.

حتى في غياب التصريحات التحذيرية التي أدلى بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة في مارس خلال المؤتمر الصحفي الأسبوع الماضي، فمن المرجح أن تؤدي أرقام الرواتب يوم الجمعة وحدها إلى تثبيط هذه التوقعات. ومع ذلك، كرر باول النهج المدروس الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه تعديلات أسعار الفائدة في مقابلة لاحقة مع شبكة سي بي إس.

وقد دفعت قوة هذه المراجعات، إلى جانب بيانات يناير الأخرى، الاسواق إلى إعادة النظر في إمكانية خفض أسعار الفائدة في مايو أيضاً. وبالتالي، قام المتداولون بتعديل توقعاتهم، لتتماشى بشكل أوثق مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024، وبالتالي تجنب تخفيضين متوقعين على الأقل لهذا العام.

شهدت ظاهرة إعادة التسعير يوم الجمعة انتعاشاً قوياً في الدولار الأمريكي والعوائد، وإن كان من الضروري عدم الإفراط في التركيز على نقاط البيانات الفردية. ومن الجدير بالذكر أن هناك دلائل ضئيلة على وجود نقاط ضعف كبيرة في البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة، مما يساهم في مرونة الاسواق الأمريكية مقارنة بنظيراتها الأوروبية.

إن قوة بيانات الأسبوع الماضي تخفف من احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة، مما يشير إلى استمرار المرونة الاقتصادية. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تظل ارباح الشركات الأمريكية قوية، مدعومة بمشهد مرن اقتصادياً.

وهذا الثبات الاقتصادي يجعل الاسهم الأمريكية أكثر جاذبية، على الرغم من تقييماتها الأعلى. يستمر الاقتصاد الأمريكي في التوسع بوتيرة جديرة بالثناء، حيث سجل مؤشر S&P500 وNasdaq 100 مكاسب سنوية بنسبة 3.96% و4.85% على التوالي، متفوقاً على المؤشرات الأوروبية مثل مؤشر DAX وFTSE100.

وتظهر أيضاً علامات تشير إلى أن قطاع التصنيع ربما وصل إلى الحضيض، ولو من مستويات منخفضة للغاية، حيث شهدت الأشهر الأخيرة انتعاشاً ناشئاً. وفي الوقت نفسه، انبثقت قوة سوق العمل في المقام الأول من قطاع الخدمات، وهو الاتجاه الذي لوحظ ليس فقط في الولايات المتحدة ولكن أيضا في أوروبا.

وفي أوروبا، على الرغم من ظهور تحسينات متواضعة في قطاع التصنيع، ولو بمستويات هشة، فإن قطاع الخدمات يُظهِر درجة ما من عدم الاتساق، كما يتضح من التباين في النشاط الاقتصادي الذي أبرزته الأرقام السريعة الأخيرة لمؤشر مديري المشتريات.