حول الموقع / أخر الأخبار / تطورات الاسواق العالمية 16.06.2021

تطورات الاسواق العالمية 16.06.2021

مؤشرات عالمية Global Indicators

تطورات الاسواق العالمية

بينما تمكنت الاسواق الاوروبية من رؤية جلسة إيجابية أخرى، كانت االاسواق الامريكية أقل حماسة مع انخفاض مؤشر الداو جونز Dow Jones لليوم السادس على التوالي، على الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 تمكن من تسجيل مستوى قياسي آخر قبل إنهاء الجلسة هبوطياً أيضاً.

على الرغم من النهاية المنخفضة للأسواق الامريكية، يبدو أن الاسهم الأوروبية تفتح أبوابها على ارتفاع حيث يتطلع المستثمرون إلى بيانات الصين اليوم، واجتماع مجلس البنك الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى أحدث أرقام التضخم في المملكة المتحدة.

من المتوقع أن تتباطأ مبيعات التجزئة الصينية بشكل طفيف في مايو، منخفضة من 17.7٪ على أساس سنوي في أبريل، بزيادة قدرها 14٪. في حين أن هذا مرتفع بالنسبة للمستويات التي شوهدت في نهاية عام 2019، يجب أن نتذكر أن أنماط الإنفاق الاستهلاكي كانت ضعيفة للغاية قبل عام مع خروج الاقتصاد الصيني ببطء من إغلاق فبراير. انخفضت مبيعات التجزئة لشهر مايو من العام الماضي بنسبة -2.8٪، لذا فإن المقارنة ستكون منحرفة بعض الشيء لبعض الوقت حتى الآن، على الرغم من أننا نعلم أن ثقة المستهلك والطلب يتحسن ببطء. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 9.2٪، وهو تباطؤ متواضع من ارتفاع بنسبة 9.8٪ في أبريل. قبل ذلك، لدينا أحدث أرقام التضخم في المملكة المتحدة والتي لا يُتوقع أن تحرك الجنيه كثيراً حتى لو جاءت أعلى من المتوقع.

هذا تحول كبير في التوقعات مما كان عليه الحال قبل أسابيع قليلة، عندما كانت هناك مخاوف من أن الضغوط التضخمية المتزايدة قد تكون أكثر من عابرة، وأكثر استمراراً. ازدادت هذه المخاوف تضخيماً في بداية العام في أعقاب سلسلة التوريد، فضلاً عن الاضطراب المرتبط بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، جنباً إلى جنب مع الزيادات الكبيرة المماثلة في مؤشر اسعار المستهلكين الامريكي والصيني أيضاً.

أدت هذه المخاوف إلى دفع عائدات السندات إلى الأعلى مما كانت عليه في يناير، مع الكثير من الحديث عن الوقت الذي قد تنظر فيه البنوك المركزية إلى تقليص بعض إجراءات دعم السياسة النقدية، بسبب المخاوف بشأن الانهاك الاقتصادي. بدأ بنك إنجلترا بالفعل في الميل في هذا الاتجاه، حيث قام مؤخراً بخفض كمية السندات التي يشتريها على أساس أسبوعي، على الرغم من أنهم ذكروا أسباباً تشغيلية.

أدى الارتفاع في اسعار المصانع والسلع الأساسية إلى تعزيز هذه المخاوف، وقد بدأنا بالفعل في رؤية أدلة مبكرة على الاضطرار إلى دفع اسعار أعلى، لا سيما من حيث اسعار تذاكر الطيران المرتفعة وتكاليف النقل الأخرى، ولكن يبدو أن هذه مجرد أحد أعراض التطبيع من الانهيارات الكبيرة التي شهدناها قبل عام عندما دخل الاقتصاد في حالة من الإغلاق، وعلى هذا النحو من غير المرجح أن يتكرر، مما يعني أنه يمكن اعتبارها في الغالب ذات طبيعة انتقالية.

لم تظهر اسعار المواد الغذائية بشكل عام إشارات واضحة على وجود ضغط تصاعدي والذي ربما يكون الرواية الأكثر أهمية. هذا لا يعني أننا لن نبدأ في رؤية تحركات صعودية حادة في مؤشر اسعار المستهلكين الرئيسي خلال الأشهر المقبلة.

لقد بدأنا بالفعل في رؤيته في أرقام مؤشر اسعار المنتجين التي كانت تتجه نحو الأعلى منذ نهاية العام الماضي عندما كانت عند 0.2٪ لتصل إلى 9.9٪ في أبريل مع توقع الانتقال إلى 10.6٪ في أرقام مايو هذا الصباح.

إذا ترجم هذا إلى مؤشر رئيسي لمؤشر اسعار المستهلك، فيمكننا أن نبدأ في رؤية تحرك أعلى من 2٪ CPI خلال أشهر الصيف، حتى لو لم نصل إلى هناك اليوم.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | الاسواق العالمية | الاخبار العالمية

في أبريل، قفز مؤشر اسعار المستهلكين الرئيسي إلى 1.5 من 0.7٪، بينما ارتفعت الاسعار الأساسية إلى 1.3٪. إذا كانت تجربة الولايات المتحدة هي أي دليل، فسنرى المزيد من القفزات في كلا هذين الرقمين، حيث من المتوقع اليوم أن يرتفع مؤشر اسعار المستهلكين لشهر مايو إلى 1.8٪ والاسعار الأساسية إلى 1.5٪.

لم تضيف البيانات الاقتصادية الصادرة عن الولايات المتحدة أمس الكثير إلى مجموع ما نعرفه عن ما يحدث في الاقتصاد الامريكي، ومن المرجح أن يحدث خلال الأشهر القليلة المقبلة، حيث نتطلع إلى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة اليوم وباول. مؤتمر صحفي.

يبدو أن الانخفاض في عائدات السندات الامريكية لأجل 10 سنوات من ذروتها البالغة 1.77٪ في نهاية مارس يشير إلى أن المستثمرين بدأوا في تصديق رواية البنك المركزي القائلة بأن ارتفاع ضغوط التضخم مؤقتة بطبيعتها، على الرغم من الأدلة المتزايدة على احتمال حدوث ذلك. ستكون أكثر ثباتاً مما قد يكون مريحاً.

عندما اجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي آخر مرة في نهاية أبريل، كان البنك المركزي قادراً على الاعتراف بالتحسن في البيانات الاقتصادية الامريكية، مع التأكيد أيضاً على أنهم ظلوا بعيدين عن نوع البيانات "القائمة على النتائج" اللازمة لتغيير بياناتهم الحالية. موقف السياسة، وإلغاء أي احتمال للتراجع التدريجي في المدى القريب. هذا الموقف المتسق هو الذي ساعد في تشكيل السرد الذي شهد انخفاض العائدات من أعلى مستوياتها هذا العام.

كان رد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول عند طرح سؤال معين مفيداً، تقرير الوظائف الوفير لا يُحدث تغييراً في السياسة، عند الإشارة إلى تقرير الوظائف لشهر مارس، والذي شهد في ذلك الوقت إضافة 916 ألف وظيفة جديدة إلى الاقتصاد. منذ ذلك الحين، تغيرت الصورة إلى حد ما مع تعديل الرقم هبوطياً إلى 770 ألفاً، وتقريرين لاحقين للوظائف دون المستوى في أبريل ومايو.

ذهب باول ليذكر في المؤتمر الصحفي الذي عقد في أبريل / نيسان أنه لا يزال هناك أكثر من 8 ملايين امريكي ممن كانوا عاطلين عن العمل مقارنة بشهر فبراير من العام الماضي، وعلى هذا النحو سيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رؤية "تقدم إضافي كبير" في التوظيف الكامل. الأهداف، من أجل النظر في أي تغيير في السياسة.

هذا صحيح الآن كما كان في ذلك الوقت، ولكن الصورة مختلفة قليلاً الآن على الرغم من تقريري الوظائف الأضعف من المتوقع.

إذا كان عدد الوظائف التي تمت إضافتها يقترب من متوسط ​​مليون واحد شهرياً، فربما نجري محادثة مختلفة، ولكن حتى مع تباطؤ وتيرة نمو الوظائف في سوق العمل، لا يزال من الصعب رفع دعوى ضدها. تغيير طفيف في السياسة، لا سيما من حيث بدايات مناقشة التناقص التدريجي.

هذا مهم من حيث المستوى الحالي للتكيف النقدي الذي يبلغ 120 مليار دولار شهرياً يبدو مفرطاً بعض الشيء عند النظر إلى الأرقام الاقتصادية الأساسية.

قد يكون نمو الوظائف منخفضاً، وبينما لا يزال عدد الامريكيين العاطلين عن العمل أعلى بمقدار 7 ملايين مما كان عليه في فبراير من العام الماضي، فإن هذا يتجاهل حقيقة وجود أكثر من 9 ملايين وظيفة شاغرة على الجانب الآخر من دفتر الأستاذ، مما يعني عدم وجود أي ركود في سوق العمل في الاقتصاد، على الرغم من ارتفاع معدل البطالة.

لقد سمعنا بالفعل من أمثال روبرت كابلان من بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس الذين يدعون الآن إلى إجراء مناقشات حول التدرج التدريجي للسياسة مع اتجاه التضخم حالياً عند 5٪ على أساس سنوي. يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي حالياً أن الزيادة الأخيرة في الضغوط التضخمية مؤقتة، ويجب أن تتراجع مع تقدم العام، وانحسار التأثيرات الأساسية.

من المؤكد أن هناك الكثير من الأدلة التي تدعم ذلك، ولكن يبدو أن محافظي البنوك المركزية يضعون عدداً هائلاً من الافتراضات التي يمكن أن تعود وتؤذيهم إذا تبين أنهم مخطئون، خاصةً عندما تنظر إلى عدد الشركات التي تمر على الطريق. ارتفاع الاسعار على المستهلكين. هذا ليس مؤقتاً إذا كان الانتعاش في الاسعار يتجاوز الانخفاضات من العام الماضي ويبدأ في تقييد طلب المستهلك.

مع وضع هذه المخاوف في مقدمة الأذهان، فلن يكون مفاجئاً إذا بدأ صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في إرساء الأساس للتراجع التدريجي في وقت ما في الخريف. إذا تم القيام بذلك بشكل صحيح، فلا داعي لإخافة السوق، لأنه سيعترف بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه خطة لوظيفة رد الفعل مع تحسن الاقتصاد. في الوقت الحالي، يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل في وضع الطيار الآلي خلال الصيف، ولا بأس بذلك في الوقت الحالي حيث يبدو أن الأسواق تمنحه ميزة الشك. لن يستغرق الأمر الكثير لتغيير هذا إذا بدأت البيانات في مفاجأة الاتجاه الصعودي باستمرار، مما يساعد بدوره على دفع العائدات مرة أخرى مرة أخرى.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | الاسواق العالمية | الاخبار العالمية

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.