هل تعيد ديزني توزيعات الارباح هذا العام؟

تعرضت شركة والت ديزني (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: DIS) للدمار بسبب ظروف جائحة الفيروس التاجي. أُجبر The House of Mouse على إغلاق أبوابه أمام العديد من العمليات المربحة، بما في ذلك الحدائق الترفيهية. أدركت الإدارة الاستنزاف النقدي المحتمل الذي يمكن أن يتسبب فيه للشركة وتصرفت بسرعة لدعم الميزانية العمومية.

كان أحد الإجراءات التي اتخذتها الإدارة هو إيقاف دفع ارباح ديزني نصف السنوية. ستوفر هذه الخطوة الشركة من إرسال المليارات نقداً من ميزانيتها العمومية. تم الإعلان عن التوقف في 5 مايو 2020، واستمر طوال الوباء على الرغم من تحسن أداء ديزني. أدى ذلك إلى تكهن بعض المستثمرين بأن ديزني قد تعيد توزيعات الارباح في عام 2022. دعونا نلقي نظرة على بعض العوامل التي يمكن للإدارة أن تأخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرار باستئناف توزيع ارباح ديزني.

تشير معظم العوامل إلى قيام ديزني بإعادة توزيع ارباحها في عام 2022

ومن المثير للاهتمام، أنه من خلال عدم إصدار ارباح نصف سنوية، فإن ديزني توفر 1.6 مليار دولار نقداً بناءً على ارباح الاسهم البالغة 0.88 دولار لكل سهم التي دفعتها في يناير 2020. وهذا 3.2 مليار دولار سنوياً يمكن أن يقطع شوطاً طويلاً في تأمين ميزانية ديزني من أي اضطراب يسببه من الوباء.

عند الحديث عن الميزانية العمومية لشركة ديزني، كان لديها 15.9 مليار دولار نقداً و 13.3 مليار دولار في حسابات القبض اعتباراً من 3 أكتوبر. حماية نفسها من أي ظروف غير متوقعة ناتجة عن الطبيعة غير المتوقعة لـ COVID-19، تحتفظ الشركة بكنز صغير في ميزانيتها العمومية. من هذا الخزان النقدي، يمكن أن تدفع ثلاث سنوات من ارباحها نصف السنوية البالغة 1.6 مليار دولار قبل أن ينخفض ​​الرصيد النقدي إلى أعلى مستوى له قبل الوباء. هذا، بالطبع، لن يخسر المال في العمليات خلال تلك الفترة.

الرصيد النقدي ليس قيداً على ديزني لاستئناف توزيعات ارباحها. ماذا عن التدفق النقدي من العمليات المنتظمة؟ في السنة المالية 2021، التي انتهت في 3 أكتوبر، حققت ديزني 5.5 مليار دولار نقداً من العمليات. حتى بعد الاستثمار في العناصر الضرورية للعمليات التجارية، فقد حصل على تدفق نقدي مجاني يقارب 2.4 مليار دولار. قد يكون هذا الرقم قيداً طفيفاً لأن عدداً قليلاً من الشركات ترغب في إنفاق المزيد على ارباح الاسهم مما تكسبه في التدفق النقدي الحر. في هذه الحالة، بالمعدل السابق، سيكون إجمالي ارباح ديزني السنوية 3.2 مليار دولار وستكون أعلى من التدفق النقدي الحر لعام 2021 البالغ 2.4 مليار دولار.

ومع ذلك، قد تكون الإدارة على استعداد لتحمل الاختلال الطفيف على المدى القريب بالنظر إلى رصيدها النقدي الهائل واستعادة نشاطها. ومع ذلك، فإن أحد العوامل الواضحة التي يمكن أن تمنع ديزني من إعادة توزيع ارباحها هو اتجاه جائحة COVID-19. يمكن أن تؤدي الزيادة في الحالات الجديدة الناتجة عن متغير أوميكرون إلى إعاقة تعافي ديزني.

من المحتمل أن تستأنف شركة ديزني توزيعات ارباحها في عام 2022. ومن المسلم به أن الاحتمالات أعلى بالنسبة لها لاستئناف المدفوعات في وقت لاحق من سنتها المالية. من شأن ذلك أن يمنح ديزني وقتاً لتقييم أي تغييرات تطرأ على الزخم في تعافيها الناتج عن أوميكرون أو أي متغير آخر ينشأ. لاحظ، مع ذلك، أن تفشي فيروس كورونا لم يكن بالضرورة هو الذي دفع ديزني إلى إيقاف توزيع ارباحها مؤقتاً، ولكن الإغلاق الذي فرضته الحكومة لمنتزهاتها الترفيهية والعديد من الشركات الأخرى. مع تطعيم المزيد من الأشخاص الآن ضد فيروس كورونا، قد لا يحدث المزيد من الإغلاق، مما يجعل قضية استئناف ارباحها أكثر ترجيحاً في عام 2022.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.