لماذا لم يعجب السوق بأرباح Spotify؟

قام السوق ببيع اسهم Spotify (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SPOT) بشكل حاد يوم الخميس بعد أن أعلنت شركة البث الصوتي عن ارباحها. وتراجعت الاسهم بنسبة 18.9٪ وأغلقت التداولات على 16.8٪ خلال اليوم.

لم يكن نمو الإيرادات الفصلية بنسبة 24٪ إلى 2.7 مليار دولار وخسارة صافية قدرها 39 مليون دولار أو 0.20 دولار للسهم مفاجئاً بشكل خاص، ولكن كانت هناك مخاوف بشأن توقعات الشركة لعام 2022. وهذا هو موضع التركيز اليوم.

ما السيء في أرباح Spotify؟

تقدم Spotify عادةً نظرة عامة على مدار العام للمستخدمين النشطين شهرياً والمشتركين، والتي يمكن للمستثمرين استخدامها بعد ذلك كبديل لكيفية نمو الشركة. لكن الإدارة قررت عدم إعطاء توجيه لمدة عام كامل، وبدلاً من ذلك اختارت تقديم التوجيه لربع عام واحد. المنطق هو أن الشركة تستثمر في استراتيجيات متعددة السنوات، لذا فإن الأهداف السنوية ليست ما يجب أن يركز عليه المستثمرون، لكن ذلك كان بمثابة صدمة للمستثمرين.

بقدر ما يذهب التوجيه ربع السنوي، تتوقع الإدارة نمو عدد المستخدمين النشطين شهرياً من 12 مليون إلى 418 مليون مستخدم. من المتوقع أيضاً أن تنخفض الإيرادات بشكل طفيف من 2.69 مليار يورو (3.04 مليار دولار) في الربع الرابع من عام 2021 إلى 2.60 مليار يورو في الربع الأول من عام 2022. وألقت الإدارة باللوم على الرياح المعاكسة للعملة، ولكن هناك الكثير من القلق من تباطؤ النمو.

هل نمو Spotify في مأزق؟

هناك الكثير من الضجيج حول Spotify اليوم، لكن الصورة طويلة المدى تستحق وضعها في الاعتبار. تحاول الشركة امتلاك سوق البودكاست من خلال توقيع صفقات حصرية باهظة الثمن لجذب كل من المحتوى والمستمعين.

في الوقت نفسه، تقوم ببناء نشاط إعلاني يتطابق مع الإعلانات مع المستمعين الفرديين. ارتفعت عائدات الإعلانات بنسبة 40٪ في الربع الأخير لتصل إلى 394 مليون دولار، ولكن لا تزال هذه نسبة صغيرة من عائدات الشركة البالغة 2.7 مليار دولار.

على المدى الطويل، أعتقد أن استراتيجية البث الصوتي هي الاستراتيجية الصحيحة، لكن الأمر سيستغرق سنوات حتى يتم تنفيذها. هذا أطول مما يريد المستثمرون الانتظار الآن، لكن قد يكون هذا يمثل فرصة شراء. تستمر البودكاست في النمو، والإعلانات هي استراتيجية طبيعية لتحقيق الدخل، والتي ستجعل هذا في النهاية رصيداً نمواً كبيراً للمستثمرين الصبر.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.