هل يعد سهم Meta Platforms مناسب للشراء الآن؟

هل يعد سهم Meta Platforms مناسب للشراء الآن؟

بدأ محور Meta تجاه metaverse في الظهور في نتائج الارباح. وقد تكلف تغييرات خصوصية ابل  10 مليارات دولار من العائدات.ولا يزال السهم يبدو جذاباً عند هذا السعر. كما أعلنت شركة Meta Platforms العملاقة لوسائل التواصل الاجتماعي (NASDAQ: FB) والمدرجة في بورصة ناسداك مؤخراً عن ارباح الربع الرابع من عام 2021، وقد صدمت النتائج المستثمرين بما يكفي لبيع الاسهم بانخفاض أكثر من 20٪. كانت Meta شركة بقيمة 900 مليار دولار عندما جاءت الارباح؛  ونادراً ما ترى اسهما بهذا الحجم تتخذ مثل هذه الخطوة الدراماتيكية. لكن تقرير الارباح أرسل رسالة واضحة مفادها أن العمل يتغير.هل التغيير جيد؟  لا يبدو أن رد فعل السوق يعتقد ذلك، لكن الأمور قد لا تبدو كما تبدو. فيما يلي ثلاث ملاحظات رئيسية من الربع والتي يمكن أن تدل على المستثمرين حول ما إذا كان سهم Meta عبارة عن دليل للشراء أم لا.

 1. تغييرات الخصوصية تضر الأعمال الإعلانية:

 في الربيع، أطلقت شركة Apple تغييرات على نظام iOS الخاص بها للحد من كيفية تتبع المعلنين الرقميين لمستخدمي iPhone واستهدافهم. إذا كان لديك جهاز iPhone، فمن المحتمل أنك رأيت هذا؛  ستطلب منك التطبيقات الاشتراك في أن يتم تتبعها. ويمكن للمستخدمين إلغاء الاشتراك في التعقب، مما يجعل منصة Meta الإعلانية أقل فعالية. حيث بدأت الشركة تشعر بتأثيرها في الربع الثالث من عام 2021، لكن الإدارة كشفت النطاق الكامل لتأثيرها في الربع الرابع. كما كشف المدير المالي ديفيد وينر عن توجيهات إيرادات الربع الأول لعام 2022 التي دعت إلى نمو بنسبة 3٪ إلى 11٪ فقط على أساس سنوي، وهو دليل يحتمل أن يكون منخفضاً بشكل صادم بالنظر إلى أن إيرادات الشركة نمت للتو بنسبة 20٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2021.

 بينما ذكرت الإدارة المنافسة من تطبيقات مثل TikTok، فإن تغييرات Apple على نظام التشغيل iOS تعد السبب الرئيسي وراء انخفاض الإرشادات. لم تكن التغييرات في مكانها بعد في النصف الأول من عام 2021، مما أوجد مقارنات صعبة للربعين الأولين من عام 2022. وقدر وينر أن نظام iOS سيكلف Meta ما يقرب من 10 مليارات دولار من عائدات الإعلانات هذا العام. حيث تنفق Meta الكثير من الأموال على البحث والتطوير، لذلك لن نتفاجئ برؤية الشركة تجد في النهاية حلاً لتحديات iOS.  ومع ذلك، فإن لها تأثيراً كبيراً على عمليات Meta قصيرة المدى.

 2. تقوم ميتا بتكثيف الاستثمارات في ميتافيرس:

كان هذا الربع هو الأول من نوعه في إطار هيكل التقارير الجديد لشركة Meta، حيث سحبت منصات وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بها والأقسام المتقاطعة، مما يوضح كيف يقف كل منهم على حدة.  أظهر المقطع metaverse، أو "Reality Labs"، الذي يحتوي على Oculus، خسائر تشغيلية كبيرة. ونمت عائدات قطاع Reality Labs إلى 877 مليون دولار، بزيادة قدرها 22٪ على أساس سنوي، لكنها خسرت 3.3 مليار دولار؛  حيث يتلقى القسم استثمارات ضخمة وربما لن يكون مربحاً لبعض الوقت. كما زادت المصروفات بسبب ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير، وهو ما أوضحه مارك زوكربيرج عندما أعلن تغيير اسم الشركة إلى Meta.

تتخطى Meta عمداً كونها شركة وسائط اجتماعية، لذا فإن امتلاك الاسهم يعني أنك تشتري في خطط الشركة metaverse.  حيث حققت الشركة 12.5 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في الربع الرابع من عام 2021، بزيادة قدرها 35٪ على أساس سنوي، حتى مع الإنفاق الإضافي. فإن Meta تنفق الكثير من ذلك على إعادة شراء الاسهم، والتي تصبح أكثر فاعلية فقط عند انخفاض سعر السهم، لأن نفس المبلغ من المال يمكن أن يأخذ المزيد من الاسهم من السوق، مما يساعد على زيادة ارباح السهم.

3. هل بلغ Facebook ذروته؟

 انخفض عدد المستخدمين النشطين يومياً على فيسبوك Facebook لأول مرة في الربع الرابع من عام 2021، على الرغم من انخفاضه بشكل طفيف، إلى 1.929 مليار من 1.930 مليار في الربع السابق. وتُعد منصات وسائل التواصل الاجتماعي بمثابة الجرة النقدية لشركة Meta، لذا فإن التفكير في حدوث تراجع محتمل قد يثير قلق المستثمرين. ولكن من المهم أيضاً مراعاة أن Meta تضم مجتمعة 2.82 مليار مستخدم نشط يومياً عبر مجموعة تطبيقاتها مثل Facebook و Instagram و WhatsApp، ويستخدم 3.59 مليار شخص التطبيقات شهرياً.

كما يوجد 7.9 مليار شخص في العالم، لذلك يبدو من العدل أن أصبحت شبكات Meta كبيرة جداً بحيث يصبح من الصعب التقاط مستخدمين جدد في مرحلة ما. ويبدو أن تحقيق المزيد من الإيرادات لكل مستخدم يعد مقياساً أكثر أهمية الآن، ونما متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم Facebook إلى 11.57 دولاراً أمريكياً في الربع الرابع من عام 2021، بزيادة قدرها 14٪ عن الربع الرابع لعام 2020. سيرغب المستثمرون في مراقبة مقاييس المستخدم للتأكد من ذلك، في  الأسوأ، هضبة نمو المستخدم بدلاً من تسريع خسائر المستخدمين.

 هل السهم مناسب للشراء؟

 تبدو Meta كشركة في فترة انتقالية؛  لا تقدم شبكات التواصل الاجتماعي الخاصة بها نوع النمو الذي يتوقعه المستثمرون. ومع ذلك، فإن Meta على وشك أن تكون احتكاراً لوسائل التواصل الاجتماعي بقدر ما يمكنك الحصول عليها، وتولد الشركة تدفقات نقدية مجانية كل ربع من معظم الشركات كإيرادات في عام واحد. يتم تداول السهم الآن بمعدل سعر إلى ربح يبلغ 17 فقط، وهو ما يبدو وكأنه صفقة لشركة ذات امتداد عالمي وتدفقات نقدية حرة ضخمة تنتجها Meta. حتى إذا تباطأ نمو الخط الأعلى لبضع سنوات مع قيام Meta ببناء Reality Labs، يمكن أن تساعد عمليات إعادة شراء اسهم الشركة في تحقيق نمو ارباح قوي للمستثمرين. Meta هي شركة تحتاج إلى إثبات نفسها لأنها تغير الاتجاهات نحو metaverse، ولكن من الصعب عدم الإعجاب بالسهم بهذا السعر.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.