لماذا يعد صندوق الاستثمار العقاري AMT من الأفضل عند الأزمات؟

بفضل ضرورة أعمال American Tower (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: AMT)، لم يتضرر صندوق الاستثمار العقاري تقريباً من جائحة COVID-19.

ما هي السمة المميزة للأعمال التجارية الأفضل من نوعها؟ أود أن أزعم أن تسجيل نمو الإيرادات والارباح حتى في مواجهة الشدائد الكبيرة هو مؤشر على عمل رائع.

عندما تم تصنيف COVID-19 على أنه جائحة عالمي في مارس 2020، أدت الاضطرابات في الحياة اليومية إلى قيام العديد من صناديق الاستثمار العقاري (REITs) بتسجيل انخفاض في الإيرادات والارباح في عام 2020. لكن البنية التحتية للاتصالات REIT American Tower (AMT -0.29٪) على طول، وتمكنت من زيادة إيراداتها وارباحها على الرغم من الفوضى التي سببها الوباء. فيما يلي بعض الأسباب التي تفسر الأداء الرائع لـ American Tower أثناء الوباء.

1. عمل أساسي مع محفزات النمو

يتلخص السبب الأول الذي جعل American Tower قادراً على تحمل الوباء بشكل أفضل من معظم صناديق الاستثمار العقاري الأخرى في نموذج أعمالها الأساسي. يؤجر REIT مواقع الاتصالات (أي أبراج الهواتف المحمولة) إلى مستأجرين اتصالات ضخمة مثل Verizon Communications، التي تسخر البنية التحتية لـ American Tower لتوفير بيانات الهاتف المحمول لعملائها.

وبالكاد أدى الوباء إلى إبطاء نمو الطلب العالمي على البيانات المتنقلة. نما الاستهلاك العالمي لبيانات الهاتف المحمول بنسبة 42.8٪ من عام 2019 إلى 40.77 إكسابايت في عام 2020 (واحد إكسابايت يساوي مليار جيجا بايت من البيانات). كان هذا مجرد تباطؤ طفيف مقارنة بمعدل النمو البالغ 50.2٪ من 2018 إلى 2019.

سيتطلب الاستهلاك العالمي المتزايد بسرعة لبيانات الهاتف المحمول استثمارات كبيرة من جانب شركات مثل American Tower لتلبية الطلب. نتيجة لعمليات الاستحواذ والتطوير التي تقوم بها شركة American Tower، نمت مواقع اتصالات الشركة من 180.000 مع حلول عام 2020 إلى 186.000 في نهاية العام.

إلى جانب سلالم الإيجار السنوية على عقود إيجار American Tower مع مستأجريها، يوضح هذا كيف تمكنت الشركة من زيادة إيراداتها بنسبة 6.1٪ على أساس سنوي إلى 8.04 مليار دولار في عام 2020. كما أدت قاعدة الإيرادات المرتفعة لشركة American Tower إلى دفع أموالها الموحدة المعدلة من العمليات ( AFFO) للسهم الواحد بنسبة 7.5 ٪ إلى 8.49 دولار في عام 2020.

ومع وجود 219000 موقع اتصالات اعتباراً من الربع الثالث من عام 2021، يبدو أن قصة نمو American Tower ستستمر في التقدم بمجرد انتهاء الوباء في النهاية.

2. النطاق الرائد في الصناعة والتنويع الجغرافي

مع وجود مواقع اتصالات في 25 دولة حول العالم وقيمة سوقية حالية تبلغ 104 مليار دولار، يعد American Tower أكبر برج خلوي REIT في العالم. هذا يضع الشركة للاستفادة من الطلب المتزايد على بيانات الهاتف المحمول لا مثيل له.

ذلك لأن التنويع الجغرافي لـ American Tower يسمح بأفضل ما في العالمين. من ناحية، تتمتع الشركة بإمكانية الوصول إلى اسواق النمو الواعدة مثل البرازيل والهند وجنوب إفريقيا. من ناحية أخرى، تتمتع American Tower بحضور هادف في اسواق أكثر استقراراً وتطوراً مثل الولايات المتحدة وكندا وفرنسا وألمانيا.

3. نمو ارباح American Tower

عندما كانت هناك مخاوف بشأن أمن مدفوعات العديد من صناديق الاستثمار العقاري في عام 2020، برز برج أمريكان تاور كواحد من القلائل التي عززت ارباحها بسرعة على الرغم من الوباء.

على سبيل المثال، مثّلت ارباح الاسهم البالغة 4.53 دولار أمريكي للسهم من American Tower والتي تم دفعها في عام 2020 زيادة بنسبة 19.8٪ مقارنة بـ 3.78 دولار أمريكي التي تم دفعها في عام 2019. وما يجعل هذا الأمر أكثر إثارة للإعجاب هو أن الشركة استمرت في زيادة ارباحها كل ربع سنة من خلال الوباء. كيف تمكنت من القيام بذلك؟

لعب نمو سهم AFFO في American Tower في الفترة من 2019 إلى 2020 دوراً في نمو توزيعات الارباح. لكن نسبة توزيع ارباح الشركة البالغة 53.4٪ فقط في عام 2020 كانت جزءاً مهماً بنفس القدر من هذا النمو الملحوظ في الارباح. وقد ترك هذا لشركة American Tower الأموال اللازمة لاقتناء وتطوير المزيد من مواقع الاتصالات لزيادة إيراداتها وتعزيز AFFO لكل سهم.

توزيعات أرباح American Tower

بشكل عام، يبدو أن American Tower مهيأ لتقديم نمو ارباح سنوي من رقم واحد مرتفع إلى رقم مزدوج منخفض في توزيعات الارباح في المستقبل المنظور. مقترناً بعائد ارباح الاسهم بنسبة 2.4 ٪، يعد هذا مزيجاً جذاباً من العائد وتوقعات النمو. هناك في الواقع فرصة جيدة لأن يصبح American Tower أرستقراطي توزيع الارباح في العقد المقبل. 

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.