هل سهم لوسيد موتورز مناسب الأن بعد اعلان ارباح الربع الأول؟

نشرت لوسيد موتورز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: LCID) تقرير ارباحها للربع الأول في 5 مايو. وفيه حققت الشركة المصنعة للمركبات الكهربائية (EV) 57.7 مليون دولار من العائدات من 360 سيارة، والتي فاقت توقعات المحللين بمقدار 2.1 مليون دولار. لقد حققت إيرادات قدرها 330 ألف دولار فقط في ربع العام السابق، الذي انتهى قبل أن تبدأ شحناتها الأولى في أكتوبر الماضي.

في حين اتسعت الخسائر التشغيلية لشركة لوسيد من 298.8 مليون دولار إلى 597.5 مليون دولار، لكن خسارتها الصافية تقلصت من 2.92 مليار دولار (بما في ذلك 2.17 مليار دولار مدفوعة تتعلق بالاسهم الممتازة) إلى 81.3 مليون دولار. أدى ذلك إلى خسارة صافية قدرها 0.05 دولار للسهم الواحد، والتي تجاوزت تقديرات المحللين بمقدار 0.29 دولار.

فيما بدت أرقام لوسيد الرئيسية جيدة، لكن سهمها تعثر بعد التقرير ولا يزال منخفضاً بأكثر من 50٪ هذا العام. هل يجب على المستثمرين شراء سهم لوسيد في هذا ظروف السوق الصعبة هذه؟

تطلعات لوسيد موتورز المستقبلية

كان بيتر رولينسون، الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي لشركة لوسيد، كبير مهندسي المركبات في تسلا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: TSLA)، لكن شركته تستهدف سوقاً أعلى من شركة تسلا، بمركبات باهظة الثمن يمكنها السفر لمسافات أطول.

تأتي سيارة لوسيد الأولى، Air Sedan، بثلاث نكهات: Pure و Touring و Grand Touring. بعد الارتفاع الأخير في الأسعار من 10000 دولار إلى 15000 دولار (والذي يدخل حيز التنفيذ في 1 يونيو للحجوزات الجديدة)، ستكون الأسعار الأساسية لهذه الطرز الثلاثة 89،050 دولاراً و 109،050 دولاراً و 155،650 دولاراً على التوالي.

للمقارنة، تكلف النماذج الأساسية لسيارات تسلا ما بين 48000 دولار (Model 3) و 115000 دولار (Model X). في عرض تقديمي للمستثمر العام الماضي، أعلن لوسيد بجرأة أنها كانت علامة تجارية "ما بعد الرفاهية"، في حين أن Tesla كانت علامة تجارية "مبتكرة ولكن ليست فاخرة".

تعتقد لوسيد أنه يمكن أن يبرر ارتفاع سعره مع نطاقه الأطول. يمكن لـ Air السفر لمسافة تصل إلى 520 ميلاً بشحنة واحدة - وهو ما يتفوق على مركبة Tesla الأطول مدى، طراز S Long Range، بأكثر من 100 ميل.

من جانب آخر، سلمت لوسيد 485 مركبة فقط (125 في 2021 و 360 في الربع الأول من 2022) منذ أكتوبر الماضي. كما أصدر استدعاءاً اختيارياً لـ 203 مركبة في وقت سابق من هذا العام لإصلاح مشكلة تعليق محتملة. أما في العام الماضي، ادعت لوسيد مراراً وتكراراً أنها يمكن أن تسلم 2022 مركبة في عام 2022. ولكن في فبراير، خفضت هذا الهدف إلى 12000 إلى 14000 مركبة. وكررت هذا الهدف خلال تقرير ارباحها للربع الأول، وقالت إن إجمالي عدد الحجوزات ارتفع إلى 30 ألفاً - مقارنة بـ 25 ألفاً في نهاية فبراير، و 17 ألفاً في نوفمبر الماضي، و 13 ألفاً في سبتمبر الماضي.

يعتبر هذا الطلب المتزايد أمراً مشجعاً، ويتوقع لوسيد أن تحقق هذه الحجوزات البالغ عددها 30.000 في النهاية 2.9 مليار دولار من المبيعات المحتملة. لديها بالفعل القدرة الإنتاجية لتحقيق هذا الهدف - يمكن لمصنع AMP-1 في أريزونا إنتاج 34000 مركبة سنوياً، وستعمل توسعة المرحلة الثانية في المنشأة على تعزيز قدرتها إلى 90.000 مركبة بحلول عام 2023.

ومع ذلك، لا تزال لوسيد معرضة بشدة للنقص المستمر في الرقائق والرياح المعاكسة لسلسلة التوريد التي تنتشر في قطاع السيارات. بصفتها صانع سيارات أصغر، تفتقر لوسيد أيضاً إلى الحجم والنفوذ لتأمين مكونات أرخص ولم تعيد برمجة برامجها لأنواع مختلفة من الرقائق، كما فعلت Tesla، للتغلب على نقص الرقائق.

مع القيمة السوقية البالغة 30 مليار دولار، تقدر قيمة لوسيد بـ 23 ضعف توقعات المحللين البالغة 1.3 مليار دولار في المبيعات هذا العام. يتم تداول Tesla بعشرة أضعاف مبيعات هذا العام فقط، وهي على أرضية أكثر صلابة لأنها سلمت بالفعل أكثر من 936000 سيارة العام الماضي. بعبارة أخرى، لا يزال المستثمرون يدفعون علاوة عالية جداً لشركة لوسيد - وهذا التقييم المرتفع مرتبط بالتحفظات وأهداف الإنتاج بدلاً من المبيعات الفعلية.

هل يستحق سهم لوسيد هذا التقييم المميز؟

تعتقد لوسيد أنها تستطيع شحن 500000 مركبة سنوياً بحلول عام 2030 حيث تقوم بطرح مركبتين جديدتين (Gravity SUV وطراز لم يتم تسميته بعد) والتوسع في الخارج. كما تتوقع أيضاً تحقيق ارباح معدلة إيجابية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بحلول عام 2024.

تشير هذه النظرة الوردية إلى أن لوسيد قد تتطور إلى Tesla التالية، لكنها تفتقر إلى ميزة Tesla الأولى. أصبح سوق المركبات الكهربائية أكثر تشبعاً مما كان عليه قبل عقد من الزمن، وقد تكافح لوسيد للتوسع نظراً لأن التحديات الكلية والتنافسية تضغط على اللاعبين الأصغر.

فيما أنهت لوسيد الربع الأول بنسبة دين إلى حقوق الملكية يمكن إدارتها 0.9، لكن هذه الرافعة المالية سترتفع حتماً مع توسعها. قد يصبح الحصول على أموال جديدة بأسعار معقولة أكثر صعوبة مع ارتفاع اسعار الفائدة. كما تقوم لوسيد ببناء أسس شركة واعدة، لكن نموها لا يزال مضارباً للغاية، ومخزونها باهظ الثمن، وسوف ينزف الحبر الأحمر في المستقبل المنظور. نقاط الضعف الثلاثة هذه تجعل من الصعب امتلاك الاسهم حيث أن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة يعيدان تقييم قطاع التكنولوجيا. أما إذا انخفض سعر سهم لوسيد إلى النصف مرة أخرى، فقد يجب التفكير في شراء بعض الاسهم.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.