ما مستقبل شركة Tesco في ظل بيئة التضخم الجامح الحالية؟

عززت الأرقام السلبية من شركات قطاع التجزئة الرائدة في الولايات المتحدة من مخاوف التضخم الجامح، إذ نرى جلياً أثار التضخم وأزمة سلاسل التوريد في الضغط على أرباح شركات التجزئة عبر رفع التكاليف بشكل كبير، وعليه تعرضت أسهم قطاع التجزئة لهبوط واسع أدى إلى تعزيز النبرة الهابطة في الاسواق العالمية عموماً. أما على الجهة الأخرى في بريطانيا، تراجعت أسهم Tesco بأكثر من 15٪ حتى الآن هذا العام، مع قلق المستثمرين من أن ارتفاع أسعار المواد الغذائية قد يدفع المتسوقين نحو المنافسين الأرخص.

يلقي التضخم بثقله على المعنويات بطرق أخرى أيضاً عبر قطاع التجزئة، حيث تضيف زيادة الأجور وأسعار الوقود المرتفعة إلى تكاليف تشغيل Tesco، مما يضغط على هوامش ربحها الضيقة بالفعل. بينما تستعد أكبر سلسلة سوبر ماركت في المملكة المتحدة من حيث حصتها في السوق للإعلان عن نتائجها للربع الأول يوم الجمعة، فإننا ننظر في كيفية أداء الأعمال وتقييم ما إذا كان يمكن لأسهمها استعادة مكاسبها المفقودة.

كيف تأثرت Tesco أيضاً من التضخم الحاد في بريطانيا؟

مع ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة إلى 9٪ ومن المقرر أن يرتفع إلى أعلى، يبدو أن المستثمرين قلقون بشأن تأثير ارتفاع الأسعار على أعمال Tesco. يتمثل أحد المخاوف في أنه إذا قام بائع التجزئة بتمرير إنتاج أعلى وأسعار جملة لعملائه، فقد يلجأ بعض المتسوقين إلى منافسين أكثر بأسعار معقولة مثل Aldi و Lidl.

في الوقت نفسه، رفعت Tesco الأجور بنسبة 6٪ في محاولة للاحتفاظ بالموظفين. تظل ظروف التوظيف صعبة بالنسبة لأصحاب العمل. وفقاً لمكتب الإحصاء الوطني، في الفترة من يناير إلى مارس، كان عدد الوظائف الشاغرة أكبر من عدد العاطلين عن العمل لأول مرة على الإطلاق.

علاوة على ذلك، يؤدي الارتفاع الهائل في أسعار الوقود إلى ارتفاع تكاليف النقل، مما يرفع تكلفة التوصيل إلى المتاجر ومنازل العملاء. من المحتمل أن تكون هذه الضغوط قد ساهمت في ارتفاع تكاليف التشغيل في الربع الأول، ومن غير المرجح أن تتراجع في المدى القريب. وستكون النتيجة ضغطاً على هوامش ربح Tesco الضئيلة بنسبة 2-3٪.

في حين أن تدابير توفير التكاليف قد تقطع شوطا نحو تعويض هذه الضغوط - فإن Tesco في خضم برنامج لخفض التكاليف مدته ثلاث سنوات وتأمل أن يحقق وفورات تصل إلى مليار جنيه استرليني - قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من المدخرات.

مستقبل أعمال Tesco مع بيئة السوق الحالية

على الرغم من أن Tesco سجلت نتائج قوية للعام بأكمله في أبريل، مع ارتفاع ارباح تشغيل المجموعة بنسبة 58٪ على أساس سنوي لتصل إلى 2.83 مليار جنيه استرليني، فقد وجهت الشركة أيضاً إلى أن الارباح في السنة المالية الحالية من المقرر أن تنخفض بشكل طفيف - وهو عامل آخر قد تراجعت سعر السهم.

يأتي الانخفاض المتوقع في الارباح على الرغم من قيام Tesco بزيادة حصتها في سوق البقالة في المملكة المتحدة إلى 27.4٪ اعتباراً من منتصف مايو، وفقاً لبيانات من Kantar. تعزو Tesco هذا النمو جزئياً إلى مخططها Clubcard، الذي يضم أكثر من 20 مليون عضو. يدفع حاملو البطاقات أسعاراً أقل على عناصر محددة، مما يساعد على تعزيز الولاء للعلامة التجارية.

بالإضافة إلى توسيع هذا المخطط، تخطط Tesco لتوسيع مخطط مطابقة الأسعار Aldi ليشمل 650 خطاً. يجب أن يدعم كلا الإجراءين الجهود المبذولة للاحتفاظ بالعملاء حيث تكافح Tesco منافسيها على الأسعار. حتى أن حرب أسعار السوبر ماركت الشديدة قد شهدت دخول سلسلة متاجر Waitrose الراقية في المعركة، حيث أطلقت العلامة التجارية المملوكة لجون لويس أول حملة إعلانية لها على الإطلاق في أبريل.

نظراً لتأثير التضخم على أسعار المواد الغذائية والأجور وتكاليف الوقود، ربما يكون من المفهوم أن المستثمرين يتعاملون مع اسهم Tesco بحذر. سوف تحتاج التوقعات بالتأكيد إلى التحسن بشكل كبير إذا كانت اسهم Tesco ستعوض الأرضية التي فقدتها هذا العام.

إلى جانب المبيعات الرئيسية وأرقام الارباح، سيولي المستثمرون اهتماماً وثيقاً مرة أخرى للإرشادات عندما تصدر الشركة بيان التداول للربع الأول في الساعة 7 صباحاً يوم الجمعة 17 يونيو.