هل سهم Boeing مناسب للشراء بعد المشاكل التي يعاني منها؟

تبرز شركة بوينج في قطاع الطيران في حين أن العديد من الاسهم في هذا القطاع قد تفوقت على السوق في عام 2022، وهناك عدد قليل من الشركات امثال (Raytheon Technologies و AAR Corp و Hexcel) في الواقع تقع في المنطقة الإيجابية، الا ان سهم بوينج Boeing انخفض بنسبة هائلة بلغت 36٪ في عام 2022، و 48٪ خلال العام الماضي . ماذا يحصل؟ وهل التراجع في سهم بوينج يعتبر فرصة للشراء؟

هل سهم Boeing مناسب للشراء بعد المشاكل التي يعاني منها؟

ليس هناك شك في أن المشاكل في Boeing هي مزيج من السوق العامة بالإضافة إلى مشاكل التنفيذ الخاصة بها. لسوء الحظ، فإن هذه مشاكل التنفيذ كثيرة. إذا لم تكن هناك تجاوزات في التكلفة بمليارات الدولارات والرسوم مع أعمال الدفاع لشركة Boeing، فستكون هناك مشكلات تشغيلية وتنظيمية مهمة في جميع طائراتها التجارية الرئيسية.

من المفترض أن تكون طائرة 737 ماكس بمثابة قارب النجاة جنباً إلى جنب مع عائلة إيرباص A320 NEO. ومع ذلك، فإن إيقاف تشغيل الطائرة بعد وقوع بعض الحوادث البارزة أضر بالثقة في طائرات بوينج، حيث تكافح بوينج الان لزيادة الإنتاج لتسليم الأعمال المتراكمة. والأسوأ من ذلك، أنها تعرضت لانتقادات من شخصيات بارزة في الصناعة (الرئيس التنفيذي لشركة Ryanair، مايكل أوليري، والرئيس التنفيذي لشركة التأجير العملاقة Avolon Domhnal Slattery) بسبب قيادتها وفشلها في تسليم الطائرات في الوقت المحدد.

وفي الوقت نفسه، يُنظر إلى شركة Boeing على أنها تتفوق على شركة Airbus – مع استمرار الدفع لتاريخ التسليم الأولي لطائرة Boeing 777X ولا يزال الوقف التنظيمي لتسليم طائرات 787 يضايق عملاق الطيران. إذا لم يكن كل ذلك سيئاً بما فيه الكفاية، فإن ديون شركة Boeing المتضخمة وتدفقها النقدي المتضائل يشير إلى أن الشركة قد تحتاج إلى جمع المزيد من الأموال في المستقبل.

مع كل هذه الأخبار السيئة يبدو من المدهش أن نسمع أن هناك حجة قوية لشراء سهم بوينج. ويعتمد الكثير منه على العديد من العوامل التي دعمت الشركة منذ فترة طويلة في الماضي، حيث لا تزال شركة Boeing واحدة من شركتين رئيسيتين فقط من مصنعي الطائرات القادرة على المنافسة عبر الطيف الكامل للسوق، كما تواجه شركة Airbus تحديات في زيادة معدلات الإنتاج.

كما لا يزال لدى الشركة عدد كبير من الأعمال المتراكمة، بما في ذلك 3365 طائرة بوينج 737 للعائلة، و 405 طائرة بوينج 787، و 227 طائرة بوينج 777 إكس. في حين عاد الطلب على السفر الجوي التجاري بقوة في عام 2022، حيث تشهد الصناعة انتعاشاً لعدة سنوات. حيث ان العديد من مشاكل بوينج هي من صنع نفسها بنفسها، مما يعني أن السهم يمكن أن يتفوق في الأداء عندما تقوم الإدارة بفرز التنفيذ والصعوبات التنظيمية.

باختصار، تظل السوق النهائية مواتية إذا تمكنت الشركة من إنهاء التشغيل اللامتناهي للرسوم والمسائل التنظيمية التي تقدر بمليارات الدولارات، فحينئذٍ تنتظر شركة بوينج أيام أفضل. وما تحتاج إليه بوينج الآن هو الوصول إلى زيادة معدلات الإنتاج على طائرات 737 بينما تعمل بشكل متزايد على توسيع الهامش التقليدي الذي يحدث عادةً مع زيادة الإنتاج. وفي الوقت نفسه، فإن الحصول على تصريح لاستئناف 787 عملية تسليم سيكون إضافة كبيرة، والتحرك نحو التنفيذ في تاريخ التسليم الأول الجديد (2025) للطائرة 777 إكس سيطمئن المستثمرين.

الاتجاه الصعودي مهم إذا كان بإمكان Boeing فعل كل هذه الأشياء. بعد كل شيء، تبلغ القيمة السوقية 77.6 مليار دولار فقط لشركة قدمت 13.6 مليار دولار في 2018 - قبل 737 ماكس و COVID-19. العودة إلى أي شيء قريب سيجعل السهم يبدو ذا قيمة كبيرة. على هذا النحو، فإن قضية اسهم Boeing تستند إلى قصة "المساعدة الذاتية" - ليس بالأمر السيئ في بيئة اقتصادية غير مؤكدة.

ومع ذلك، لا يزال هناك خطر سلبي إذا استمرت Boeing في تحمل الرسوم وخسارة النقود. حيث قد يؤدي الفشل في التنفيذ إلى الحاجة إلى زيادة الديون في بيئة تعاني من ارتفاع معدل الفائدة أو بيع حقوق الملكية عندما يكون سعر السهم منخفضاً.

ما هو السبب الذي يدفعك لشراء سهم بوينج؟

إذا كنت لا تستطيع تحمل مخاطر كبيرة على المدى القريب، فستكون الإجابة "عليك عدم شراء السهم". وبالمثل، بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون فقط في الاستثمار في شركات عالية الجودة ذات سجلات تنفيذية واضحة، فهي أيضاً "لا تقوم بشراء السهم". علاوة على ذلك، هناك الكثير من الطرق الأخرى للاستثمار في قطاع الطيران. مع كل ما قيل، فإن إمكانات Boeing الصعودية كبيرة، وإذا تمكنت الشركة من البدء في إثبات أنها على رأس مشكلاتها، فقد يرغب مستثمرو القيمة طويلة الأجل في أخذ خطوة الاستثمار في سهم بوينج عند هذه المستويات.