هل انهيار سهم ETSY يشكل فرصة للاستثمار الأن؟

تواجه أسهم Etsy، مثل العديد من الشركات الأخرى التي كان يغذيها الوباء، مقارنات صعبة على في نتائج الأعمال على أساس سنوي وسط تباطؤ في النمو مع إعادة فتح الاقتصادات. أضف إلى ذلك ارتفاع اسعار الفائدة والرياح المعاكسة الأخرى للاقتصاد الكلي، فقد توتر المستثمرون تماماً في أسهم شركات التكنولوجيا عالية النمو. من الواضح أن النمو الذي يتجاوز 100٪ لا يمكن أن يستمر إلى الأبد، لكن هذا لا يعني أن الوقت قد حان للاستغناء عن الاسهم.

مع انخفاض سهم Etsy (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: ETSY) بنسبة 64 ٪ في عام 2022، أصبح الآن وقتاً رائعاً لجمع بعض من أسهم Etsy. دعونا نلقي نظرة.

الأداء المالي في Etsy وآفاق السوق

بينما كان Etsy يسهد نمواً رائعاً قبل عام 2020، كان الوباء يدفع النمو بشكل أقوى من ذي قبل. فقد تحول المزيد من المستهلكين إلى السوق عبر الإنترنت حيث واجه التسوق المادي قيوداً كبيرة مع المتسوقين الذين يبحثون ليس فقط عن أقنعة الوجه ولكن عن عناصر أخرى مثل صانعي الخبز حيث استفادوا من زيادة وقت الفراغ. كانت مرونة Etsy كبيرة للغاية، مما تسبب في ارتفاع الإيرادات بأكثر من 125٪ في أربعة فصول متتالية بدءاً من الربع الثاني من عام 2020.

ولكن في الربع الأول من عام 2022، ارتفعت المبيعات بنسبة 5٪ فقط على أساس سنوي. وهذا جزء من سبب هبوط سهم ETSY. ومع ذلك، لا يمكن أن يكون مفاجئاً أنه مع تخفيف القيود الوبائية وزيادة حركة المستهلكين مرة أخرى، فإن Etsy ستواجه بعض الرياح المعاكسة على المدى القريب.

ما يجب على المستثمرين فعله هو التراجع والتركيز على الأساسيات الأساسية لأعمال Etsy. بالنسبة للمبتدئين، تواصل الشركة إضافة المزيد من المستخدمين مع كل ربع سنة يمر. اعتباراً من 31 مارس، كان هناك 95.1 مليون مشتري نشط و 7.7 مليون بائع نشط على المنصة، بزيادة 4.9٪ و 62.8٪ على التوالي عن نفس الفترة من العام الماضي. وبلغ إجمالي مبيعات البضائع (GMS)، وهو إجمالي قيمة الصفقة على الموقع في أي فترة معينة، 3.3 مليار دولار خلال الربع بارتفاع 3.5٪.

من العناصر الحاسمة في أي أطروحة استثمارية القيمة التي توفرها الشركة لعملائها. ومع Etsy، فإن عرض القيمة واضح بشكل مذهل. توفر الشركة للمشترين عناصر مصنوعة يدوياً وفريدة من نوعها. أشارت دراسة استقصائية للشركة من عام 2020 إلى أن 88٪ من المشترين قالوا إن Etsy باعوا سلعاً لم يتمكنوا من العثور عليها في أي مكان آخر.

علاوة على ذلك، من وجهة نظر البائعين، تجعل Etsy الأمر سلساً وسهلاً للغاية ليس فقط لبدء عمل تجاري عبر الإنترنت بل تشغيله. إذ تعتبر الخدمات الإضافية مثل اكتشاف البحث والإعلانات والمدفوعات والشحن لا تقدر بثمن، خاصة لأولئك الذين يتطلعون إلى القيام بأعمال جانبية ومشاريع ريادية صغيرة.

الصورة المالية لـ Etsy أفضل من معظم الشركات الأخرى الموجودة. إذ أنه في عام 2021، سجلت الشركة هامشاً إجمالياً بنسبة 71.9٪ وهامشاً تشغيلياً بنسبة 20.0٪، وكلاهما ارتفع بشكل كبير عن السنوات القليلة الماضية. نظراً لأن Etsy لا تصنع المنتجات بنفسها أو تمتلك أي مخزون أو تستثمر في مراكز التنفيذ، فإن نموذج التشغيل الحالي يتطلب الحد الأدنى من النفقات الرأسمالية. لهذا السبب بلغ إجمالي التدفق النقدي الحر 623 مليون دولار في عام 2021 (باستثناء عمليات الاستحواذ).

فرص السوق لـ Etsy هائلة للغاية. أشارت الإدارة مراراً وتكراراً إلى أنه في المناطق الجغرافية الأساسية السبعة للشركة، والتي تشمل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وكندا وألمانيا وأستراليا وفرنسا والهند، تبلغ قيمة GMS المحتملة في فئات البيع بالتجزئة عبر الإنترنت ذات الصلة حوالي 466 مليار دولار. استناداً إلى أرقام عام 2021، تبلغ حصة Etsy في السوق 2.6٪ فقط. لا يزال هناك الكثير من إمكانات النمو بينما نتطلع إلى العقد المقبل، وهذا يعني زيادة المبيعات والارباح والتدفق النقدي، مما يترجم إلى ارتفاع سعر سهم Etsy.

تقييم سهم Etsy

على الرغم من التباطؤ غير المفاجئ في النمو مقارنة بالقمم التي تم الوصول إليها خلال الوباء، فإن أساسيات Etsy لا تزال سليمة. وهذا ما يجب أن يطلبه المستثمرون أولاً وقبل كل شيء قبل اتخاذ قرار الاستثمار. 

تبلغ نسبة سعر السهم إلى الارباح (P / E) في سهم Etsy هي 26.5. مع الانخفاض الأخير للسهم، يعد هذا التقييم أقل بكثير مما كان عليه قبل عام، وأرخص سعر تقريباً في السنوات الخمس الماضية. من الآمن أن نقول إن المستثمرين شطبوا الكثير من آفاق هذه الشركة.

ولكن نظراً لكونها شركة متميزة حققت نمواً تاريخياً هائلاً، وتمتلك موارد مالية رائعة بفضل نموذجها التشغيلي الخفيف، ولا يزال أمامها مسار توسع طويل، فإن Etsy تبدو وكأنها إضافة قوية إلى محافظ المستثمرين اليوم.