سهم Evergrande يعود من بعيد ويسجل مكاسب عند 61% الأمس

استمرت ملحمة إيفرغراند وإفلاسها المحتمل منذ الصيف الماضي، عندما كانت السلطات الصينية تبذل جهوداً لتشديد الائتمان الفضفاض وكبح المضاربين الذين يقودون فقاعة العقارات في ذلك البلد. مع وجود أكثر من 300 مليار دولار من الالتزامات، تخلفت Evergrande عن سداد قروضها في ديسمبر، وتم تعليق تداول اسهمها في الصين. منذ ذلك الحين، تعمل السلطات الحكومية والأطراف ذات الصلة على إعادة الهيكلة.

ثم في أواخر الأسبوع الماضي، استقال الرئيس التنفيذي والمدير المالي لشركة Evergrande بناءً على طلب مجلس إدارة الشركة بعد أن كشف تحقيق عن اختلاس أموال في شركة تابعة. شون سيو، رئيس شركة السيارات الكهربائية التابعة لشركة Evergrande - نعم، لقد توسع Evergrande لسبب ما في صناعة السيارات الكهربائية - تولى منصب الرئيس التنفيذي.

وعلى نحو مفاجئ وغير مسبوق، ارتفعت أسهم شركة تطوير العقارات الصينية الضخمة China Evergrande Group (EGRN.F) بنسبة 61٪ اعتباراً من الساعة 1:30 ظهراً. ET الاثنين. ليغلق على مكاسب عند 59.27%.

ما الذي أعاد Evergrande إلى دائرة الضوء بهذه القوة مؤخراً؟

أفيد يوم الاثنين أن مجلس الدولة الصيني قد أعلن عن صندوق إنقاذ لبعض مطوري العقارات. في حين أن صناديق الإنقاذ قد لا تشق طريقها إلى حملة الاسهم، إلا أن الخطة زادت من فرصة امتلاك تلك الاسهم لبعض القيمة المتبقية. بالنظر إلى أن أسهم Evergrande قد تم تداولها وصولاً إلى حالة الاسهم ببنس واحد، مما يعكس الاحتمالات العالية التي يمكن أن تصل إلى الصفر، فقد أدت الأخبار إلى ارتفاع الاسهم.

يوم الإثنين، أفادت وكالة REDD للأخبار المالية أن مجلس الدولة الصيني أقر خطة إنقاذ بقيمة 44.4 مليار دولار تستهدف بعض مطوري العقارات الصينيين.

ما الذي دفع الصين إلى اتخاذ قرار بشأن خطة إنقاذ كبيرة، بدلاً من السماح لهذه الشركات بالمرور بالإفلاس وإعادة الهيكلة؟ حسناً، في الصين، كان من الممارسات الشائعة لمشتري العقارات، من المؤسسات والأفراد على حد سواء، دفع ثمن العقارات بينما لا يزالون قيد الإنشاء من أجل الحصول على خصم. هذا جزء من الطريقة التي واجه بها Evergrande المشاكل في المقام الأول - من خلال أخذ عائدات من المشاريع غير المكتملة وإعادة استثمار الإيرادات قبل إنجاز المشاريع.

مع تعرض العديد من مطوري العقارات لضغوط مالية، توقف البعض عن بناء المشاريع بسبب نقص الأموال. رداً على ذلك، هدد العديد من مشتري المشاريع والشقق غير المكتملة مؤخراً بالتوقف عن دفع قروضهم العقارية. إذا حدث ذلك، فقد يؤدي إلى انتشار عدوى أكبر في النظام المصرفي للدولة. وهذا يفسر سبب قيام الحكومة الصينية على مضض بإنقاذ المطورين، على الأقل فيما يتعلق بإكمال البناء الجاري.

مستقبل سهم Evergrande مع خطة الانقاذ الصينية

بينما أدت هذه الأخبار إلى ارتفاع حاد في أسهم Evergrande، فقد يرغب المستثمرون في تهدئة حماسهم، لأنه من غير الواضح ما إذا كانت خطة الإنقاذ ستنقذ حاملي الاسهم فيها.

لكي نكون منصفين، قال مصدر لم يذكر اسمه إنه يمكن استخدام بعض الأموال لشراء السندات أو حتى الحصول على حصص في المطورين. سيكون هذا بالتأكيد أمراً إيجابياً، ولكن إذا شاركت الحكومة الصينية في إنقاذ هذه الشركات، فما نوع التنازلات التي سيتعين على حاملي الاسهم الحاليين تقديمها؟ حتى إذا تم الانتهاء من المشاريع، فمن غير المرجح أن تحقق أي ارباح، بالنظر إلى الانخفاض في قيمة العقارات. لذلك، فإن أي بنك مدعوم من الحكومة يتدخل سيطلب الكثير في المقابل.

لذلك حتى لو تجنب Evergrande إفلاساً تقنياً، فمن المحتمل أن تكون الاسهم الحالية مخففة لدرجة أنه لن يكون مهماً. من الصعب القول.

على أي حال، في حين أن تحركات مثل زيادة يوم الاثنين قد تغري المستثمرين، فإن الاستثمار في سهم Evergrande هو في الحقيقة مقامرة تسير على أهواء مسؤولي الحكومة الصينية. ما لم تكن على دراية تامة بمكائد السياسة الصينية المحلية والنظام المصرفي المنفلت لتلك الدولة، فإنني أوصي بتوجيه الأمور بوضوح، لا سيما بالنظر إلى أن العديد من الشركات التي تتمتع بصحة جيدة تتداول أيضاً بخصومات بعد عمليات البيع هذا العام. في حين أن Evergrande يمكن أن تتمتع بأيام إيجابية قوية، إلا أن سهمها قد ينتهي به الأمر إلى الصفر.