هل سهم Spirit مناسب للشراء بعد إعلان الاندماج الأخير؟

بعد شهور من الأخذ والرد، وافقت شركة Spirit Airlines (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SAVE) أخيراً على الاندماج مع JetBlue (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: JBLU) لإنشاء خامس أكبر شركة طيران في الولايات المتحدة. ومع ذلك، لا تزال الصفقة بحاجة إلى تجاوز عقبات المساهمين والعقبات التنظيمية. والجدير بالذكر أن الاتفاقية تخلق موازنة اندماج - وهي استراتيجية استثمار قصيرة الأجل لشراء أسهم الشركات التي يتم تداولها بسعر أقل من سعر الاستحواذ.

إليك ما تحتاج لمعرفته حول عملية الاستحواذ ولماذا تستحق أسهم شركة Spirit Airlines شرائها حتى بعد إعلان الاندماج.

تفاصيل اندماج Spirit مع JetBlue

كجزء من اتفاقية الاندماج، سوف تستحوذ Jet Blue على Spirit مقابل 33.50 دولاراً، وتقدر قيمة Spirit بقيمة 7.6 مليار دولار. والجدير بالذكر أن مساهمي Spirit سيحصلون على دفعة مسبقة قدرها 2.50 دولار للسهم نقداً عند الموافقة بمجرد تصويتهم للموافقة على الاندماج وما إذا كان المنظمون يوافقون في النهاية على الصفقة أم لا.

بالإضافة إلى سعر الاستحواذ البالغ 33.50 دولاراً للسهم الواحد، تخطط JetBlue لدفع "رسوم التجزئة" - وهي رسوم مفروضة للتعويض عن التأخر - بقيمة 0.10 دولاراً أمريكياً في الشهر بدءاً من يناير 2023 وبحد أقصى 34.15 دولاراً للسهم الواحد. ستقوم JetBlue بدفع هذه الرسوم الموقوتة كل شهر قبل إغلاق الصفقة.

إذا لم يوافق المنظمون على الصفقة، فسوف تدفع JetBlue لمساهمي Spirit مبلغ 400 مليون دولار كرسوم تفكيك ناقصاً أي مبلغ تم دفعه بالفعل قبل الإنهاء. لدى Considering Spirit حوالي 112.4 مليون سهم قائم، وسيحصل كل مساهم على حوالي 3.55 دولاراً لكل سهم إذا رفض المنظمون الاندماج. ولكن مرة أخرى، ستقوم JetBlue بخصم الدفعة المقدمة البالغة 2.50 دولار وأي رسوم مدفوعة مسبقاً من 3.55 دولار إذا تم حظر الصفقة.

كيف قد يستفيد المستثمرون من هذا الاندماج

يتم تداول سهم Spirit Airlines بحوالي 24.50 دولاراً للسهم، أو 36 ٪ أقل من سعر الاستحواذ الأولي. إذا زادت رسوم التجزئة من سعر الشراء إلى 34.15 دولاراً، فإن السهم يتم تداوله بخصم 39٪.

ومع ذلك، سيحتاج المستثمرون إلى الصبر للاستفادة من موازنة الاندماج، حيث تتوقع الشركتان إغلاق الصفقة "في موعد لا يتجاوز النصف الأول من عام 2024"، مما يعني أن الأمر قد يستغرق ما يصل إلى عامين لتحقيق المكاسب بالكامل.

في أي وقت يتم تقييد أموالك في لعبة موازنة الاندماج، فأنت تريد التفكير في تكلفة الفرصة البديلة. للمقارنة، يبلغ متوسط ​​العائد السنوي التاريخي في مؤشر ستاندرد آند بورز حوالي 10.5 ٪، وهو ما سيكون أقل بكثير من انتشار الاستحواذ على Spirit Airlines، حتى لو استغرق الأمر عامين كاملين لتحقيقه.

لدى فريق إدارة JetBlue "ثقة عالية" في أن الصفقة ستجتاز عقبات تنظيمية لأن الاندماج سيقلل صافي أجرة المستهلكين. بالإضافة إلى ذلك، استعانت شركة الطيران بخبير في مكافحة الاحتكار لتوجيه عملية الموافقة حيث تنظر وزارة العدل (DOJ) في التأثير على صناعة الطيران.

حتى إذا فشلت الصفقة، سيحصل مساهمو Spirit على تعويضات بنسبة 14 ٪ بناءً على سعر سهمها الحالي. لذلك، يجب على المستثمرين التفكير في امتلاك أو شراء أسهم شركة سبيريت إيرلاينز مقابل 30٪ فائض محتمل في الاتجاه الصعودي وهبوط محدود خلال العام أو العامين المقبلين.