ثلاثة من أفضل أسهم الرقائق مناسبة للاستثمار طويل الاجل الأن!

أكد عدد من شركات رقائق أشباه الموصلات رفيعة المستوى أن الإنفاق على الإلكترونيات الاستهلاكية يصل إلى مستوى متراجع. حيث صرحت Nvidia (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: NVDA) أن الطلب على أجهزة الكمبيوتر والكمبيوتر المحمول يضر بقطاع ألعاب الفيديو، وقالت شركة Micron Technology (MU) إن مبيعات أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية ستنخفض بشكل حاد في النصف الثاني من عام 2022.

كان السوق يعرف بالفعل أن المشاكل هذه كانت تختمر ببطء. فيما انخفضت أسهم رقائق أشباه الموصلات بنسبة 25٪ حتى الآن في عام 2022، كما تم قياسها بواسطة صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX). ومع ذلك، على الرغم من الاخبار التي لا تتوقف والتي تتأسف على بداية الانكماش الدوري في صناعة الرقائق، فقد ارتفع هذا المؤشر بشكل حاد عن المستويات المرتفعة. فما السبب؟ على الرغم من أن إنفاق المستهلكين يضرب بسرعة، إلا أن إنفاق الشركات على الرقائق للسحابة، ومراكز البيانات، والذكاء الاصطناعي (AI)، وما شابه لا يزال قوياً. إليكم سبب تصدر Nvidia و Micron Technology و Kulicke and Soffa Industries (KLIC) قوائم الشراء في هذا القطاع الآن.

1. سهم Nvidia (NVDA)

بالنسبة لمالكي سهم Nvidia منذ فترة طويلة، فإن إعلان هذا الأسبوع من قبل الرئيس التنفيذي Jensen Huang والشركة يبدو وكأنه عام 2018. تتباطأ صناعة الرقائق بشكل عام بعد سلسلة من النمو القوي. هناك قضايا الطلب في الصين. لقد تعرض سوق العملات المشفرة (التي تستخدم أجزاء منها وحدات معالجة الرسومات مثل ما تصممه Nvidia "لتعدين" العملات المشفرة) لانهيار هائل. وتستعد Nvidia للإعلان عن جيل جديد من وحدات معالجة الرسومات للألعاب في وقت لاحق من هذا الخريف (مما يعني أن بعض اللاعبين قد يؤخرون عمليات الشراء حتى يخرج الجهاز الجديد). ونتيجة لذلك، قالت Nvidia إن مبيعات قطاع الألعاب الأولية انخفضت بنسبة 33٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من السنة المالية 2023.

لطالما كانت شركة رسومات ألعاب الفيديو المتطورة دورية جداً. تقوم Nvidia بإصدار وحدات معالجة رسومات جديدة يمكنها التعامل مع ألعاب الفيديو الأكثر قوة، ويقوم اللاعبون بترقية أجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الكمبيوتر، وازدهار المبيعات ثم الانحسار، وتعلن Nvidia عن تحديث GPU آخر، وتتكرر الدورة. في حين أن الانكماش الاقتصادي في عام 2022 له تحدياته الفريدة، إلا أن هذه منطقة مألوفة للمساهمين القدامى.

ومع ذلك، فإن أحد الاختلافات الرئيسية هذه المرة هو أن Nvidia أصبحت الآن شركة متنوعة. في الواقع، استناداً إلى الأرقام الأولية للربع الثاني، نمت أعمال مركز بيانات Nvidia (حيث تدعم الذكاء الاصطناعي والحوسبة الأخرى عالية الأداء للشركات) بنسبة 61٪ على أساس سنوي. مع مبيعات بلغت 3.81 مليار دولار، أصبحت مراكز البيانات الآن أكبر شريحة في Nvidia بنسبة ضمنية تبلغ 57٪ من إجمالي الإيرادات.

في مرحلة ما، سوف يمر السوق النهائي لمركز البيانات أيضاً بتباطؤ أو انكماش دوري. لكن Nvidia لديها الآن الكثير لتفلعه (أعمال ترخيص البرامج السحابية، ورقائق معدات السيارات والصناعية، ورقائق ألعاب جديدة). عندما واجهت Nvidia وصناعة الرقائق هذه المطبات في الطريق، أبدأ في الشراء خلال فترة الانكماش بينما أنتظر الدورة التالية الأعلى. في هذا المنعطف، لا أرى أي سبب للتعامل مع مخزون أشباه الموصلات هذا بشكل مختلف عن الأوقات الماضية.

2. سهم Kulicke and Soffa (KLIC)

إحدى طرق الاستثمار في سوق الرقائق هو الاستثمار في اسهم شركات معدات أشباه الموصلات. عندما يفكر الناس في المصنعين الذين يطبعون أعداداً هائلة من الترانزستورات الصغيرة على رقائق السيليكون. ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين التغاضي عن شركات التعبئة والتغليف المتقدمة في سلسلة التوريد.

هذا لأن توسيع الواجهة الأمامية يصطدم الآن بقوانين الفيزياء. استجابةً لذلك، تطبق صناعة الرقائق تقنيات تغليف أكثر تقدماً لمواصلة توليد المزيد من الطاقة بطاقة أقل. من خلال تقريب الرقائق والذاكرة والمسرعات من بعضها البعض وربطها بشكل أكثر كفاءة داخل الأجهزة، يمكن أن تستمر التعبئة والتغليف في تحسين الأداء الكلي للنظام.

حتى أن العديد من صانعي الرقائق الرائدين قد بدأوا في تصميم "شيبلتس"، أو وحدات أشباه موصلات أصغر تؤدي وظائف محددة، والتي يمكن إعادة ترتيبها مع شرائح أخرى لصنع "رقائق فائقة" مخصصة.

ستستفيد Kulicke و Soffa بشكل كبير من هذا الاتجاه، كشركة رائدة في ربط الأسلاك التقليدية، وفي تقنيات التعبئة الأكثر تقدماً لأشباه الموصلات العامة والسيارات والشاشات المتقدمة.

يعتبر منتج K&S الأساسي هو منتج الأسلاك، وهو منتج ترابط قديم تمتلك فيه أكثر من 60 ٪ من حصة السوق، وفقاً لأبحاث VLSI. ومع ذلك، منذ أن تولى الرئيس التنفيذي لشركة Fusen Chen المنصب الأعلى في عام 2016، قامت K&S بعمل ممتاز في تطوير منتجات جديدة في عبوات متقدمة، مثل ربط الضغط الحراري، وخط إنتاج جديد في تجميع mini / microLED، من خلال البحث والتطوير الداخلي والثنية. -في عمليات الاستحواذ.

في المكالمة الجماعية الأخيرة، أشار تشين إلى أن أحدث منتجات تكنولوجيا التعبئة والتغليف المتقدمة كانت تتخطى التوقعات بنسبة 35٪ في يوم المستثمر للشركة قبل عام واحد.

يوفر قطاع العرض المتقدم أيضاً الكثير من الإمكانات. MiniLED هي تقنية عرض متطورة تقدم ألواناً سوداء أكثر عمقاً وألواناً أكثر ثراءً، وهي تحل محل OLED في العديد من المنتجات مثل أجهزة التلفزيون المتطورة. بدأت Apple (AAPL) في دمج miniLED في المزيد من منتجاتها. ستحتوي إصدارات Pro الجديدة من MacBooks و iPads على miniLEDs.

سهم K&S هو سهم دوري معروف، ونحن بالتأكيد ندخل في تراجع على المدى القريب. تسببت عمليات التراجع الواسعة النطاق في التوسعات الصناعية في توجيه الإدارة نحو انخفاض متسلسل بنسبة 25٪ في الإيرادات في الربع التالي، وهبوط ارباح السهم بأكثر من 50٪، من 1.99 دولاراً أمريكياً في الربع الأخير إلى 0.93 دولاراً أمريكياً في الربع القادم.

فلماذا السهم مناسب للشراء الأن؟ لأنها رخيصة حقاً! حيث يتم تداول أسهم K&S الآن في نطاق متوسط ​​40 دولاراً، ولديها أيضاً مركز نقدي قوي يبلغ حوالي 12.50 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد. حتى لو أخذنا ربحية السهم في الربع التالي كخط أساس، فإن ذلك سيعادل 3.60 دولار للسهم في حالة الانكماش. إذا كان هذا يمثل قاع الدورة، فهذا يعني أن السهم يتداول بأقل من 10 أضعاف ارباح الحضيض، مما يؤدي إلى التخلص من النقد الزائد. في غضون ذلك، خلال فترة "الازدهار" التي دامت 12 شهراً، كسبت K&S 8.06 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد.

حتى لو انخفضت الإيرادات والارباح على المدى القريب، فإن النمو في كثافة التعبئة والتغليف يجب أن يسمح بارتفاع وانخفاض أكبر بمرور الوقت. وفي الوقت نفسه، أشار تشين إلى أنه بحلول عام 2024، ستصل الاسواق العديد من منتجات التعبئة والتغليف المتطورة الجديدة ومنتجات miniLED التي تم تأهيلها للتو اليوم. أظن أن K&S ستظل مربحة خلال دورة الانحدار، وستحقق في النهاية ارتفاعات أعلى حتى من "عام الازدهار" 2021 في مرحلة ما. ثم سيبدو سعر سهم اليوم وكأنه صفقة رابحة.

3. سهم Micron (MU)

يبدو أن شركة Micron Technology المتخصصة في رقائق الذاكرة دائماً ما تكون في طور البيع. نادراً ما يتم تداول سهم MU بأكثر من 10 أضعاف الارباح اللاحقة، بصرف النظر عن الارتفاع لمدة عامين فوق هذا الخط في 2020 و 2021.

أنهت مخاوف التضخم في 2022 هذا الاندفاع، مما دفع نسبة السعر إلى الارباح في ميكرون إلى أقل من 7 مرة أخرى. حيث تراجع طلب العملاء على رقائق الذاكرة بسبب تحديات سلسلة التوريد وقضايا الاقتصاد الكلي. تقوم العديد من الشركات التي تصنع أجهزة تحتوي على شرائح ذاكرة رقمية بالبحث في مخزونات المستودعات الخاصة بها بدلاً من طلب مخزون جديد في الوقت الحالي.

تدير شركة Micron تباطؤ الإيرادات المتوقع على المدى القريب من خلال التراجع عن تركيبات معدات تصنيع الرقائق خلال الربعين المقبلين. ومع ذلك، أعتقد أنه من الخطأ التركيز كثيراً على هذه المشكلة المؤقتة، والتي ستؤدي بلا شك إلى ترك ميكرون بكمية هائلة من الطلب المكبوت وارتفاع حاد آخر في الإيرادات في عام 2023 أو 2024.

التزمت ميكرون أيضاً باستثمار 40 مليار دولار في منشآت تصنيع رقائق الذاكرة الأمريكية قبل عام 2030. هذه الخطة مدعومة بقانون الرقائق والعلوم الموقع حديثاً، وهو مشروع قانون حكومي يتضمن 52 مليار دولار من التمويل لـ مصممو الرقائق الأمريكيون ومصنعو أشباه الموصلات.

لذا فإن شركة Micron ستضاعف أصولها في مجال صناعة الرقائق بأكثر من الضعف على مدى السنوات السبع المقبلة، مما سيخلق ما يقرب من 40 ألف وظيفة للأمريكيين ومصدراً هائلاً لإمدادات رقائق الذاكرة. اليوم، تُصنع معظم شرائح الذاكرة في تايوان أو الصين أو اليابان. في ضوء مشاكل سلسلة التوريد على مستوى الاقتصاد والتي بدأت بنقص أشباه الموصلات في آسيا، يمكن اعتبار الاستثمار المحلي لشركة Micron مسألة تتعلق بالأمن القومي.

يمكنك الاستثمار في خطط Micron المعقولة والوطنية طويلة الأجل لسعر الصفقات الذي يبلغ سبعة أضعاف ارباح الشركة اللاحقة. لست قلقاً بشأن تراجع الإيرادات على المدى القصير، لأن شركة Micron لديها ميزانية عمومية قوية وخطط رائعة طويلة الأجل.