لماذا انخفض سهمZoom بنسبة 8 ٪؟

نمت عائدات الربع الثاني بنسبة 7.6٪ على أساس سنوي، وهو ما ادى لخسارة توقعات وول ستريت البالغة 9.6٪، بينما انخفضت ارباح السهم المعدلة بنسبة 23٪، لكنها تجاوزت بشكل مريح تقديرات إجماع المحللين، كما تشير المقاييس الرئيسية لمتخصص مؤتمرات الفيديو في الربع الثاني إلى أنه لا يزال يحقق نجاحاً قوياً في تنمية أعماله المؤسسية الا انه عانى من انخفاض سعر سهمه فما هو السبب؟

لماذا انخفض سهم Zoom بنسبة 8 ٪؟

 انخفض سهم Zoom Video Communications (ZM ) بنسبة 8.3٪ في جلسة التداول بعد ساعات الإثنين، بعد إصدار متخصص مؤتمرات الفيديو لنتائج الربع الثاني للعام المالي 2023.

والذي يُعزى استياء المستثمرين إلى حد كبير إلى قيام الإدارة بتخفيض توجيهات العام بأكمله لكل من الإيرادات والارباح. كما ان العوامل الأخرى التي من المحتمل أن تؤثر على الاسهم كانت توقعات الربع الثالث التي جاءت أخف في كل من الارباح العلوية والسفلية مما توقعته وول ستريت، بالإضافة إلى أن إيرادات الربع الثاني لم ترقى إلى تقدير إجماع المحللين وتوجيهات الشركة الخاصة.

 على الجانب الإيجابي، تجاوزت ارباح الربع الثاني من اسهم شركة التكنولوجيا الوبائية السابقة توقعات ستريت وتوقعات الإدارة. وفيما يلي نظرة عامة على ربع Zoom، جنباً إلى جنب مع توقعاته، التي تتمحور حول خمسة مقاييس. ضع في اعتبارك أن الشركة لديها مقارنات صعبة لأن الفترة قبل عام كانت لا تزال تحصل على دفعة جيدة من الوباء، حيث لم يعد الكثير من الناس إلى إجراءاتهم المعتادة السابقة للوباء فيما يتعلق بالعمل من المكاتب والتواصل الاجتماعي شخصياً.

1. ارتفعت الإيرادات بنسبة 7.6٪

 بالنسبة للربع الثاني من السنة المالية 2023، والذي انتهى في 31 يوليو، زادت إيرادات Zoom بنسبة 7.6٪ على أساس سنوي إلى 1.1 مليار دولار. وكانت هذه النتيجة أقل من 1.12 مليار دولار التي توقعها المحللون وتوجيهات الشركة من 1.115 مليار دولار إلى 1.12 مليار دولار، كما نمت عائدات Zoom في الربع الأول بنسبة 12٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.07 مليار دولار.

وقالت المديرة المالية كيلي ستيكيلبيرج في بيان الارباح إن عائدات الشركة في الربع الثاني تضررت من "تعزيز الدولار الأمريكي، وأداء الأعمال التجارية عبر الإنترنت، والمبيعات إلى حد أقل ترجيحاً للنهاية الخلفية للربع".

في حين انه في الربع الأخير، ارتفع عدد عملاء المؤسسات بنسبة 24٪ على أساس سنوي إلى 198،900، وقفز عدد عملاء المؤسسات الذين ساهموا بأكثر من 100،000 دولار في إيرادات 12 شهراً اللاحقة بنسبة 46٪ إلى 2،916.  لذلك، تباطأ النمو السنوي في كلا المقياسين بالتتابع، على الرغم من أن كليهما لا يزالان نتائج جيدة.

بينما كان معدل التوسع الصافي 120٪ بالدولار مما يعني أن العملاء الحاليين وسعوا إنفاقهم مع الشركة بمتوسط ​​20٪ على أساس سنوي. وانخفض هذا المقياس أيضاً عن الربع الأول، عندما كان 123٪.  ومع ذلك، فإن 120٪ لا تزال نتيجة قوية.

 2. انخفض الدخل التشغيلي المعدل بما يزيد قليلاً عن 7٪

 بلغ الدخل من العمليات بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) 121.7 مليون دولار، بانخفاض عن 294.6 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. بعد تعديل البنود لمرة واحدة، وصل الدخل التشغيلي إلى 393.7 مليون دولار، بانخفاض 7.3٪ على أساس سنوي.

 3. انخفض العائد على السهم المعدل بنسبة 23٪

 بلغ صافي دخل GAAP 45.7 مليون دولار أمريكي، أو 0.15 دولار أمريكي للسهم الواحد، بانخفاض عن 1.04 دولار أمريكي للسهم في الفترة نفسها من العام الماضي. كما وصل صافي الدخل المعدل إلى 323.5 مليون دولار، أو 1.05 دولار للسهم، بانخفاض 23٪ على أساس سنوي.

بينما كانت وول ستريت تبحث عن ارباح معدلة للسهم الواحد (EPS) بقيمة 0.93 دولار، لذلك تغلبت الشركة بسهولة على توقعات الربح هذه.  كما تجاوز التوجيه الخاص به من 0.90 دولار إلى 0.92 دولار.

 4. انخفض التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 45٪

 في الربع الثاني من السنة المالية، انخفض التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 45٪ على أساس سنوي إلى 257.2 مليون دولار. و انخفض التدفق النقدي الحر المعدل بنسبة 51٪ إلى 222.1 مليون دولار، كما أنهت Zoom الفترة بـ 5.5 مليار دولار من النقد المتاح وما يعادله من السيولة والأوراق المالية القابلة للتداول.

5. من المتوقع الآن أن تنمو الإيرادات المالية لعام 2023 بنحو 7.1٪.

 أصدرت الإدارة توجيهات الربع الثالث وقامت بتنقيح توقعاتها للعام بأكمله بالخفض، بالنسبة للربع الثالث (أغسطس حتى أكتوبر)، استرشدت الإدارة بإيرادات تتراوح بين 1.095 مليار دولار و 1.1 مليار دولار، ونمو بنسبة 4.2٪ إلى 4.7٪ على أساس سنوي. كما تتوقع أيضاً تعديل ربحية السهم من 0.82 دولار إلى 0.83 دولار، بانخفاض قدره 26٪ إلى 25٪.

 مع بدء الإصدار، كانت وول ستريت تضع نماذج لعائد السهم المعدل للربع الثالث بقيمة 0.90 دولاراً أمريكياً على إيرادات 1.15 مليار دولار.  لذا، فإن توجيهات Zoom لكل من الخطوط العلوية والسفلية لم ترق إلى تقدير إجماع المحللين.

 بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2023، تتوقع الإدارة ما يلي:

•  بلوغ الإيرادات 4.385 مليار دولار إلى 4.395 مليار دولار، بانخفاض عن النطاق السابق البالغ 4.53 مليار دولار إلى 4.55 مليار دولار.
•  ربحية السهم المعدلة من 3.66 دولار إلى 3.69 دولار، بانخفاض من 3.70 دولار إلى 3.77 دولار.
• حيث تمثل التوقعات المحدثة للعام بأكمله نمو الإيرادات السنوية المتوقع بنسبة 7٪ إلى 7.2٪ وانخفاض معدل العائد على السهم بنسبة 28٪ إلى 27٪.

 من المعروف أن المستثمرين غير راضين عن التخفيضات الإرشادية لـ Zoom للعام بأكمله. ومع ذلك، في المخطط طويل المدى للأشياء، فإن هذه المراجعات التنازلية ليست بهذا الحجم. علاوة على ذلك، يبدو من المحتمل أنه بعد فقدان توجيهات الإيرادات الخاصة بها في الربع الثاني، أصبحت الإدارة الآن متحفظة للغاية مع توقعاتها للعام بأكمله. وبينما انخفضت التدفقات النقدية للشركة عن الفترة نفسها من العام الماضي، فإنها تظل قوية، وتشير مقاييس العملاء الرئيسية إلى أنها لا تزال تنمو بشكل جيد في أعمالها التجارية.