هل سهم BlackBerry مناسب للشراء الآن؟

اخذت عائدات قطاع الأمن السيبراني في التراجع وهامشها الإجمالي آخذ في الانكماش حيث لا تزال تقييماتها لا تعكس بالكامل تحدياتها على المدى القريب مع مواجهة صانع برامج الأمن السيبراني وإنترنت الأشياء رياحاً معاكسة صعبة، إلا انه و بالرغم من ذلك فاقت أرقام بلاك بيري للربع الثاني توقعات المحللين، فهل سهم BlackBerry مناسب للشراء الآن؟ تابع معنا

هل سهم BlackBerry مناسب للشراء الآن؟

نشرت شركة بلاك بيري BlackBerry (BB) تقرير ارباحها للربع الثاني من السنة المالية 2023 (الذي انتهى في 31 أغسطس) في 27 سبتمبر. حيث انخفضت عائدات صانع برمجيات الأمن السيبراني وإنترنت الأشياء (IoT) الكندي بنسبة 4٪ على أساس سنوي إلى 168 مليون دولار، لكنها ما زالت تفوق تقديرات المحللين بـ 2 مليون دولار.

بينما تقلص صافي الخسارة المعدلة من 33 مليون دولار إلى 29 مليون دولار، أو 0.05 دولار للسهم، مما أدى أيضاً إلى تصفية الإجماع على التوقعات بمقدار 0.02 دولار. ومع ذلك، لا يزال سهم BlackBerry يتراجع بعد التقرير ولا يزال منخفضاً بنسبة 50٪ تقريباً حتى الآن هذا العام. ولكن هل حان الوقت لاتخاذ وجهة النظر المعارضة وشراء سهم بلاك بيري؟

ما هي أولويات بلاك بيري؟

كان BlackBerry في يوم من الأيام أحد أكبر صانعي الهواتف الذكية في العالم. لكنها خسرت هذا السوق أمام أجهزة iPhone و Android، وتوقفت عن إنتاج هواتفها الخاصة في عام 2016، وتوجهت نحو الأمن السيبراني وبرامج إنترنت الأشياء بدلاً من ذلك، حيث تدور أعمال الأمن السيبراني في BlackBerry الآن حول Spark، وهي مجموعتها المتنوعة من خدمات أمن المؤسسات. لقد وسعت Spark بشكل كبير من خلال الاستحواذ على شركة الأمن السيبراني Cylance في أوائل عام 2019.

في حين تحقق أعمالها في مجال إنترنت الأشياء جزءاً كبيراً من إيراداتها من QNX، أشهر أنظمة التشغيل المضمنة في العالم للمركبات المتصلة. كما يستخدم QNX أيضاً لتشغيل الأجهزة الطبية والروبوتات الصناعية وأنظمة النقل.

حققت BlackBerry في السابق الكثير من الإيرادات من أعمال الترخيص الخاصة بها، والتي جمعت رسوم الترخيص من براءات اختراعها للهاتف المحمول والمراسلة القديمة. كما رخصت علامتها التجارية لصانعي الأجهزة من جهات خارجية. ومع ذلك، فقد بدأت في التخلص التدريجي من هذه الأعمال المتقلبة ووافقت على بيع معظم براءات الاختراع الخاصة بها مقابل 600 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام. ونتيجة لذلك، انخفض قطاع "التراخيص والإيرادات الأخرى" بشكل كبير خلال السنة المالية 2022 والنصف الأول من السنة المالية 2023.

ما مدى سرعة نمو بلاك بيري؟

حققت بلاك بيري 66٪ من إيراداتها من أعمالها في مجال الأمن السيبراني في الربع الثاني. 30٪ أخرى جاءت من إنترنت الأشياء، بينما جاءت الـ 4٪ المتبقية من أعمال الترخيص الخاصة بها. إليك كيفية أداء هذه القطاعات على مدار العام ونصف العام الماضي، كما أدى تعافي قطاع السيارات بعد تفشي الوباء إلى تعزيز عائدات إنترنت الأشياء لـ BlackBerry، لكن النمو البطيء لوحدة الأمن السيبراني وتقليص حجم قطاع الترخيص عوض هذا النمو تماماً.

كما ان مشاكل الأمن السيبراني لديها مثيرة للقلق، لأن منافسيها الأكبر في مجال الأمن السيبراني - بما في ذلك Palo Alto Networks (PANW) و CrowdStrike (CRWD) و Zscaler (ZS) - قد حققوا نمواً كبيراً في المبيعات من رقمين خلال العام الماضي. إنها علامة فارقة على نمو المستضعف ببطء أكثر من قادة السوق.

وهناك قضية ملحة أخرى وهي البيع المعلق لحافظة براءات الاختراع الخاصة بها لشركة Catapult IP Innovations. يزعم تقرير حديث أن الصفقة قد تنهار بعد أن تخلى ممولها الرئيسي، ثيرد آي كابيتال، عن الصفقة. حيث أنهت BlackBerry الربع الثاني بمبلغ 642 مليون دولار فقط نقداً ومكافئات نقدية وأوراق مالية قابلة للتداول، لذلك كان من الممكن أن يؤدي بيع 600 مليون دولار إلى مضاعفة احتياطياتها النقدية تقريباً وتحرير المزيد من الموارد لأعمالها الأساسية في مجال الأمن السيبراني وإنترنت الأشياء.

هل تستطيع بلاك بيري تثبيت هامش الربح الإجمالي لها؟

حققت بلاك بيري 57٪ من إجمالي ارباحها من قطاع الأمن السيبراني في الربع الثاني. وجاءت نسبة 39٪ أخرى من قطاع إنترنت الأشياء، بينما جاءت نسبة 4٪ المتبقية من قسم الترخيص وقسم آخر. وكافحت شركتاها الأساسيتان مع انخفاض إجمالي هامش الربح على أساس سنوي خلال الربع.

مرة أخرى، تبدو أعمال الأمن السيبراني لبلاك بيري ضعيفة مقارنة بأقرانها في الصناعة. حيث سجلت Palo Alto و CrowdStrike و Zscaler هوامش إجمالية بلغت 68٪ و 74٪ و 79٪ على التوالي في الأرباع الأخيرة من حياتهم. وتشير هذه الهوامش الإجمالية المنخفضة إلى أن BlackBerry ليس لديها قوة تسعير كبيرة في سوق الأمن السيبراني المزدحم. ومن المرجح أن يؤدي هذا الضغط، إلى جانب الانهيار البطيء لأعمال الترخيص ذات الهامش الأعلى، إلى تعويض هامش إنترنت الأشياء المرتفع.

هل هناك أي سبب لشراء سهم BlackBerry في هذا السوق الهابط؟

بالنسبة للعام بأكمله، يتوقع المحللون أن تنخفض إيرادات BlackBerry بنسبة 4٪ إلى 689 مليون دولار مع خسارة صافية قدرها 424 مليون دولار، مقارنة بارباح صافية ضئيلة قدرها 12 مليون دولار في السنة المالية 2022. هذه نظرة قاتمة، لكن الاسهم لا تزال غير واضحة حيث تبدو رخيصة بأربعة أضعاف مبيعات هذا العام.

في حين تتمتع BlackBerry بنسبة سعر إلى مبيعات أقل من نظيراتها الثلاثة المذكورة أعلاه في مجال الأمن السيبراني، ولكنها تنمو أيضاً بشكل أبطأ بكثير. إذا نظرنا إلى ما وراء قطاع الأمن السيبراني، فمن السهل تحديد شركات التكنولوجيا الأسرع نمواً والتي يتم تداولها بتقييمات أقل. على سبيل المثال، تتداول Twilio (TWLO)، شركة خدمات الاتصالات المستندة إلى السحابة والتي من المتوقع أن تحقق نمواً في المبيعات بنسبة 36٪ هذا العام، بثلاثة أضعاف هذا التقدير فقط.

حيث أدى الضغط القصير إلى جعل BlackBerry سهماً ميمياً في العام الماضي لفترة وجيزة، لكن الفائدة القصيرة البالغة 5.7 ٪ في نهاية أغسطس تشير إلى أن ذلك لن يحدث مرة أخرى. ببساطة، لا يزال سهم BlackBerry لا يستحق الشراء عند هذه المستويات المنخفضة.