لماذا انهار سهم Tellurian للغاز الطبيعي بـ 40% في سبتمبر؟

تراجعت أسهم شركة Tellurian (TELL) بنسبة 40.3٪ في سبتمبر، وفقاً للبيانات التي قدمتها S&P Global Market Intelligence. كان الضغط على سهم الغاز الطبيعي المسال (LNG) بمثابة أنباء عن سحبها عرض السندات وإنهاء عقدي مبيعات حيث قامت بتغيير استراتيجية التمويل لمشروع Driftwood LNG المقترح.

ما الذي يضغط على Tellurian مؤخراً وتسبب بهذا الهبوط الواسع حتى مع ازدهار أسواق الغاز الطبيعي؟

في أواخر أغسطس، أعلنت شركة Tellurian عن نيتها في عرض وبيع وحدات تتكون من 11.25 ٪ من الأوراق النقدية المضمونة ذات الأولوية المستحقة في عام 2027 وتضمن شراء اسهم في الشركة. كانت تنوي استخدام العائدات لدعم بناء مشروع Driftwood LNG.

ومع ذلك، سحبت الشركة هذا العرض في منتصف سبتمبر بسبب الظروف غير المؤكدة في سوق السندات ذات العائد المرتفع حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي اسعار الفائدة. زاد هذا من قلق المستثمرين بشأن الكيفية التي يمكن أن تمول بها الشركة مرفق التصدير المقترح.

قدمت شركة Tellurian تحديثاً لاحقاً لاستراتيجيتها التمويلية في أواخر سبتمبر، حيث حولت أولويتها إلى تأمين شركاء الاسهم. كجزء من هذه الإستراتيجية، أدخلت الشركة المرونة في محفظة الغاز الطبيعي المسال الخاصة بها من خلال إنهاء اتفاقيتي بيع وشراء حاليتين. وهي تعتقد أن نوع الشركاء الاستراتيجيين الذين تبحث عنه قد يرغبون في الحصول على كميات من الغاز الطبيعي المسال يمكنهم بيعها على مستوى العالم، والتي يمكن أن تقدمها الآن.

دفعت هذه الاكتشافات المحللين إلى التقليل من وجهة نظرهم. على سبيل المثال، خفض بنجامين نولان المحلل في شركة Stifel السعر المستهدف لتلك الشركة من 3 دولارات للسهم إلى 2 دولار مع الحفاظ على تصنيف البيع. وأشار المحلل إلى أن عدم قدرة الشركة على زيادة رأس المال حتى بتكلفة عالية "يعزز ببساطة التحدي المتمثل في زيادة رأس المال وتحدي الآفاق للمشروع الذي يجذب مستثمراً استراتيجياً".

في غضون ذلك، خفض شون مورغان المحلل في Evercore ISI السعر المستهدف لتلك الشركة من 5 دولارات إلى 2.50 دولار. قال مورجان إنه في حين أن الشركة "لا تزال بعيدة عن اللعبة"، بالنظر إلى موافقاتها وعقودها، فمن غير الواضح إلى أين ستذهب بعد ذلك.

تعمل شركة Tellurian على بناء منشأة لتصدير الغاز الطبيعي المسال على نطاق واسع للاستفادة من الطلب العالمي المتزايد على الغاز الطبيعي المسال. لكن من غير الواضح كيف ستمول الشركة المشروع الضخم. إنها تأمل الآن في تأمين شركاء في الاسهم، لكن هذا قد يكون مخففاً للغاية للمستثمرين الحاليين، لا سيما بالنظر إلى الانحدار الحاد في سعر سهمها الشهر الماضي.

لهذا السبب، فإن Tellurian هو رهان عالي المخاطر. يمكن أن تؤتي ثمارها بشكل مذهل إذا قامت الشركة بتأمين التمويل وبناء دريفتوود. ومع ذلك، قد تتعرض الاسهم لمزيد من الانخفاض إذا لم تتمكن من تمويل هذا المشروع.