هل حان الوقت لشراء سهم كوستكو مع بيئة التضخم الحالية؟

من الواضح تماماً أن المشاكل الاقتصادية اليوم تلقي بثقلها على الاسهم. انزلقت المؤشرات الرئيسية في سوق هابطة في الآونة الأخيرة. وتجار التجزئة، الذين يعتمدون على إنفاق العملاء في وقت تتضرر فيه محافظ المستهلكين، لم يفلتوا من الكآبة. ولكن هناك بعض الاستثناءات، وأحد هذه الاستثناءات هي شركة المستودعات العملاقة Costco Wholesale (COST).

واصلت كوستكو تحقيق نمو في الارباح والإيرادات. فيما لا ترتفع اسهمها، لكنها لا تزال تتفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز، بعد أن تراجعت بنسبة 15٪ منذ بداية العام حتى الآن بينما انخفض المؤشر بنسبة 21٪. هل هذا يعني أن الوقت قد حان لشراء أسهم كوستكو؟

تحدي ارتفاع التضخم في وجه كوستكو

مثل بائعي التجزئة الآخرين، تواجه كوستكو تضخماً أعلى. في تقرير ارباح الربع الأخير من السنة المالية الأخير، أشارت الإدارة إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية والأجور وتكاليف النقل على وجه الخصوص. لكنها لا تزال أفضل في مناخ اليوم من العديد من تجار التجزئة الآخرين، وذلك لسببين.

أولاً، تحقق كوستكو نسبة كبيرة من ارباحها من رسوم العضوية. إذا كنت ترغب في التسوق هناك، فعليك دفع 60 دولاراً سنوياً للحصول على عضوية عادية أو ضعف ذلك للعضوية التنفيذية التي تأتي مع بعض الامتيازات الإضافية.

هوامش كوستكو أعلى بكثير على رسوم العضوية مما هي عليه على البضائع. لا تأتي العضويات بنفقات كبيرة للشركة، لكن البضائع تنطوي على تكاليف مثل النقل والتخزين. وبما أن الشركة لديها معدل تجديد عضوية مرتفع، فيمكنها الاعتماد على هذا الدخل سنوياً. كان أحدث معدل تجديد في جميع أنحاء العالم أكثر من 90٪.

السبب الثاني الذي يجعل بائع التجزئة صامداً جيداً هو أنه قد يكون المكان الذي يريد الجميع التسوق فيه خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة. يمكنك شراء العديد من العناصر بكميات كبيرة وبأسعار منخفضة للغاية. هذا أمر جذاب للمتسوقين القلقين بشأن ميزانياتهم.

العديد من منتجات Costco عبارة عن بقالة أو ضروريات أخرى لا يمكن للمتسوقين الاستغناء عنها بغض النظر عن شكل الاقتصاد. وبمجرد أن تدفع مقابل العضوية، فمن مصلحتك أن تستمر في العودة للقيام بأكبر قدر ممكن من التسوق. كل هذه العوامل تثقل كاهل كوستكو خلال فترة الانكماش الاقتصادي.

ارباح Costco ارتفاع الإيرادات

يدعم تقرير ارباح Costco الأخير فكرة أنه يمكن أن يحقق أداءً جيداً في أوقات الشدة. ارتفع صافي المبيعات للربع الرابع من السنة المالية بأكثر من 15٪ على أساس سنوي. كما أن العضوية آخذة في الارتفاع، حيث اكتسبت أكثر من 6٪ على أساس سنوي لتصل إلى 118.9 مليون حامل بطاقة. تتزايد العضوية التنفيذية أيضاً، وهذا أمر مهم لأن الأعضاء التنفيذيين يمثلون الآن ما يقرب من 72 ٪ من مبيعات كوستكو على مستوى العالم.

وتستمر المبيعات في الارتفاع. وقالت الشركة إن صافي مبيعات سبتمبر ارتفع بنسبة 10٪ إلى أكثر من 21 مليار دولار. الآن، دعنا نتحدث عما إذا كان سهم Costco هو شراء. صحيح أنه يتم تداوله بسعر أعلى لتجار التجزئة الآخرين مثل Target أو Walmart.

لكن نموذج عضوية Costco القوي وسجلها الحافل في اكتساب هؤلاء الأعضاء والاحتفاظ بهم يجعل هذا السهم يستحق هذا القسط. بالطبع، من الممكن أن يشهد تجار التجزئة الذين عانوا أكثر من كوستكو انتعاشاً أقوى في سعر السهم بمجرد تحسن الاقتصاد. وهذا جيد.

بالنظر إلى تقييم اليوم، قد لا تقدم Costco محفظتك عائداً هائلاً على المدى القريب. ولكن بمرور الوقت، يمكن أن يؤدي إلى مكاسب تدريجية ودائمة. هذا لأن نموذج أعمالها يمكن أن يكون ناجحاً ليس فقط في الأوقات الاقتصادية الصعبة، ولكن أيضاً خلال الفترات القوية. لذلك قد يكون الآن هو الوقت المناسب للدخول في مخزون التجزئة الدائم هذا - والاحتفاظ به على المدى الطويل.