هل يصبح سهم Occidental هو سهم أبل الجديد لدى وارن بافيت؟

في عمر 92 و 86 عاماً، على التوالي، يعد وارن بافيت وكارل إيكان من أعظم المستثمرين الأحياء - وكلاهما لا يزالان كذلك إلى الأن. في الواقع، كان هذان الشخصان الكبيران نشطين للغاية هذا العام، لا سيما حول شركة النفط العملاقة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY). بعد الحرب الروسية الأوكرانية، باع إيكان حصته في الشركة، التي كان يمتلكها منذ عام 2019. على الجانب الآخر، كان وارن بافيت يشتري أسهم أوكسيدنتال على مدار العام، وحصل على أكثر من 20٪ من شركة حفر النفط الأمريكية.

إذن أي مستثمر مشهور على حق؟ حسناً، لقد حدث بالفعل شراء بافيت من Icahn مرة واحدة من قبل، مع شركة صغيرة في ذاك الوقت ربما تكون قد سمعت عنها وهي شركة ابل Apple . انطلاقا من تلك التجربة، يمكن لبوفيت أن يقدم أداءً جيداً للغاية مع أوكسيدنتال.

إعادة شراء أسهم آبل هي نتيجة لنشاط إيكان

كارل إيكان هو ما يعرف بالمستثمر الناشط. يشتري النشطاء اسهما في شركة يتم تقييم قيمتها بثمن بخس، بسبب شيء يراه المستثمر على أنه خطأ أو عيب. عادة ما يشتري الناشط منصباً ذا مغزى، ثم يدعو بشكل خاص وعلني لإجراء تغييرات لإطلاق العنان للقيمة.

تولى Icahn منصبه الأول في Apple في أواخر عام 2013، عندما كانت شركة Apple تتداول بثمن بخس إلى حد ما ولديها الكثير من النقد في ميزانيتها العمومية. في يناير 2014، كتب Icahn خطاباً إلى مجلس الإدارة والتقى بالرئيس التنفيذي Tim Cook، داعياً إلى أن تبدأ Apple في إعادة تلك الأموال إلى المساهمين في شكل عمليات إعادة شراء للأسهم.

يمكن أن تضيف إعادة شراء الاسهم بتقييم منخفض قيمة كبيرة للمساهمين، لكن شركة آبل قامت بتخزين النقود حتى مع نمو مبيعات iPhone الخاصة بها بشكل كبير في أوائل عام 2010. نشأ هذا التحذير من ماضي شركة Apple الأكثر اضطراباً، عندما كادت أن تفلس في أواخر التسعينيات.

بدأت Apple بالفعل في دفع توزيعات الارباح الصغيرة، لكنها نفذت في النهاية عملية إعادة شراء كبيرة، كما طلب Icahn، في عامي 2014 و 2015. في عام 2015، حققت Apple أيضاً مبيعات جيدة بشكل خاص، نتيجة للنمو المرتفع في الصين. تضمن ذلك العام أيضاً تقديم Apple Watch.

ومع ذلك، بعد الازدهار في عام 2015، شهد عام 2016 تباطؤاً، حيث تخلت السوق الصينية المتقلبة عن بعض مكاسبها الكبيرة في عام 2015. تخلى إيكان عن حصته في شركة آبل، قائلاً إنه "قلق بشأن الصين". لكنه حقق بالفعل ربحاً بقيمة 2 مليار دولار على استثمار بقيمة 3.2 مليار دولار.

بالطبع، كان هذا الانكماش الشديد عندما بدأ وارن بافيت في شراء Apple لمحفظة بيركشاير هاثاواي. كما يعرف مراقبو بافيت الآن، حقق بافيت مكاسب أكبر من إيكان. على مدار السنوات الخمس حتى عام 2021، ارتفع استثمار بافيت في شركة Apple بأكثر من خمسة أضعاف، وأصبح أكبر استثمار بافيت من حيث إجمالي عائدات الدولار.

من المحتمل أن يكون بافيت قد حدد شركة Apple ليس فقط على أنها اسهم رخيصة وسط تشاؤم عام 2016، ولكن أيضاً كعلامة تجارية قوية ذات ولاء كبير للعملاء. نظراً لأن الهاتف الذكي أصبح جزءاً مهماً من حياة الناس، فقد أصبح أيضاً "عقاراً باهظ الثمن". في ذلك الوقت، كانت شركة آبل تعمل أيضاً على توسيع علامتها التجارية لتشمل الخدمات، وفرضت رسوماً على تطبيقات الطرف الثالث للوصول إلى تلك العقارات.

ربما أحب بافيت الطبيعة المتكررة لخدمة Apple ورسوم متجر التطبيقات التي يمكن أن تستخلصها من كل من مالكي iPhone والشركات التي تتطلع إلى الوصول إلى تلك الجماهير من المستهلكين الأثرياء. عندما تدمج ذلك مع تخصيص رأس المال المحسّن الجديد من Apple للمساهمين، يبدو الاستثمار وكأنه لا يحتاج إلى تفكير في الماضي.

لذلك، بينما رأى إيكان عملاً جيداً ولكنه معيب، يمكنه تحسينه ثم الخروج من أجل تحقيق ربح سريع، فمن المحتمل أن بافيت رأى شركة تدار بلا عيوب الآن (بعد إصلاحات Icahn) والتي يمكن أن يمتلكها على المدى الطويل.

هل يحدث نفس الشيء مع شركة أوكسيدنتال؟

بالانتقال إلى أوكسيدنتال، اشترى إيكان اسهماً في الشركة بعد استحواذها الباهظ على شركة أناداركو بتروليوم بقيمة 38 مليار دولار في مايو 2019. وتراجعت الاسهم، حيث اعتقد المستثمرون أن أوكسيدنتال دفعت الكثير في حرب المزايدة.

اشترى Icahn الاسهم، واتهم الإدارة بإجراء عملية استحواذ سيئة، ودافع عن إقالة الرئيس التنفيذي لشركة Vicki Hollub أثناء المطالبة بمقاعد في مجلس الإدارة. عندما تراجعت أسعار النفط في مارس 2020 مع انتشار COVID-19، زاد إيكان حصته وبالتالي ثقله في الشركة.

في النهاية، أبرم إيكان صفقة، سمحت له بتعيين اثنين من نوابه ومدير تنفيذي آخر تم اختياره يدوياً في مجلس الإدارة، بينما جلب أيضاً الرئيس التنفيذي السابق ستيفن تشازين ليصبح الرئيس التنفيذي. وشكل مجلس الإدارة الجديد أيضاً لجنة من شأنها أن تشرف على أي عمليات استحواذ، وتراقب قوة شركة Gollub، بينما تستكشف أيضاً بيع الشركة إلى شركة نفط كبرى أخرى.

في نهاية المطاف، تعافت سوق النفط بقوة من التباطؤ الوبائي، حيث عاد الطلب إلى طبيعته بعد عام من التخفيضات الكبيرة في الإمدادات الصناعية. عندما حاربت روسيا في أوكرانيا، ارتفع سعر النفط، كما فعل سهم أوكسيدنتال، وخرج إيكان من الاستثمار بارباح كبيرة بقيمة مليار دولار، إلى جانب مكاسب أخرى بقيمة 500 مليون دولار في أوامر أوكسيدنتال.

المنظور طويل الأجل لدى وران بافيت 

على الرغم من أن بافيت لم يتحدث علناً كثيراً هذا العام عن مشترياته من شركة Occidental، فمن المحتمل أن يكون لديه وجهة نظر متفائلة لسوق النفط على المدى الطويل، مع تقديره أيضاً لـ Occidental على وجه التحديد. كانت بيركشاير قد استثمرت بالفعل في أوكسيدنتال في عام 2019 في شكل اسهم مفضلة لتمويل صفقة أناداركو، لكن هذا كان استثماراً أكثر أماناً للدخل الثابت، وإن كان مع ضمانات. لذلك من المحتمل أن يكون بافيت على معرفة جيدة بالإدارة خلال تلك الفترة.

ومع ذلك، لا يمكن لأي شركة نفط أن تعمل بشكل جيد دون تعاون أسعار النفط والغاز الطبيعي، وربما يرى بافيت أسعاراً أعلى لفترة أطول في سوق النفط. من المحتمل أن يكون ذلك لعدد من الأسباب، بما في ذلك سنوات من قلة الاستثمار في التنقيب عن النفط والغاز، وتوحيد شركات النفط الصخري الأمريكية والسيطرة على نمو إمداداتها، وتسليح روسيا لاسواق الطاقة العالمية.

بعبارة أخرى، يراهن بافيت على التغيير من أسعار النفط المنخفضة إلى المرتفعة، ولا يختلف عن انتقال الهاتف الذكي من مجرد أداة إلى جزء لا غنى عنه في حياتنا اليومية.