هل يعود البريق إلى سهم IBM مع استمرار التحول في أعمال الشركة

تواصل International Business Machines (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: IBM) التواصل مع عملائها في السحابة، مما ساعد عملاق التكنولوجيا على نشر نتائج التحسين المستمر. ومع ذلك، على الرغم من انتقالها إلى شركة تركز على السحابة بشكل أكبر، استمرت الشركة على نطاق أوسع في مواجهة نصيبها العادل من التحديات.

على هذا النحو، يستمر سهم IBM في التداول في نطاق، ومن المحتمل أن يستغرق الأمر أكثر من عثرة ما بعد الارباح لتغيير نموذج السهم للمضي قدماً. مع ذلك، دعنا نلقي نظرة فاحصة على ما يحدث مع شركة IBM لتحديد ما إذا كان الأمر يستحق النظر في سهم IBM اليوم بشكل أفضل.

كيف كان أداء IBM المالي مؤخراً؟

سجلت آي بي إم أرقاماً قوية منذ الانقسام لأعمال البنية التحتية المُدارة الخاصة بها في Kyndryl العام الماضي. استمرت القوة في الربع الثالث، حيث سجلت إيرادات تزيد عن 14 مليار دولار.

كانت هذه زيادة بنسبة 6٪ مقابل 12 شهراً السابقة وبلغت نمواً بنسبة 15٪ عند قياسها بالعملة الثابتة. وهذا يعني أيضاً أنه في الأشهر التسعة الأولى من العام، ارتفعت الإيرادات بنسبة 8٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2021.

راهنت شركة IBM أيضاً على مستقبلها على السحابة المختلطة - نظام بيئي يسمح للسحب العامة والخاصة بالتواصل بشكل أكثر سلاسة - ولا تزال الإيرادات في هذا المجال قوية. بلغت عائدات السحابة الهجينة على مدى 12 شهراً 22 مليار دولار، بزيادة قدرها 15٪ عن فترة الـ 12 شهراً السابقة. في غضون ذلك، بلغ التدفق النقدي الحر 4.1 مليار دولار أمريكي خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، بزيادة قدرها 29٪ مقارنة بالفترة نفسها قبل عام.

بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن شركة IBM متفائلة بشأن الربع الرابع. وتتوقع أن يتجاوز نمو الإيرادات توقعاتها السابقة "المتوسطة المكونة من رقم واحد" وتعتقد أنها يمكن أن تولد ما يقرب من 10 مليارات دولار في التدفق النقدي الحر. أدت رسوم تسوية المعاشات التقاعدية لمرة واحدة إلى إحداث انحراف مؤقت في نسبة السعر إلى الارباح لشركة IBM. ولكن عندما يقيس المرء سعره مقابل التدفق النقدي الحر، فإن التنبؤات والنتائج حتى الآن هذا العام يمكن أن تجعل نسبة التدفق النقدي 17 إلى السعر الحر تبدو غير مكلفة.

تقييم سهم IBM

قد يستمر تاريخ IBM في تقديم تحدٍ للسهم. فقد انخفض بأكثر من الثلث خلال السنوات العشر الماضية ووصل لأول مرة إلى مستواه الحالي في عام 1999. منذ أن أصبح آرفيند كريشنا الرئيس التنفيذي في أبريل 2020، ارتفع سهم شركة IBM بنحو 30٪. لكن هذا خرج من السوق الهابطة في أوائل عام 2020، وظل محدود النطاق حيث تراجع مراراً بعد تجاوز مستوى 140 دولاراً للسهم الواحد.

ومن ثم، فإن توزيعات ارباحها أصبحت سبباً أكثر إقناعاً لامتلاك السهم. تبلغ توزيعات الارباح 6.60 دولار أمريكي للسهم الواحد بعائد بنسبة 5٪ بالأسعار الجارية، وهو مستوى يتجاوز عائد 4.5٪ الحالي لسند الخزانة لمدة عامين. كما أنشأت أيضاً سجلاً مدته 27 عاماً من الزيادات السنوية في المدفوعات، مما يجعلها شركة رائدة في توزيع الارباح.

علاوة على ذلك، فإن شراء Red Hat في عام 2019 والإنتاجية لشركة Kyndryl جعل من شركة IBM شركة مختلفة عما كانت عليه قبل 10 سنوات. يمنحه سيطرته على Red Hat ميزة مع السحابة الهجينة. يبدو أن هذا جعلها مخزوناً أساسياً في السحابة، حيث إنها الآن خامس أكبر شركة سحابية في العالم.

في الواقع، أدى التركيز المتزايد على السحابة إلى تنشيط شركة IBM. مع نمو الإيرادات بأرقام فردية عالية وتحسن التدفقات النقدية الحرة على الرغم من قوة الدولار، عادت شركة IBM إلى النمو.

ومع ذلك، فمن المحتمل أن يستمر المستثمرون الذين يفتحون صفقات في شركة IBM في الشراء من أجل توزيعات الارباح. يعني النقص النسبي في أداء السهم أن التصورات لا تتغير بسرعة، وليس من الواضح متى ستستفيد أسهم شركة IBM من محفزات أكثر أهمية. حتى تتمكن شركة IBM من الاحتفاظ بمكاسب اسهمها، من المحتمل أن يقوم المستثمرون بالشراء مع التركيز على الدخل ومعالجة أي نمو في أسعار الاسهم.