ما الذي قد يجعل سهم جوجل مناسباً للشراء بعد التراجع الأخير؟

أعلنت جميع شركات التكنولوجيا الكبرى عن ارباحها في الربع الثالث في الأسبوع الأخير من شهر أكتوبر. باستثناء ابل - التي تستمر في طرح أرقام هائلة - يتم التداول مع جميع تقارير عمالقة التكنولوجيا بعد نشر نتائج مخيبة للآمال بشكل سلبي. لم تكن أسهم Alphabet (GOOGL) (GOOG )، الشركة الأم لـ Google و YouTube و Google Cloud، استثناءً، حيث انخفض سعر سهم جوجل بنسبة تزيد عن 13٪ في أيام التداول القليلة الماضية. يشعر المستثمرون بالقلق من تباطؤ النمو في YouTube وزيادة النفقات بشكل أسرع من الإيرادات، من بين أمور أخرى.

في حين أنه من الواضح أن هناك بعض الضغط قصير المدى على ارباح جوجل، لا يزال العمل في موقع رائع في الوقت الحالي. فيما يلي ثلاثة أسباب لشراء أسهم جوجل بعد هذا الانخفاض الأخير في الأسعار.

1. تتمتع Google بقبضة قوية على هيمنة محرك البحث

حتى مع ظهور YouTube و Google Cloud، فإن غالبية أعمال Alphabet لا تزال عبارة عن بحث Google، صانع الأموال الأصلي. حقق بحث Google ارباحا بقيمة 39.5 مليار دولار في الربع الثالث (57.2٪ من إجمالي إيرادات Alphabet). كان نمو الإيرادات على أساس سنوي 4.2 ٪ فقط على أساس اسمي، ولكن من المحتمل أن يكون أعلى بكثير من حيث معدلات العملة الثابتة بسبب قوة الدولار الأمريكي هذا العام، مما سيقلل من الإيرادات التي تجنيها Google خارج سوقها المحلي.

لماذا لا تزال ارباح "بحث Google" في تزايد؟ الأمر بسيط: تمتلك الخدمة احتكاراً افتراضياً لسوق محركات البحث وهي تقود النمو المطرد لمستخدمي الإنترنت في جميع أنحاء العالم. وفقاً لتقديرات الجهات الخارجية، يتمتع بحث Google بحصة سوقية تزيد عن 90٪ في غالبية البلدان (باستثناء الصين) حول العالم. في كل عام، يبدأ بضع مئات من ملايين الأشخاص الجدد في استخدام الإنترنت، مع زيادة المستخدمين الحاليين مقدار الوقت الذي يقضونه على الإنترنت. وهذا يعني المزيد من الفرصة لـ Google لتقديم الإعلانات أثناء بحث الأشخاص عن المعلومات والمنتجات.

بغض النظر عما يبحث عنه الأشخاص على الإنترنت، فإن الغالبية العظمى منهم يفعلون ذلك من خلال بحث Google، مما يجعل شركة Alphabet تقوم بجمع أموال طائلة في هذه العملية. ما لم يتغير شيء جذري في سوق محركات البحث، يجب أن تستمر هيمنة Google في المستقبل المنظور وتؤدي إلى نمو أساسي متسق.

2. نمو Google Cloud في الموعد المحدد

خارج بحث Google، كان أهم ما يميز أعمال Alphabet خلال الأرباع القليلة الماضية هو Google Cloud. أحد أكبر ثلاثة مزودين للبنية التحتية السحابية إلى جانب امازون و Microsoft، نمت إيرادات Google Cloud بنسبة 37.6٪ على أساس سنوي في الربع الثالث لتصل إلى 6.9 مليار دولار. عند تحويل هذا الرقم سنوياً، يبلغ معدل تشغيل هذا القطاع 27.6 مليار دولار.

لا يوجد سبب للاعتقاد بأن هذا النمو لن يستمر لسنوات عديدة. بحلول عام 2028، يتوقع خبراء الصناعة أن ينمو الإنفاق على السحابة بنسبة 15٪ سنوياً وأن يصل إلى أكثر من 1 تريليون دولار أمريكي في الإنفاق السنوي بحلول عام 2028. إذا نمت أعمال Google Cloud بنسبة 15٪ سنوياً على مدار السنوات الست المقبلة، فسيكون حجم الأعمال 64 مليار دولار أمريكي في الإيرادات السنوية بحلول عام 2028.

في الوقت الحالي، Google Cloud ليست مربحة، بهامش تشغيلي سالب 10٪. ومع ذلك، فقد كان هذا يتحرك في الاتجاه الصحيح على مدى السنوات القليلة الماضية وينبغي أن ينعكس أعلى خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. تقدم Amazon Web Services المنافسة لها بشكل روتيني هوامش ربح تزيد عن 30٪، ولا يوجد سبب للاعتقاد بأن Google Cloud لن تقترب من ذلك بمجرد توقفها عن الاستثمار بكثافة لتحقيق النمو.

3. Alphabet تحافظ على إعادة شراء الاسهم

ربما تستثمر Alphabet في العديد من المبادرات الجديدة (Cloud و YouTube والسيارات ذاتية القيادة، على سبيل المثال لا الحصر)، لكن الشركة لا تزال تحقق ارباحا عالية. في الربع الأخير، أنتجت 16 مليار دولار من التدفق النقدي الحر، وحققت 62.5 مليار دولار على مدار الـ 12 شهراً الماضية. مع كل هذه الأموال النقدية، تعيد الإدارة شراء أسهم من اسهمها، مع استكمال أكثر من 15 مليار دولار في الربع الأخير وحده. يمكن أن تكون هذه تراكمية للغاية بالنسبة للمساهمين، حيث أن عمليات إعادة الشراء تقلل ببطء الاسهم القائمة ونمو العصير في ربحية السهم (EPS) والتدفق النقدي الحر لكل سهم، مما يؤدي إلى زيادة قيمة المساهمين على المدى الطويل.

في الوقت الحالي، يمنح سهم Alphabet الشركة رأسمال سوقي قدره 1.1 تريليون دولار. يتم تداول السهم بمعدل تدفق نقدي متدرج للسعر إلى التدفق النقدي الحر (P / FCF) يبلغ 17.6، وهو أقل من متوسط ​​ارباح السوق المتعددة. بالنسبة إلى شركة تتمتع بمثل هذا الوضع التنافسي القوي وسبل نمو متعددة (مثل Google Cloud)، يبدو الآن أنه وقت رائع لشراء أسهم Alphabet بعد هذا الانخفاض الأخير في الأسعار.