لماذا فقد سهم AMD أكثر من 5% من قيمته في اكتوبر؟

انخفضت أسهم شركة Advanced Micro Devices (AMD) بنسبة 5.2٪ في أكتوبر، على الرغم من زيادة مؤشر ستاندرد آند بورز الإجمالي بنسبة 8٪، وفقاً لبيانات من S&P Global Market Intelligence. واجهت AMD عدداً كبيراً من الرياح المعاكسة خلال الربع، بما في ذلك سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية المتضخمة وكشف النقاب عن قيود جديدة على مبيعات رقائق أشباه الموصلات المتقدمة إلى الصين. تعرض سهم AMD لتراجع كبير عندما أعلن مسبقاً عن عائدات وارباح الربع الثالث التي تجاوزت الهدف بهامش واسع.

الأداء المالي المخيب وتوقعات تراجع الطلب على منتجات AMD

في 6 أكتوبر، أعلنت إدارة AMD مسبقاً عن نتائجها للربع الثالث حيث وصلت الإيرادات والارباح إلى أقل بكثير من توقعاتها في المكالمة الجماعية للربع الثاني. عادةً، عندما تكون هناك فجوة واسعة بين التوجيه المسبق وما يحدث بالفعل، ستقوم الشركة بالإعلان المسبق.

في حالة AMD، أعلنت مسبقاً عن عائدات الربع الثالث البالغة 5.6 مليار دولار مقابل التوجيه السابق البالغ 6.7 مليار دولار، وغني عن القول، إنها فجوة واسعة جداً. اللافت للنظر أن النقص حدث بالفعل في قطاع واحد، سوق أجهزة الكمبيوتر، والذي توقف تماماً خلال النصف الثاني من الصيف.

أبلغت AMD في النهاية عن انخفاض بنسبة 40٪ في شريحة عملائها (أجهزة الكمبيوتر)، وهو ما يمثل إلى حد كبير النقص الكامل. كان هذا الانخفاض الهائل كافياً في الواقع لإرسال هذا القطاع إلى خسارة تشغيلية طفيفة ولأن تنخفض شريحة العملاء إلى ما دون قطاعي المؤسسات والألعاب.

لم تكن AMD وحدها؛ لقد تلقت كل شركة تقريباً مشاركة في سوق أجهزة الكمبيوتر نجاحاً هائلاً. وفقاً لشركة أبحاث تكنولوجيا المعلومات Gartner، انخفضت شحنات أجهزة الكمبيوتر بشكل مذهل بنسبة 19.5٪ على أساس سنوي في الربع الثالث - وهو أكبر انخفاض منذ أن بدأت شركة Gartner في تتبع النتائج في منتصف التسعينيات!

على الجانب الصعودي، سجل قطاع المؤسسات نمواً قوياً بنسبة 45٪ ووصل إلى 1.6 مليار دولار، وارتفعت عائدات الألعاب بنسبة 16٪ لتصل إلى 1.6 مليار دولار، وبلغت إيرادات الرقائق المضمنة من الاستحواذ على Xilinx 1.3 مليار دولار، وهو ما يتماشى مع التوجيهات الأصلية. .

لذلك لم تكن كارثة كاملة على AMD. ومع ذلك، نظراً لأن إيرادات العملاء كانت أكبر شريحة قبل الربع الأخير، فقد أثر انخفاضها الهائل بشكل كبير على إجمالي إيرادات AMD وربحيتها.

لا يوجد شيء خاطئ بشكل خاص في تنفيذ AMD أو أجزاء التصميم الخاصة بها - كان ضعف أكتوبر يتعلق حقاً بصورة الاقتصاد الكلي، وعلى وجه التحديد، سوق أجهزة الكمبيوتر. لذلك، من المرجح أن يؤثر الاقتصاد الأوسع على مصيره على المدى القريب.

العامل هو احتمال تفاقم التباطؤ الاقتصادي، مما يؤثر حتى على قطاع مركز البيانات القوي. ومع ذلك، لا تزال التعليقات الواردة من شركات التكنولوجيا الكبيرة تشير إلى أنها ستستمر في الإنفاق على مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي (AI) في العام المقبل. لم يقدر مستثمرو أسماء FAANG الكبيرة ذلك حقاً في مكالمات ارباحهم، ولكن هذه أخبار جيدة لقطاع مركز بيانات AMD. وتجدر الإشارة إلى أن AMD ستكشف النقاب عن أحدث رقائق مركز بيانات EPYC يوم الخميس 10 نوفمبر.

عامل آخر هو الصين. بينما قالت ليزا سو إن القيود الجديدة على مبيعات الرقائق إلى الصين سيكون لها تأثير "ضئيل" فقط في إصدار ارباح الربع الثالث الأخير، فإن القواعد الجديدة التي تم الكشف عنها في أوائل أكتوبر لم تساعد في الشعور. ومع ذلك، كانت مبيعات الصين ضعيفة للغاية، وهو ما يفسر الكثير من النقص في أجهزة الكمبيوتر. إذا أعادت الصين فتح اقتصادها وأوقفت عمليات الإغلاق التي لا نهاية لها لـ COVID-19، فقد يكون ذلك إيجابياً. ومع ذلك، من المحتمل ألا يحدث هذا حتى الربيع.

بشكل عام، لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين المحيط بصورة الاقتصاد الكلي والصين. ومع ذلك، فقد انخفض سعر سهم AMD كثيراً - انخفض بنسبة 59٪ خلال العام الماضي - لدرجة أنه قد يكون جذاباً للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني أطول. ومع ذلك، يجب أن يكون مساهمو AMD مستعدين فقط لطريق وعر في المدى القريب.