هل سهم Royal Caribbean مناسب للشراء مع الانتقال للربحية؟

أعلنت شركة Royal Caribbean Cruises (RCL) عن أول ربع ربحي لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، متجاوزة بذلك التقديرات وتجاوزت توجيهات الشركة الخاصة. لكن لا يزال السهم يتداول بانخفاض 57٪ تقريباً عن أعلى مستوياته قبل انتشار الوباء. مع ظهور علامات التعافي على صناعة الرحلات البحرية، هل حان الوقت أخيراً لشراء سهم شركة خط الرحلات البحرية هذا؟ لنلقي نظرة.

أول ربع رابح في 12 ربعاً من Royal Caribbean

تمتع خط الرحلات البحرية الذي يتخذ من ميامي مقراً له بأعلى إيرادات له في آخر 12 ربعاً بفضل الانتعاش في الطلب المقترن بزيادة الأسعار. بلغت الإيرادات 2.99 مليار دولار، أي ما يقرب من سبعة أضعاف ما سجلته شركة رويال كاريبيان قبل عام.

هبطت ارباح السهم المعدلة عند 0.26 دولار، متجاوزة تقديرات المحللين وتجاوز توقعات الشركة. وشهدت طلباً قوياً مستمراً من المسافرين الذين حجزوا قبل وقت قصير من مواعيد مغادرتهم. كما ساهمت التحسينات في زيادة الإيرادات على متن الطائرة في تحقيق أداء أفضل من المتوقع. زاد عامل الحمولة في الربع الثالث، مما يشير إلى زيادة السعة على متن السفن.

وانجرفت الارباح أخيراً إلى الشاطئ لشركة Royal Caribbean، التي حققت 33 مليون دولار في صافي الدخل مقارنة بخسارة العام الماضي الصافية البالغة 1.4 مليار دولار خلال نفس الربع. استقرت الارباح المعدلة للربع الثالث قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) عند 742.3 مليون دولار، وهو فرق ملحوظ عن خسارة بنفس الحجم تقريباً في العام السابق.

قالت الشركة إن الحجوزات تسارعت من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2022 عند مستوى "أعلى بكثير" من الحجوزات في الربع الثالث من فترة ما قبل الجائحة 2019. بناءً على الطلب الحالي، يتوقع مشغل Celebrity Cruises أن تظل عوامل التحميل مرتفعة في الربع الرابع ربع.

على الرغم من أدائها الجيد المدوي في هذا الربع، تواجه شركة رويال كاريبيان 19.4 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. لقد سددت الشركة 5.6 مليار دولار من التزامات ديونها 2022-2023 في الربع الثالث، وبعد بضعة أرباع ربحية أكثر، يمكن تخفيض هذا الدين بشكل كبير.

تشمل الرياح المعاكسة الأخرى على المدى القريب مخاوف التضخم وسلسلة التوريد، في المقام الأول من تكاليف الوقود والغذاء. ومن المتوقع أن تستمر هذه خلال النصف الأول من عام 2023، مما يحافظ على ارتفاع النفقات وهامش الربح. كما كانت أسعار صرف العملات السلبية عبئاً على الربحية. بعد كل الأمور، تتوقع رويال كاريبيان انخفاضاً في الإيرادات في الربع الحالي إلى 2.6 مليار دولار، بانخفاض 13٪ عن الربع الماضي.

على الرغم من أن المدير المالي Naftali Holtz يتوقع استمرار ارتفاع التكاليف طوال الربع الرابع، إلا أنه يعتقد أيضاً أن عمليات الإبحار شبه السعة، ومستويات الموظفين المتجددة، وبروتوكولات COVID الأكثر استرخاءً ستعوض تأثيرها. بدأت أسعار الوقود بالفعل في الانخفاض من أعلى مستوياتها في وقت سابق من هذا العام.

المستقبل أمام Royal Caribbean

أسطولها المكون من 64 سفينة يعمل الآن بكامل طاقته، وتتطلع رويال كاريبيان إلى زيادة الإشغال مع الحفاظ على انخفاض التكاليف.

يبدو المستقبل مشرقاً مع حجوزات 2023 التي وصلت بالفعل إلى المستويات التاريخية، ناهيك عن الأسعار القياسية المرتفعة. خلال مكالمة ارباح الربع الثالث، قال الرئيس التنفيذي جيسون ليبرتي: "ما زلنا نتوقع تسارع الأعمال مع إغلاق عام 2022". هل سيتضح أن أداء الربع الرابع سيكون بمثابة مفاجأة أخرى، أم أن الشركة لا تقدم وعوداً كافية من أجل زيادة العرض؟ سيخبرنا الوقت.

شهد الربع الثالث من عام 2022 حجوزات أكثر بنسبة 50٪ مقارنة بالربع الثالث من عام 2019. وهذا تحسن ملحوظ للغاية، خاصة عند تذكر كيف تسبب فيروس كورونا في توقف صناعة الرحلات البحرية تماماً. مع استمرار التخفيف من متطلبات الاختبار والتطعيم، تتوقع رويال كاريبيان الحفاظ على سجلات الشركة.

يتداول سهم رويال كاريبيان بانخفاض 57٪ تقريباً عن أعلى مستوياته في يناير 2020. إذا استمر الزخم الإيجابي الحالي، فمن المفترض أن يتبع أداء السهم أداء الشركة قريباً. لهذا السبب، أعتبرها عملية شراء بسعرها الحالي.