تطورات الاسواق العالمية 25.1.2023

كانت الاسواق الأوروبية متضاربة إلى حد ما يوم أمس بعد أن رسمت أرقام مؤشر مديري المشتريات نظرة غير مكتملة لأجزاء معينة من الاقتصاد في المملكة المتحدة وأوروبا. فيما شهدت الأسهم الامريكية أيضاً نهاية مختلطة مع إغلاق مؤشر الداو جونز صعودياً وانخفاض مؤشر ناسداك 100، نظراً للحذر قبل إصدار إعلانات الارباح الرئيسية بعد الإغلاق الليلة الماضية، مع التركيز بشكل أساسي على أرقام الربع الثاني من مايكروسوفت التي تحظى باهتمام خاص. وشهدت هذه الشركات العملاقة للبرمجيات عائدات قياسية بلغت 52.7 مليار دولار، وهي أقل بقليل من التوقعات، مع ربحية سهم قدرها 2.32 سنتاً.

كما هو متوقع، كانت عائدات الحوسبة الشخصية والألعاب مخيبة للآمال، حيث كانت أقل من التوقعات عند 14.24 مليار دولار، ومع ذلك فقد تم تعويض ذلك من خلال عائدات السحابة القوية البالغة 27.1 مليار دولار. انخفضت عائدات Windows OEM بنسبة 39٪، بينما شهدت خدمات ومحتوى Xbox انخفاضاً بنسبة 12٪. بناءً على التوجيهات، كانت مايكروسوفت متشائمة إلى حد ما مما يشير إلى أن نمو Azure سيتباطأ، وأن الأعمال الجديدة أصبحت بالفعل أكثر صعوبة. وقالت مايكروسوفت أيضاً إنه من المرجح أيضاً أن تتباطأ الاشتراكات، وأن الإيرادات ستظل ثابتة في الربع الثالث.

بالنظر إلى جلسة التداول الأوروبية اليوم، يبدو أن التوقعات التشاؤمية لأرقام ارباح الليلة الماضية ستشهد افتتاحاً على انخفاض طفيف.

مع انخفاض التضخم في المملكة المتحدة الأسبوع الماضي إلى 10.5٪، فإنه يظل مرتفعاً بشكل مؤلم لكثير من الناس، كما أن مؤشر RPI أعلى من ذلك. في ديسمبر، اتخذ مكتب الإحصاء الوطني قراراً بسحب إصدار تضخم مؤشر أسعار المنتجين بسبب مشاكل في بعض الحسابات، فيما يتعلق بأسعار الديزل وكذلك حساب أسعار المواد الغذائية.

هذا أمر مهم لأن مؤشر أسعار المنتجين يمكن أن يعمل كمؤشر رئيسي لما ينزل على الخط عندما يتعلق الأمر بالقوى التضخمية، فضلاً عن القوى المضادة للتضخم. قبل قيام مكتب الإحصاء الوطني بسحب الأرقام في ديسمبر، كان هناك دليل على أن أسعار بوابة المصنع قد انخفضت بشكل حاد، حيث شهدت آخر أرقام أكتوبر المسجلة تباطؤاً في الضغط التضخمي من القمم في الصيف.

إذا شهدنا مزيداً من التباطؤ الحاد في الأرقام السنوية، فمن المفترض أن يمنحنا هذا الثقة بأن الأرقام الرئيسية ستشهد أيضاً انخفاضات مماثلة في الأشهر المقبلة. جاءت أرقام المدخلات السنوية في أكتوبر عند 19.5٪ انخفاضاً من 20.8٪، بينما جاءت أسعار الإنتاج لشهر أكتوبر عند 17.2٪. فيما تشير تقديرات أسعار المدخلات الشهرية لأرقام شهر ديسمبر اليوم إلى انخفاض بنسبة -0.8٪.

مع استمرار انخفاض أسعار الطاقة خلال فصل الشتاء، بدأنا في رؤية تحسينات تدريجية في النشاط الاقتصادي عبر منطقة اليورو. وقد انعكس هذا التحسن في أرقام التصنيع الألمانية التي جاءت أفضل من المتوقع أمس وكان مسؤولاً أيضاً عن تحسن أفضل من المتوقع في معنويات أعمال IFO الألمانية في ديسمبر إلى 88.3. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في أرقام يناير اليوم مع تحسن آخر إلى 90.3، مع تعيين التقييم الحالي أيضاً للتحسن إلى 94.9، ومن المتوقع أن ترتفع التوقعات إلى 85.3 من 83.2.

في شهر أكتوبر (تشرين الأول) الماضي، رفع بنك كندا القطة أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أقل من المتوقع إلى 3.75٪، في خطوة تشير إلى أن البنوك المركزية بدأت في التفكير مجدداً بشأن أسعار الفائدة المرتفعة للغاية. يأتي ذلك مع زيادة أخرى في معدل الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، إلى 4.25٪، حيث تزايد القلق من أن رفع المعدلات إلى مستوى مرتفع للغاية يمكن أن يخلق مشاكل في سوق الإسكان.

مع قرار اليوم الذي يأتي قبل أسبوع من قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، يتطلع الكثير من الناس إلى بنك كندا من أجل توجيه فيما يتعلق بما إذا كان بإمكاننا رؤية ليونة من الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع على نطاق واسع أن يعلن بنك كندا عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بعد تراجع أرقام التضخم الرئيسي إلى 6.4٪ من 6.8٪ في ديسمبر. مع ذلك، ظل متوسط الأسعار الأساسية ثابتاً، حيث ظل عند 5٪ في نوفمبر وارتفع عند أعلى مستوياته لهذا العام، وهو ما قد يعني بدوره أن بنك كندا قد يقرر الرفع بمقدار 50 نقطة أساس.