تطورات الاسواق العالمية 20.2.2023

في الأسبوع الماضي، سجل كل من مؤشر فوتسي FTSE100 ومؤشر CAC 40 أعلى مستوياته على الإطلاق، جنباً إلى جنب مع إغلاق أسبوعي قياسي. شهدت الاسواق الأوروبية والأمريكية بداية قوية لهذا العام. ومع ذلك، في الأسابيع القليلة الماضية، بدأت الأسهم الامريكية في إظهار علامات التباطؤ، مع إغلاق مؤشر ستاندرد آند بورز S & P500 على انخفاض للأسبوع الثاني على التوالي. كما بدأ مؤشر ناسداك 100 في إظهار الإرهاق. أصبح هذا الاختلاف بين الاسواق الأمريكية والأوروبية أكثر وضوحاً في الأسبوعين الماضيين وقد يواجه اختباراً إضافياً مع محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم وبيانات التضخم الأساسية في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير.

في وقت سابق من هذا الشهر، اهتزت الاسواق الأمريكية من تهاونها مع تقرير الوظائف الوافر لشهر يناير، ومنذ ذلك الحين، جاءت البيانات الاقتصادية أكثر سخونة من المتوقع. أدت أرقام مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين التي جاءت أعلى من المتوقع، إلى جانب ارتفاع مبيعات التجزئة لشهر يناير بنسبة 3٪، إلى تموجات في سوق السندات، مما دفع عائدات سندات الخزينة الامريكية لأجل عامين مرة أخرى لفترة وجيزة فوق 4.7٪ وقريبة من المستويات المرتفعة التي شوهدت آخر مرة في نوفمبر من العام الماضي. تمكنت اسواق الأسهم الامريكية، في الوقت الحالي، من تجاهل هذا الارتفاع الحاد في عوائد السندات.

فيما شهد الأسبوع الماضي تحولا في لهجة عدد من صانعي السياسة النقدية الفيدرالية، وإن كان هؤلاء الذين ليس لديهم تصويت هذا العام. قالت لوريتا ميستر، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إنها رأت حجة مقنعة لتحرك سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع الأخير لدى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. أثار هذا تساؤلات حول ما إذا كانت وحدها تفكر في ذلك وفاجأ عدداً غير قليل من الأشخاص الذين شعروا بوجود إجماع واسع من مسؤولي البنك المركزي حول رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قبل بضعة أسابيع. ذهب جيمس بولارد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس إلى أبعد من ذلك بالقول إن العودة إلى الارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس في مارس قد يكون مناسباً نظراً لقوة البيانات الأخيرة.

بينما تمكنت الاسواق الأمريكية من الإغلاق بعيداً عن أدنى مستوياتها اليوم الجمعة، كان الأسبوعان الماضيان فوضوياً مع القليل من الاتجاه العام. يبدو اليوم أنه من المقرر أن نرى الاسواق في أوروبا تفتح بارتفاع طفيف على خلفية استمرار الضعف في أسعار الطاقة، الأمر الذي يخفف من بعض أسوأ السيناريوهات الاقتصادية التي تم وضعها في نهاية العام الماضي.

يشهد الاقتصاد الأمريكي نمواً قوياً، وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم. من المتوقع أن يستجيب بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع في اسواق السندات. تمكنت اسواق الاسهم الأمريكية حتى الآن من تجاهل الارتفاع الحاد في العوائد، ولكن هناك شعور بأن اسواق الاسهم لا تضع في اعتبارها ما يكفي من الحذر.

قد يكشف محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم وبيانات التضخم الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير عن كيفية تفسير صانعي السياسة للبيانات الاقتصادية الأخيرة. قد يواجه الاختلاف بين الاسواق الأمريكية والأوروبية اختباراً إضافياً هذا الأسبوع. في غضون ذلك، من المرجح أن يؤدي غياب تداولات السوق الأمريكي بسبب عطلة يوم الرئيس إلى جلسة هادئة نسبياً.

بدأت الاسواق الأمريكية والأوروبية العام بقوة، لكن الاسواق الأمريكية بدأت في إظهار علامات التباطؤ في الأسابيع القليلة الماضية. يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم إلى ارتفاع أسعار الفائدة، مما قد يكون له تأثير على اسواق السندات. تمكنت سوق الأسهم حتى الآن من تجاهل الارتفاع الحاد في العوائد، ولكن هناك شعور بأنها لا تسعير بحذر كافٍ. قد يكشف محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم الأساسية في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير عن كيفية تفسير صانعي السياسة للبيانات الاقتصادية الأخيرة، وقد يواجه الاختلاف بين الاسواق الأمريكية والأوروبية اختباراً إضافياً هذا الأسبوع.