هل لايزال سهم Shopify مناسباً للشراء؟

حققت Shopify (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SHOP) عوائد ضخمة منذ ظهورها العام في مايو 2015. استثمار بقيمة 10،000 دولار في الاكتتاب العام لشركة خدمات التجارة الإلكترونية الكندية سيكون بقيمة أكثر من 820،000 دولار اليوم.

Shopify كان أيضاً سهماً كبيراً للاحتفاظ به أثناء الوباء. ارتفع بنسبة 185٪ في عام 2020 حيث أنشأ المزيد من التجار متاجر على الإنترنت طوال الأزمة. تقدم سعر السهم بنسبة 29 ٪ أخرى في عام 2021 حتى مع قلق المتشككين من تباطؤ ما بعد الوباء وتقييماته الفقاعية.

المستثمرون الذين لا يمتلكون بالفعل Shopify قد يدفعون أنفسهم لفقدان تلك المكاسب. ربما يتساءلون أيضاً عما إذا كان قد فات الأوان للاستثمار في هذا الحبيب المزعزع لقطاع التجارة الإلكترونية. دعونا نفحص معدلات نمو Shopify والخطط المستقبلية والتقييمات لاتخاذ القرار.

لماذا Shopify تنمو بسرعة؟

تُمكِّن خدمات التجارة الإلكترونية ذاتية الخدمة من Shopify الشركات الصغيرة من إنشاء متاجر عبر الإنترنت بسرعة، ومعالجة المدفوعات، وتلبية الطلبات، وإدارة حملات التسويق عبر الإنترنت. هذه الأدوات تجعله "متجراً شاملاً" لبناء عمل تجاري مستقل عبر الإنترنت دون الانضمام إلى سوق مزدحم تابع لجهة خارجية مثل امازون.

تحول العديد من التجار الذين لم يرغبوا في الالتزام بقواعد أمازون أو دفع رسومها أو التنافس مع بائعي الطرف الثالث الآخرين إلى Shopify لتأسيس وجود على الإنترنت. في وقت الاكتتاب العام الأولي، Shopify خدم فقط 162،261 شركة على مستوى العالم. اليوم، يخدم أكثر من 1.7 مليون شركة.

لهذا السبب ارتفعت إيرادات Shopify بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بلغ 70.2٪ بين 2015 و 2020. خلال تلك السنوات الخمس، زادت إيرادات أمازون بمعدل نمو سنوي مركب قدره 29.3٪.

ولكن هل تستطيع Shopify الحفاظ على هذا الزخم؟

ارتفعت إيرادات Shopify بنسبة 86٪ في عام 2020 ونمت بنسبة 66٪ على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2021. ويتوقع المحللون زيادة إيراداتها بنسبة 56٪ للعام بأكمله، ومن المحتمل أن ترتفع بنسبة 33٪ في عام 2022.

Shopify يقسم أعمالها إلى قسمين رئيسيين: الاشتراكات (30 ٪ من إيراداتها في الربع الأخير)، والتي تشمل خدمات نقاط البيع و Shopify خطط للأعمال الأكبر؛ والحلول التجارية (70٪ من عائداتها)، والتي تشمل معالجة المدفوعات، والوفاء، وخدمات التمويل.

يتباطأ نمو Shopify، لكن التوسع في أعمال الاشتراك الأكثر ثباتاً يجب أن يعوض المقارنات الصعبة على مدار العام لأعمال الحلول التجارية، والتي شهدت نمواً قوياً بشكل غير عادي في حجم البضائع الإجمالي (GMV) أثناء الوباء.

في الربع الأخير، قال رئيس Shopify Harley Finkelstein إنه استغرق التجار الذين يستخدمون Shopify 15 عاماً لتوليد 200 مليار دولار في GMV التراكمي السنوي، لكن هذا الرقم تضاعف إلى 400 مليار دولار سنوياً خلال الـ 16 شهراً الماضية. Shopify لا تتوقع أن يستمر التسارع الناجم عن الوباء في عام 2022.

تقلص هامش الربح الإجمالي المعدل لـ Shopify في عام 2020 حيث ولّد مزيجاً أعلى من إيراداته من أعمال حلول التجار ذات الهامش المنخفض أثناء الوباء. ولكن في الأشهر التسعة الأولى من عام 2021، ارتفع هامش الربح الإجمالي المعدل مرة أخرى مع توسع أعمال الاشتراك ذات الهامش الأعلى وحبس المزيد من التجار.

وفي الوقت نفسه، فإن نمو الإيرادات القوي لـ Shopify يعوض بسهولة التقلبات المؤقتة في هوامش الربح الإجمالية. ارتفع صافي الدخل المعدل أكثر من 14 مرة في عام 2020 وأكثر من الضعف على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2021. ويتوقع المحللون أن ترتفع ارباح السهم المعدلة بنسبة 90٪ للعام بأكمله، لكنها ستنخفض بنسبة 4٪ بعد ذلك. عام لأنها تكثف استثماراتها مرة أخرى.

ماذا عن تقييمات سهم Shopify؟

نموذج عمل Shopify معطّل ومعدلات نموه ممتازة. ومع ذلك، يتم تداول اسهمها أيضاً بما يقرب من 280 ضعفاً للارباح الآجلة و 28 ضعفاً لمبيعات العام المقبل. يمكن أن تحد هذه التقييمات المرتفعة من إمكانات النمو على المدى القريب والمتوسط ​​، مع تعريضها لعمليات بيع مدفوعة بالتضخم.

إذا نمت Shopify إيراداتها بمعدل نمو سنوي مركب قدره 30٪ لبقية العقد، فإن إيراداتها السنوية ستستمر في الارتفاع من 2.9 مليار دولار في عام 2020 إلى أكثر من 40 مليار دولار في عام 2030. حتى لو هدأت تقييماتها على طول الطريق، فلا يزال بإمكان Shopify تحقيق المزيد من المكاسب متعددة العلامات بسهولة - لذلك لم يفت الأوان بعد على المستثمرين على المدى الطويل لتجميع المزيد من الاسهم من هذا السهم الرائج في التجارة الإلكترونية.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.