أشياء يجب أن يعرفها المستثمرون قبل شراء سهم Spotify

أشياء يجب أن يعرفها المستثمرون قبل شراء سهم Spotify:

 Spotify هو سوق ذو وجهين. الموسيقى وأجهزة البث الصوتي تسير على دولاب الموازنة المتنامي. حيث يتمتع كبار الفنانين بتأثير هائل على Spotify. في حين أن عملاق البث الصوتي قد لا يكون المفضل لدى المستثمرين مؤخراً، فقد يكون الفائز على المدى الطويل.

كان العام الماضي قاسياً لشركات التكنولوجيا عالية النمو حيث تكيف المستثمرون مع بيئة الاقتصاد الكلي المتغيرة، بما في ذلك اسعار الفائدة المرتفعة. شهدت Spotify Technology (SPOT -9.78٪)، مثل العديد من الاسهم النامية في السوق، انخفاضاً كبيراً في سعر سهمها - حوالي 66 ٪ من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعاً تم تحديده في أكتوبر 2021. جذب انخفاض سعر السهم انتباه المشترين المحتملين. بعد قضاء بعض الوقت في البحث في الشركة، إليك شيئان تتعلمهم عن Spotify قد يساعدان المستثمرين على فهم السهم بشكل أفضل وآفاقه للنمو المستقبلي.

1. يشتمل نموذج أعمال Spotify على سوق ذي وجهين:

 تأسست في عام 2006، حيث أنشأت Spotify ومقرها السويدية منصة للمستخدمين للعثور على الموسيقى والاستماع إليها (وفي النهاية البودكاست والكتب الصوتية) على أساس اشتراك مدعوم بالإعلانات أو (بدون إعلانات). إنها واحدة من أكبر مزودي بث الموسيقى في العالم، مع 406 مليون مستخدم نشط شهرياً (MAUs) و 180 مليون مشترك مدفوع عبر 184 سوقاً.

 Spotify هو سوق ذو وجهين يربط المستخدمين بالفنانين ومنشئي المحتوى. تخدم الشركة المستهلكين من خلال مساعدتهم على اكتشاف الموسيقى بطريقة شخصية وسلسة. كما يمكن للمستخدمين العثور بسهولة على الموسيقى أو البودكاست المفضلة لديهم - هناك 82 مليون مقطع صوتي للاختيار من بينها على النظام الأساسي - أو تلقي توصية مخصصة من Spotify.  يمكنهم الوصول إلى النظام الأساسي على العديد من الأجهزة الإلكترونية - الهواتف وأجهزة الكمبيوتر والأجهزة اللوحية وما إلى ذلك. وفي الوقت نفسه، يمكن لمنشئي المحتوى الاستفادة من 406 مليون وحدة MAU من Spotify لتوزيع إبداعاتهم واستثمارها. كما يمكنهم أيضاً بناء علاقة مباشرة مع المعجبين، وتحليل سلوكياتهم باستخدام البرامج والبيانات، وإدارة أعمالهم (مثل خدمات الاشتراك) على Spotify.

مع تزايد عدد المستخدمين والفنانين على منصتها، تستثمر Spotify خدماتها من خلال طريقتين رئيسيتين. يأتي الجزء الأكبر من إيراداتها من خدمات الاشتراك المتميزة حيث يدفع المستخدمون رسوماً للوصول إلى موسيقى خالية من الإعلانات - وهو ما يمثل 86٪ من الإيرادات في عام 2021. الباقي من الخدمة المدعومة بالإعلانات حيث يتعين على المستخدمين الاستماع إلى الإعلانات مقابل الوصول المجاني إلى عدد محدود من المسارات. على الرغم من أن هذا الجزء من الأعمال أصغر حجماً، فقد توسع بسرعة في عام 2021، بزيادة قدرها 62٪ على أساس سنوي. وبالمقارنة، نما نشاط الاشتراكات بنسبة 19٪ "فقط".

2. مستقبل Spotify مليء بالفرص ... والتحديات:

 حققت Spotify نجاحاً كبيراً في توسيع نطاق أعمالها في السنوات القليلة الماضية. في السنوات الخمس الماضية، تضاعفت الإيرادات أكثر من ثلاثة أضعاف من 3 مليارات يورو (3.23 مليار دولار) إلى 9.7 مليار يورو، حيث تضاعف متوسط ​​الدخل من 123 مليون إلى 406 مليون. ويرجع صعود Spotify إلى حذافة قاعدة المستخدمين المتزايدة باستمرار والمحتوى. من ناحية، يضيف باستمرار محتوى جديداً لتحسين تفاعل المستخدم. لم يكن هناك سوى الموسيقى في البداية، ثم ظهرت البودكاست والآن الكتب الصوتية - من خلال الاستحواذ على Findaway.

يجذب تجمع المحتوى المتوسع باستمرار المستخدمين القدامى والجدد، ويشرح كيف يلامس Spotify ملايين المستخدمين. حيث توفر قاعدة المستخدمين المتزايدة، بدورها، المزيد من الفرص لمنشئي المحتوى لاستهداف مجموعة أكبر من الجمهور وتحقيق المزيد من الدخل. يمكن للفنانين بعد ذلك إعادة استثمار المزيد من وقتهم ومواردهم لإنشاء محتوى أفضل، مما يزيد من تحسين تجربة المستخدم.

 باختصار، لدى Spotify القدرة على زيادة الإيرادات لسنوات عديدة مع اكتساب دولاب الموازنة زخماً. ويمكنه تحويل مئات الملايين من المستخدمين غير المدفوعين إلى مستخدمين متميزين، وتحقيق الدخل من أعمال البودكاست عبر الإعلانات، والتوسع في خدمات أحدث - مثل خدمات الكتب الصوتية. إلى جانب ذلك، يمكنه أيضاً جذب مشاهدين جدد (عالمياً) للانضمام إلى خدماته المجانية والمدفوعة. مع 406 مليون وحدة MAU "فقط"، فإن Spotify أمامها شوط طويل.

 لدى Spotify نموذجاً مثبتاً لتزايد المحتوى والمستخدم بمرور الوقت، ولكنه لا يخلو من المشكلات. شيء واحد هو أنه بينما ترحب Spotify بجميع الفنانين، لا يزال كبار الفنانين يحصلون على الجزء الأكبر من وقت المستخدم. نظراً لأن تعويض الفنانين يرتبط بعدد مرات تشغيل أغانيهم، فقد يجد الفنانون الصغار والمستقلون (الأقل شهرة) صعوبة في البقاء على المنصة. في حين أن هذه المشكلة ليست جديدة في صناعة الموسيقى التنافسية، تحتاج شركة التكنولوجيا إلى إيجاد طرق لتعويض هؤلاء الفنانين الصغار أو المخاطرة بفقدانهم (ومحتوياتهم).

 التحدي الآخر الذي يتعين على Spotify التعامل معه هو قوة المساومة القوية التي يتمتع بها كبار صانعي المحتوى. حيث يسلط حادث Joe Rogan في وقت سابق من هذا العام الضوء على المخاطر حيث يمكن لكبار الفنانين مغادرة المنصة بإرادتهم، مما سيؤثر على تجربة المستخدم. وبالمثل، يوضح الحادث مدى اعتماد Spotify على كبار منشئي المحتوى مثل روغان لتنمية أعمالها. بعبارة أخرى، يتعين على Spotify إيجاد طرق للاحتفاظ بأفضل الفنانين أو المخاطرة بفقدان المشتركين.

علاوة على ذلك، يتعين على Spotify مواجهة خدمات منافسة مثل Apple Music، و Alphabet's YouTube Music، وما إلى ذلك. وعلى الرغم من تحقيق إيرادات بمليارات الدولارات، إلا أن Spotify لا تزال غير مربحة - وقد تظل كذلك لفترة من الوقت لأنها تستثمر في النمو و أيضاً حتى تتمكن من تحقيق الدخل بشكل أفضل من خدماتها الأحدث مثل البث الصوتي. لحسن الحظ، يمكن للشركة تحمل الاستثمار بكثافة. وهي تولد بالفعل تدفقات نقدية تشغيلية إيجابية ولديها 3.5 مليار يورو من النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل في ميزانيتها العمومية.

 هدف Spotify طويل المدى:

 في تقرير ارباح الربع الأول، كررت Spotify هدفها طويل الأجل المتمثل في الوصول إلى مليار مستخدم، وزيادة الإيرادات بنسبة 20٪ على أساس سنوي مركب، والوصول إلى هامش إجمالي يبلغ 30٪ إلى 40٪. إذا تمكنت الشركة من الاستمرار في إضافة محتوى عالي الجودة، فسيأتي المستخدمون بشكل طبيعي. مع انضمام المزيد من المستخدمين، يمكن لـ Spotify الحفاظ على مسار نمو الإيرادات. إلى جانب ذلك، يمكن أن تبدأ الرافعة التشغيلية لمساعدة الشركة في الوصول إلى هامش الربح الإجمالي المستهدف (الذي كان عند 27٪ في عام 2021).  ومع ذلك، يجب على المستثمرين مراقبة المخاطر عن كثب حيث يمكنهم إخراج الشركة عن طموحها طويل الأجل.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.