تجدد هبوط سهم SQ مع تهديد بيئة السوق لأعمال الشركة

تراجعت اسهم شركة بلوك العملاقة للتكنولوجيا المالية (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SQ)، سكوير سابقاً، في تعاملات صباح الأربعاء بعد أن حذرت صحيفة وول ستريت جورنال من أن الأعمال تزداد صعوبة في خدمات الشراء الآن وادفع لاحقاً (BNPL). اعتباراً من الساعة 11:40 صباحاً بالتوقيت الشرقي، انخفض سهم SQ بنسبة 5٪ أغلق على خسائر عند 6%.

لماذا هذه السلبية الشديد حول أعمال Block

كانت الشركة من أوائل المشاركين في مساحة BNPL، حيث قدمت عرضاً بقيمة 29 مليار دولار في أغسطس 2021 للاستحواذ على شركة Afterpay الأسترالية الرائدة في BNPL وعملائها الذين يدفعون أقساط 16 مليوناً. لكن الأمور لم تسر بشكل جيد مع Block منذ ذلك الحين.

تضافرت توجه المستثمرين للخروج من شركات التكنولوجيا غير المربحة إلى اسهم القيمة، والمخاوف بشأن ارتفاع التضخم، وارتفاع اسعار الفائدة، والركود المحتمل في الأفق، لخفض 70 ٪ من القيمة السوقية لشركة Block منذ تاريخ الاستحواذ على Afterpay تم الإعلان عنه. مع قيمة Block الآن بـ 48 مليار دولار فقط، فإن الـ 29 مليار دولار التي تم إنفاقها للاستحواذ على Afterpay تشكل حالياً غالبية قيمة Block.

قد تكون هذه مشكلة بالنسبة لـ Block لأنه، كما ذكرت WSJ اليوم، يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة تمويل القروض الفعلية التي تسمح Block / Afterpay بتقديم BNPL لعملائها. في الوقت نفسه، تتزايد تأخيرات المستهلكين في السداد، مما يزيد من احتمالية تخلف العملاء عن سداد قروضهم من BNPL - ويلتزمون بالخسارة. "للتغلب على العاصفة، تعمل Afterpay و [لاعبو BNPL الآخرون] على إبطاء ظهورهم الجديد،" تلاحظ المجلة.

على الجانب الإيجابي، يمكن أن يساعد هذا في الحد من الجانب السلبي للشركة إذا ساء الاقتصاد واستمرت الاتجاهات المذكورة أعلاه. ومع ذلك، على الجانب السلبي، سيؤدي تباطؤ نمو القروض إلى إبطاء معدل نمو بلوك. وقد لا يكون من دواعي سرور مستثمري النمو الذين كانوا يراهنون على Block لتحقيق معدل نمو في الارباح على المدى الطويل بنسبة 15٪ الذي توقعته وول ستريت، أن يسمعوا ذلك - لا سيما بعد أن حقق Block ارباحا متتالية. الخسائر في الربعين الأخيرين (وفقاً لبيانات من S&P Global Market Intelligence).

ممنوح، لا يزال التدفق النقدي الحر إيجابياً على الرغم من خسائره بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، ولكن مع تقييم حديث لحوالي 50 ٪ من التدفق النقدي الحر، ومعدل نمو 15 ٪، وأسئلة جديدة حول قدرة Block على ضرب حتى رقم النمو هذا، فإن سهم Block ليس من الأشياء التي قد ترغب في الاستثمار فيها الآن.