ما هو وضع شركة AbbVie في عام 2022؟

2023 هو نقطة دخول البدائل الحيوية إلى سوق Humira في الولايات المتحدة بشركة AbbVie. يمكن أن تأتي بقية محفظتها مع تعثر قائد المبيعات. كما يمكن أن تساعد ارباح الاسهم في تخفيف آلام السوق غير المؤكدة. مع فتح أبواب الولايات المتحدة لمزيد من المنافسة، سيرغب المستثمرون في إلقاء نظرة أعمق على محفظة المنتجات.

وضع شركة AbbVie في عام 2022:

 إذا كان هناك مجال واحد للتفاؤل في هذا السوق منذ بداية العام، فسأقول إنه يتعلق بالرعاية الصحية. حيث نما قطاع الرعاية الصحية ستاندرد آند بورز بنسبة 2.7 ٪ - حتى الأسبوع الأول من أبريل. ثم انخفض الى القاع.  ومع ذلك، حتى الآن، لا يزال قطاع الرعاية الصحية منخفضاً بنسبة 6٪ فقط في عام 2022 مقابل انخفاض بنسبة 13.5٪ الى مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 الأوسع.

 في حالة شركة AbbVie (ABBV -0.92٪)، انخفضت اسهمها بنسبة 15.5٪ منذ بداية العام، ليس فقط بسبب تراجع السوق الأوسع ولكن أيضاً بسبب التحديات التي تواجه المنتج الأكثر مبيعاً. ولكن هناك سبب للاعتقاد بأنه يمكن التغلب على كلا العائقين.

انخفاض مبيعات عقار Humira الأكثر مبيعاً:

 أكبر مشكلة تواجه شركة AbbVie الآن هي كيفية تعويض الانخفاض في مبيعات عقارها الأكثر مبيعاً، Humira.  في العام الماضي، جلبت 20.7 مليار دولار. ويمثل ذلك 38٪ من إجمالي صافي إيرادات الشركة البالغ 56 مليار دولار. كما أنهت شركة AbbVie العام بزيادة قدرها 3.7٪ في مبيعات Humira على مدار العام 2020 بأكمله، لكن هذا الرقم كان سيكون أقوى لولا انخفاض بنسبة 12.8٪ في السوق الدولية.

في عام 2018، تمت الموافقة على خمسة عقاقير بيولوجية تتنافس مع Humira لتوافر تجاري دولي. من بينها Amgevita Amgen، التي شهدت زيادة في المبيعات بنسبة 33٪ خلال عام 2021، ووصفها صانعها بأنه أكثر البدائل الحيوية هيوميرا موصوفاً في أوروبا. وفي الوقت نفسه، يوجد الآن في الولايات المتحدة سبعة بدائل حيوية معتمدة، والتي يمكن أن تؤدي إلى مزيد من الانخفاض في مبيعات شركة AbbVie عندما تصبح متاحة تجارياً في عام 2023. وستحتاج شركة AbbVie إلى الاهتمام بأكبر مبيعات Amgen في أوروبا، ولكن أيضاً في التنافس على سرقة المبيعات. سيكون سيلتيزو من شركة Boehringer Ingelheim الخاصة.

ما يجعل Cyltezo مثيراً للاهتمام هو أنه أول بديل حيوي يعتبر قابلاً للتبادل مع Humira، لذلك فهو لا يتطلب وصفة طبية جديدة. في بعض الولايات، يمكن استبداله بسهولة بهوميرا.  يجب أن يكون Cyltezo متاحاً لدخول السوق في يوليو 2023 عند انتهاء صلاحية براءة اختراع Humira، ومن المتوقع أن يكون سعره أقل.

 لقد استغرق الأمر ثلاث سنوات حتى تشهد Humira انخفاضاً سنوياً في المبيعات بنسبة 12.8٪ من البدائل الحيوية المباعة في الاسواق الدولية. إذا حدث ذلك في الولايات المتحدة، فقد يعني ذلك انخفاضاً بمقدار 2 مليار دولار بحلول منتصف عام 2026. وإذا استمر التضخم في العام المقبل، فمن المؤكد أن بديل حيوي منخفض التكلفة قد يكون مغرياً لأولئك الذين يبحثون عن نفس المعاملة مقابل أموال أقل.

لسوء الحظ، قد يكون هذا هو السيناريو الأفضل. حيث قال الرئيس التنفيذي لشركة AbbVie، ريك غونزاليس، إن الشركة ستقدم على الأرجح توجيهات مبيعات 2023 في بيان ارباح الربع الثالث في وقت لاحق من هذا العام وأن تآكل مبيعات Humira يصل إلى 45٪ أمر معقول.

عمق المنتج يمكن أن ينقذ Humira اليوم:

 في مجال صناعة الأدوية، من المهم أن تمتلك الشركة أكثر من منتج واحد تعتمد عليه إيراداتها.  تدرك شركة AbbVie ذلك جيداً، خاصة بعد الاعتراف بالتأثير المحتمل لانتهاء صلاحية براءة اختراع هيوميرا. قد يكون نجما الشركة الصاعدان Skyrizi و Rinvoq، اللذان يستخدمان في علاج الصدفية اللويحية ومؤشرات التهاب المفاصل، كافيين لتخفيف أعصاب المستثمرين.  بعد الحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء في عام 2019، شهد كلا العقارين زيادة هائلة في المبيعات على أساس سنوي في عام 2021 - 84٪ لـ Skyrizi وأكثر من 100٪ لـ Rinvoq.  في فترة زمنية قصيرة جداً، أصبحت الأدوية من أكبر مصادر الدخل لشركة AbbVie وساعدت في ترسيخ قطاع المناعة في الشركة، والذي تعد Humira جزءاً منه أيضاً.

 كما تستفيد الشركة من استحواذها على شركة Allergan في عام 2020، مما سمح لها بالحصول على مستحضرات التجميل والبوتوكس العلاجية. ارتفع هذان العلاجان بنسبة 23٪ و 43٪ على التوالي في المبيعات على أساس سنوي لعام 2021، وكلاهما حافظ على نمو مزدوج الرقم خلال الربع الأول من هذا العام. لكن المحفظة العميقة ليست الشيء الوحيد الذي يجب أن يدفع ثقة المستثمرين وسط تقدم البدائل الحيوية.  تدفع الشركة ارباحا سنوية قدرها 5.64 دولاراً أمريكياً للسهم، والتي تصل حالياً إلى 3.73٪، كما أن نسبة السعر إلى الارباح الحالية (P / E) البالغة 21 أقل قليلاً من متوسطها لثلاث سنوات البالغ 23 والتي تتماشى مع متوسط ​​صناعتها.

 عندما أخذ تراجع السوق الأوسع منعطفاً حاداً هبوطياً منذ 8 أبريل، لم تكن حتى اسهم شركات الأدوية الكبرى آمنة. الآن، قد يكون سهم AbbVie مغرياً بعد انخفاضه بنسبة 15٪ في سعر سهم شركة تتمتع بعمق كافٍ لجعلها الاختيار الأفضل في سوق غير مؤكد.

على الرغم من أن الكثير من الخوف حول مبيعات هيوميرا يمكن أن يتحول إلى سعر السهم الحالي، فقد يرغب المستثمرون الذين يحتاجون إلى مزيد من الطمأنينة في انتظار إرشادات عام 2023 قبل الشراء. ولكن بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يبحثون عن فرصة لتحقيق مكاسب كبيرة، فإن شركة AbbVie's  لديها القدرة على تطوير المنتجات، وتوسيع محفظتها، وإنتاج ارباح متسقة من شأنه أن يخفف معظم المخاوف.