هل سهم Autodesk مناسب للشراء الآن؟

فاقت أرقام Autodesk للربع الأول توقعات المحللين. وقدمت توجيهات ثابتة لبقية العام.الاسهم ليست رخيصة، لكن نموذج عملها الدائم يستحق تقييماً ممتازاً في هذا السوق الصعب. مع استمرار شركة البرمجيات القائمة على السحابة في النمو.

هل سهم Autodesk مناسب للشراء الآن؟

 قفز سعر سهم Autodesk (ADSK -0.18٪) بنسبة 10٪ في 27 مايو بعد أن أعلنت شركة البرمجيات عن نتائج الربع الأول للعام المالي 2023 (للفترة المنتهية في 30 أبريل). وارتفعت إيراداتها الفصلية بنسبة 18٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.17 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين بمقدار 20 مليون دولار. كما زادت ارباحها المعدلة بنسبة 39٪ لتصل إلى 1.43 دولار أمريكي للسهم الواحد، وهو ما تجاوز أيضاً التوقعات المتوقعة بمقدار 0.09 دولار أمريكي. معدلات النمو هذه مثيرة للإعجاب، ولكن هل يجب على المستثمرين مطاردة ارتفاع ارباح Autodesk؟

 ماذا تفعل Autodesk ؟

 يمكن تقسيم عمليات برامج وخدمات Autodesk إلى أربع فئات: الهندسة المعمارية، والهندسة، والبناء (AEC)؛  أوتوكاد وأوتوكاد LT؛  التصنيع (MFG)؛  ووسائل الإعلام والترفيه (M&E). خلال الربع الأول، حققت 44٪ من إيراداتها من قطاع AEC، و30٪ من AutoCAD و AutoCAD LT، و19٪ من MFG، و6٪ من M&E.  يوفر معظم برامجه كخدمات قائمة على السحابة.

 مكنته اشتراكات Autodesk المستندة إلى السحابة من تحقيق نمو مستقر في جميع أنحاء الوباء. وارتفعت إيراداتها بنسبة 16٪ في السنة المالية 2021، التي انتهت في كانون الثاني (يناير) الماضي، وزادت بنسبة 16٪ أخرى لتصل إلى 4.39 مليار دولار في السنة المالية 2022. وحققت جميع أعمالها الأساسية الأربعة نمواً قوياً خلال العام الماضي.

نظرة مستقبلية مستقرة لبقية العام:

حيث تباطأت مبيعات Autodesk في أوروبا في البداية بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، مما أدى إلى تعليق أعمالها في روسيا في 3 مارس، لكن الرئيس التنفيذي أندرو أناجنوست قال خلال المؤتمر الهاتفي الأخير أن أعمالها في المنطقة تعافت مع تقدم الربع. تتوقع Autodesk أن ترتفع إيراداتها بنسبة 15٪ إلى 17٪ على أساس سنوي في الربع الثاني، وأن تنمو بنسبة 13٪ إلى 15٪ للعام بأكمله. تتضمن هذه التوقعات تخفيضاً قدره 40 مليون دولار (حوالي 3 ٪ من إيراداتها) من تعليق خدماتها في روسيا.  وتتوقع أن تزيد ارباحها المعدلة للسهم (EPS) بنسبة 27٪ إلى 32٪ في الربع الثاني، وأن تنمو بنسبة 27٪ إلى 31٪ للعام بأكمله.

مع ارتفاع هامش إجمالي الربح وارتفاع هامش التشغيل أدى تحويل Autodesk لبرنامج سطح المكتب الخاص بها إلى خدمات قائمة على السحابة، والذي حدث خلال العقد الماضي، إلى زيادة هامش الربح الإجمالي إلى أكثر من 90٪ على أساس غير GAAP (المعدل).  كما توسع هامش التشغيل الخاص بها باستمرار. للعام بأكمله، تتوقع Autodesk أن يزيد هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 400 نقطة أساس إلى 36٪، حتى بعد الأخذ في الاعتبار تعليق عملياتها في روسيا.

 خلال بيان الارباح، كررت المديرة المالية ديبي كليفورد أيضاً أهداف أوتوديسك طويلة الأجل المتمثلة في تحقيق نمو في الإيرادات من رقمين، وهوامش تشغيل غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في نطاق 38٪ إلى 40٪، ونمو تدفق نقدي حر مزدوج الرقم على أساس سنوي مركب.

 Autodesk's AutoCAD هو المعيار الذهبي لبرامج التصميم بمساعدة الكمبيوتر وهذه السمعة تمنحها خندقاً واسعاً ضد منافسيها الأصغر. ثم استفادت من تلك السمعة لإطلاق منتجات برمجية إضافية وحبس المزيد من المشتركين في نظامها البيئي الثابت المستند إلى السحابة.  نموذج العمل الدائم هذا يجعل Autodesk مشابهاً لـ Adobe، التي حولت أيضاً مجموعة البرامج الإبداعية إلى خدمات قائمة على السحابة على مدار العقد الماضي.  ينمو سهم Autodesk بمعدل مماثل الى سهم Adobe، ويتم تداول كلا السهمين بحوالي 30 ضعف الارباح الآجلة.  هذه المضاعفات ليست رخيصة، لكن أعمالهم المرنة تدعم تقييماتهم المتميزة.

 هل هذا هو الوقت المناسب لشراء سهن Autodesk؟

 فقدت Autodesk حوالي ربع قيمتها هذا العام حيث دفع ارتفاع اسعار الفائدة المستثمرين بعيداً عن اسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع. ومع ذلك، يعتقد أن أعمال Autodesk المتنوعة جيداً والاشتراكات الثابتة والهوامش المتزايدة والأهداف الواضحة للمستقبل لا تزال تجعلها استثماراً قوياً.