مايكروسوفت تخفض من توقعات أرباحها مع ضغط قوة الدولار

تراجع سهم مايكروسوفت (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: MSFT) يوم الخميس بعد أن قامت شركة البرمجيات العملاقة بتحديث توجيهاتها المالية للربع الرابع المالي المنتهي في 30 يونيو. كشف الرائد التكنولوجي أنه سيتعين عليه تقليل توقعاته للربع، وكان السبب هو ذلك أصبحت أكثر شيوعاً عندما يبدأ موسم الارباح بكامل طاقته في تموز (يوليو).

استندت مايكروسوفت في تحذيرها إلى التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية بين بداية الربع ونهاية مايو. على وجه الخصوص، مع تعزيز الدولار الأمريكي مقابل العملات الأجنبية الرئيسية، تواجه الشركات التي تقوم بمقادير كبيرة من الأعمال التجارية في الخارج خياراً صعباً إما رفع الأسعار في الاسواق الدولية أو المعاناة من انخفاض الإيرادات والارباح القائمة على الدولار. يبدو أن مايكروسوفت قد اختارت المسار الأخير، ويحتاج المستثمرون إلى النظر في التداعيات ليس فقط على شركة البرمجيات، ولكن لكل شركة في وضع مماثل.

كيف يضرب الدولار أعمال مايكروسوفت

عندما أعطت مايكروسوفت التوجيه لأول مرة للربع الحالي في أوائل شهر مايو، كانت تتوقع بالفعل أن يكون للعملة الأجنبية تأثير سلبي. كانت توقعاتها في ذلك الوقت تتمثل في أن يخفض الدولار القوي نمو الإيرادات الإجمالية بمقدار نقطتين مئويتين، مع تخفيضات مماثلة في إيرادات القطاعات الخاصة بالسحابة الذكية والمزيد من قطاعات الحوسبة الشخصية. توقعت مايكروسوفت تحقيق ارباح أكبر بمقدار 3 نقاط مئوية في قطاع الإنتاجية والعمليات التجارية.

ومع ذلك، أظهر التحديث تخفيضات أكثر حدة تجاوزت تلك التوقعات. تتوقع مايكروسوفت أن تكون الإيرادات الإجمالية حوالي 460 مليون دولار أسوأ مما كان متوقعاً في السابق، حيث تحدد توجيهات جديدة تتراوح بين 51.94 مليار دولار و 52.74 مليار دولار. يمثل ذلك انخفاضاً بمقدار نقطة مئوية كاملة أخرى تقريباً، مع الشعور بأكبر تأثير في قطاع الإنتاجية والعمليات التجارية.

سوف تحصل مايكروسوفت على بعض الفوائد من وجود بعض تكاليفها مقومة أيضاً بعملات أجنبية أضعف. ومع ذلك، خفضت الشركة توقعات الدخل الصافي بمقدار 250 مليون دولار، وتتوقع الآن 16.85 مليار دولار إلى 17.43 مليار دولار.

من حيث الأرقام الأولية، فإن تلك النتائج لأعلى ولأسفل تبدو كبيرة. ومع ذلك، على الرغم من أنه لا ينبغي للمستثمرين تجاهلها تماماً، فمن المهم وضعها في منظورها الصحيح.

أولاً، يجب أن يكون التخفيض الناتج في ارباح مايكروسوفت صغيراً نسبياً. توقعت الشركة أن يصل سعر السهم إلى 0.03 دولاراً أمريكياً بسبب الصرف الأجنبي، حيث حددت توجيهاً جديداً يتراوح بين 2.24 دولاراً أمريكياً و 2.32 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد. هذا فقط يزيد قليلاً عن 1٪.

علاوة على ذلك، فإن مايكروسوفت ليست في وضع تنافسي في وضع غير موات مقارنة بمنافسيها في الولايات المتحدة فيما يتعلق بمسألة الصرف الأجنبي. على جبهة الحوسبة السحابية، على سبيل المثال، سيواجه كل من امازون و Alphabet مشاكل مماثلة فيما يتعلق بعملائهم الدوليين. سيكتسب المنافسون الأجانب ميزة محتملة، لكن أسعار الصرف الأجنبي تميل إلى التأرجح صعوداً وهبوطاً بمرور الوقت بطريقة تتساوى على مدار دورات الأعمال.

ومع ذلك، من المهم للمستثمرين أن يفهموا أن العملات الأجنبية هي مشكلة يمكن أن تؤثر على نتائج الشركة في جميع أنحاء الاقتصاد. إن اسهم التكنولوجيا ليست الوحيدة التي يمكن أن تتضرر من مبيعاتها وارباحها بسبب قوة الدولار. قد تواجه شركات المنتجات الاستهلاكية متعددة الجنسيات تحديات أكبر لأن التضخم المتزايد له تأثير مباشر على تكاليف المواد والمكونات أكثر من تأثيره على تطوير البرمجيات. نظراً لأن العديد من هذه الاسهم الاستهلاكية يُنظر إليها على أنها استثمارات أكثر دفاعية، فإن أي انخفاض ناتج في أسعار الاسهم يمكن أن يؤثر بشكل أكبر على معنويات المستثمرين العامة بشأن سوق الاسهم ككل.

هل ما زالت اسهم مايكروسوفت للشراء؟

ضغوط الصرف الأجنبي لشركة مايكروسوفت مؤسفة، لكنها لن تغير الحالة الصعودية لسهم مايكروسوفت. يجب أن يستمر نموذج الأعمال القائم على السحابة والذي ساعد الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا في تحقيقه في دفع عجلة النمو لسنوات قادمة. قد يضطر المستثمرون إلى التعود على الرياح المعاكسة القائمة على العملة لفترة من الوقت، لكن الانخفاض التدريجي في المقاييس الرئيسية يجب أن يتضاءل مقارنة بالفرص التي تمتلكها مايكروسوفت لتوسيع دورها الريادي في مجال التكنولوجيا.