ماذا بعد تجزئة سهم أمازون وهل يشكل هذا فرصة للشراء الأن؟

حققت أمازون أرقام قياسية في مبيعات التجزئة خلال الوباء مع بقاء الأفراد في المنزل وزيادة الطلب على خدمات التجارة الالكترونية وحقق سهم أمازون مكاسب تاريخية لمستويات فاقت 3000 دولار للسهم الواحد. إلا أنه مثل العديد من أسهم النمو، وقع سهم امازون (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: AMZN) تحت ضغط البيع الهائل في عام 2022، لكنه ارتد قليلاً قبل البدء بتجزئة الاسهم مؤخراً. حيث أتيحت للمستثمرين الذين لم يتمكنوا من الوصول إلى إمكانية شراء كسور الاسهم فرصة شراء أسهم أمازون بسعر أقل لمدة أسبوع الآن، لذا فقد حان الوقت للمساهمين القدامى والجدد لإعادة التركيز على أساسيات شركة امازون. فماذا نعرف عن مستقبل أعمال شركة أمازون الأن؟ تابع القراءة معنا.

بينما تزدهر Amazon Web Services، تكافح تجارة التجزئة في امازون. إذ أصبح التدفق النقدي الحر سلبياً، لكن الإدارة بدأت أيضاً في إعادة شراء سهم امازون. وسط كل هذه الأخبار المتقاطعة، إليك القضايا الرئيسية التي يجب على المستثمرين مراقبتها لبقية العام.

قطاع التجزئة يتراجع لدى أمازون بعد انطلاقة هائلة خلال الوباء

السبب الرئيسي وراء الضغط على سهم أمازون هذا العام هو تجارة التجزئة. فبعد أن قامت بتفريغ طاقتها بشكل كبير خلال COVID-19، تباطأ الطلب مع إعادة فتح الاقتصادات. ومما زاد الأمور تعقيداً أن رئيس قسم التجزئة في جميع أنحاء العالم في أمازون، ديفيد كلارك، أعلن للتو أنه سيغادر الشركة. يضيف هذا طبقة أخرى من عدم اليقين، وهو أيضاً سؤال مفتوح حول ما إذا كان كلارك قد ترك بمفرده، أو إذا تم إجباره على الخروج بسبب المشاكل الأخيرة. فيما أصبح كلارك للتو الرئيس التنفيذي لشركة Flexport اللوجستية الناشئة. وفي منشور المدونة للإعلان عن تقاعد كلارك، اعترف آندي جاسي الرئيس التنفيذي: "لا يزال أمامنا المزيد من العمل للوصول إلى حيث نريد أن نكون في نهاية المطاف في أعمال المستهلك الخاصة بنا."

أشارت أمازون إلى السعة الزائدة، والكثير من التوظيف، وأسعار الوقود المرتفعة، حيث ساهمت بنحو 6 مليارات دولار في الربع الأخير من العام، حيث يمثل كل مكون حوالي 2 مليار دولار لكل عنصر. يجب أن تبقى 4 مليارات دولار من هذه التكاليف الإضافية في هذا الربع تقريباً، حيث ستحتاج الشركة إلى زيادة النمو في ظل أسعار الوقود المرتفعة.

هل يكون الربع الثاني أفضل لقطاع التجزئة في امازون؟

أولاً، قد نرى تقدماً على صعيد العمل في تقرير الارباح للربع الثاني. إذ تتمتع أمازون بالقدرة على إبطاء التوظيف أو تجميده، لذلك يجب على المستثمرين تقييم الربحية وعدد موظفي الشركة، وهو ما تكشف عنه. كانت هذه أكثر مشكلات أمازون "قابلية للإصلاح".

بالنسبة للقدرة الزائدة، قد لا يرى المستثمرون أي تحسن حتى النصف الثاني. هذا لأن أمازون بحاجة إلى النمو في قدرتها، وانتقل Prime Day من الربع الثاني من العام الماضي إلى الربع الثالث من هذا العام. لذلك، قد لا تنمو الإيرادات بشكل كافٍ لملء قدرتها حتى برايم داي ثم موسم شراء العطلات. ابحث عن إرشادات وتعليقات الإدارة المستقبلية على هذه الجبهة في مكالمة الارباح التالية.

في غضون ذلك، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال مؤخراً أن أمازون تتطلع إلى تأجير مساحات من الباطن لمستأجرين آخرين في مراكز التوزيع والمستودعات. يقال إن أمازون تتطلع إلى تأجير حوالي 10 ملايين قدم مربع من المساحة من الباطن، مع إمكانية القيام بالمزيد. ستمثل هذه العشرة ملايين قدم مربع حوالي 2٪ من إجمالي المساحة المملوكة والمستأجرة لشركة أمازون في نهاية عام 2021.

أخيراً، يجب على المستثمرين مراقبة تكاليف الشحن. في الربع الأخير، ارتفعت تكاليف الشحن في جميع أنحاء العالم بنسبة 14٪ على الرغم من ثبات الوحدات المدفوعة المشحونة عند 0٪. عادةً ما يكون لدى أمازون تكاليف شحن أعلى من الوحدات المدفوعة، حيث إنها تستثمر وحداتها بطرق مختلفة، مثل اشتراكات Prime والإعلانات؛ لذلك، يجب على المستثمرين معرفة ما إذا كان الفارق بين التكاليف والوحدات المباعة يتسع أم يضيق. لسوء الحظ، مع ارتفاع أسعار الوقود، قد تظل تكاليف الشحن مرتفعة.

هل تنقذ AWS امازون من تراجع قطاع التجزئة؟

بالانتقال إلى Amazon Web Services، في الربع الأخير، كانت هناك زيادة كبيرة في هوامش تشغيل AWS، والتي ارتفعت من 29.8٪ إلى 35.3٪ على أساس ربع سنوي. كان هذا إلى حد كبير بسبب تمديد العمر الإنتاجي لخوادمها. يجب على المستثمرين أيضاً مراقبة ما إذا كانت AWS قادرة على الحفاظ على هذه الهوامش الأعلى، أو ما إذا كان هناك بعض الارتداد المتوسط.

إذا ثبت أن هامش التشغيل الأعلى الجديد هو الأساس الجديد، فقد يساعد ذلك سهم أمازون ككل. هذا لأن AWS ربما يكون الجزء الأكثر قيمة في أمازون، باعتباره أكثر أعمالها ربحية. حققت AWS ارباحا بقيمة 67 مليار دولار على مدار الاثني عشر شهراً الماضية بينما نمت في متوسط ​​30٪. يبدو أنه من المقرر أن ينمو لسنوات، وربما يصل إلى مئات المليارات، لذا فإن التوسع بنسبة 5 ٪ في هامش التشغيل النهائي قد يعني أشياء كبيرة للقيمة الجوهرية لشركة أمازون.

قد يتوقع المستثمرون الآن ربحية أكثر اتساقاً عاماً تلو الآخر، خاصة مع ارتفاع اسعار الفائدة. وبالتالي، بعد الطفرة الوبائية، لم يتعاملوا بلطف مع الانخفاضات الأخيرة في الارباح التشغيلية على أساس سنوي، حتى مع نمو الإيرادات. السؤال الرئيسي عبر كل هذه العوامل هو: هل ستكون أمازون قادرة على التحكم في التكاليف في بيئة تضخمية؟ وأين ستنتهي هوامشها التشغيلية في النهاية؟ تعد أمازون شركة كبيرة ومعقدة، لذا ستحتاج إلى فحص جميع العوامل المذكورة أعلاه للحصول على الصورة الكاملة متجهة إلى النصف الثاني.