اسهم FAANG بين المناسب للشراء والمثير للقلق

تفوقت اسهم FAANG بشكل كبير على السوق الأوسع، نظراً لابتكاراتهم وتدفقهم النقدي الفائق في كثير من الأحيان، خلال فترة السنوات العشر اللاحقة حتى 1 يوليو 2022، كانت Meta و Apple و Amazon و Netflix و Alphabet (اسهم الفئة A، GOOGL) من اسهم  FAANGs الأعلى بنسبة 415٪ و 566٪ و 860٪ و 1،740٪ و 650٪، على التوالى. في غضون ذلك، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 181٪ خلال هذا الامتداد، فما هي اسهم FAANG المناسب للشراء الان و ماهي الاسهم المثيرة للقلق.

اسهم FAANG بين المناسب للشراء والمثير للقلق:

FAANGs هم رواد الصناعة المشهورون والذين يميلون إلى توليد حمولة من التدفق النقدي التشغيلي الذي غالباً ما يعاد استثماره في أعمالهم. بعبارة أخرى، هناك سبب وجيه جداً لكون هذه الاسهم الخمسة ذات أداء قوي. لكن ليست كل اسهم FAANG تستحق أموالك التي كسبتها بشق الأنفس في الوقت الحالي. بينما يبرز اثنان من اسهم FAANGs كقيمتين مذهلتين يمكن شراؤها الان.

السهم الأول للشراء من FAANG سهم Meta Platforms:

أول اسهم FAANG التي تتسول على الإطلاق أن يتم شراؤها من قبل المستثمرين الانتهازيين على المدى الطويل هي Meta Platforms. بعد ان أغلقت اسهم الميم Meta الأسبوع الماضي أقل من أعلى مستوى خلال اليوم بأكثر من 58٪ والذي تم تحديده قبل أقل من عام. من الواضح أن وول ستريت قلقة بشأن كيفية تعامل منصة الشركة التي تعتمد على الإعلانات مع الاحتمال المتزايد لحدوث ركود محلي و / أو عالمي. للانطلاق، انتقد المحللون أيضاً الإنفاق العكسي للشركة، والذي أثر على ربحية سهم Meta، على الرغم من أنه لا ينبغي استبعاد هذه الرياح المعاكسة، فهي إما قصيرة المدى بطبيعتها أو أنها تتغاضى عن مبادرات النمو ذات الصورة الكبيرة.

على سبيل المثال، يظل Meta الأقوى على وسائل التواصل الاجتماعي. حيث يعد كل من تطبيق Facebook و Facebook Messenger و Instagram و WhatsApp، جميعها مملوكة لشركة Meta، ومن بين تطبيقات الوسائط الاجتماعية الأكثر تنزيلاً. في الربع المنتهي في آذار (مارس) الماضي، جذبت مجموعة تطبيقات الشركة 3.64 مليار مستخدم شهرياً فريداً. حيث يزور أكثر من نصف السكان البالغين في العالم الذين أحد الأصول المملوكة لشركة Meta كل شهر. تدرك الشركات تماماً أن أفضل فرصة لها للوصول إلى جمهور عريض هي استخدام تطبيقات Meta، ولهذا السبب تفتخر الشركة بهذه القوة المذهلة في تسعير الإعلانات.

على الرغم من أنه من غير المرجح أن تؤدي استثمارات الشركة الضخمة إلى مبيعات كبيرة أو تساعد في الربحية لسنوات، فإن الشركة لديها التدفق النقدي التشغيلي والميزانية العمومية لدعم المخاطرة بما يمكن أن يكون فرصة بمليارات الدولارات. حيث حققت Meta أكثر من 14 مليار دولار نقداً من العمليات في الربع الأول، وانتهت مارس بـ 43.9 مليار دولار نقداً، وما يعادله، وأوراق مالية قابلة للتداول. كما يمكن للمستثمرين الانتهازيين شراء اسهم Meta Platforms الآن بأقل من 12 ضعف ارباح وول ستريت المتوقعة لعام 2023، أو حوالي 10 أضعاف الارباح المتوقعة إذا قمت باستبعاد نقودها. ببساطة لم يكن هذا رخيصاً أبداً.

السهم الثاني للشراء من FAANG سهم Alphabet:

سهم FAANG الآخر الذي يستحق أن يتم شراؤه الآن هو Alphabet، الشركة الأم لمحرك البحث على الإنترنت Google ومنصة البث على YouTube. لا يبدو الأمر وكأنه رقم قياسي محطم، ولكن القلق الأكبر لشركة Alphabet هو احتمال حدوث ركود اقتصادي أمريكي أو عالمي. مثل Meta، تجلب Alphabet الجزء الأكبر من إيراداتها من الإعلانات. لسوء الحظ، يميل الإنفاق الإعلاني إلى أن يكون من أول الأشياء التي يجب تقليلها عند حدوث فترات الركود. من المحتمل أن يكون هذا عبئاً كبيراً على أعمال إعلانات Alphabet حتى يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع اسعار الفائدة بقوة.

لكن يبدو أن مخاوف الركود هذه مبالغ فيها إلى حد كبير. على الرغم من أن حالات الركود أمر لا مفر منه، إلا أنها لا تدوم عادة لأكثر من ربعين. بالمقارنة، يتم قياس فترات التوسع الاقتصادي بالسنوات.على مدى فترات طويلة، يجب أن تستفيد الشركات التي تحركها الإعلانات من التوسع الطبيعي للولايات المتحدة والاقتصاد العالمي.

كما لا تزال مؤسسة Alphabet هي محرك البحث على الإنترنت Google. الا ان البيانات من GlobalStats تُظهر أنها سيطرت على ما لا يقل عن 91٪ من سوق البحث على الإنترنت في جميع أنحاء العالم على مدار العامين الماضيين. كاحتكار عملي، لا ينبغي أن يكون مفاجئاً أن تتمكن Google من الحصول على قوة فائقة لتسعير الإعلانات. في حين أن Google لديها القدرة على الحفاظ على نمو مبيعات منخفض من رقمين، فإن قنوات الإيرادات الإضافية العديدة لشركة Alphabet مثيرة حقاً. يوتيوب، على سبيل المثال، هو الآن ثاني أكثر مواقع التواصل الاجتماعي زيارة على هذا الكوكب (2.56 مليار مستخدم نشط شهرياً). يساعد هذا في زيادة إيرادات الاشتراك بالإضافة إلى وضع الإعلانات.

يصادف أن يكون قطاع البنية التحتية السحابية لشركة Alphabet، Google Cloud، هو رقم 3 عالمياً في الإنفاق على الخدمات السحابية. لا يزال نمو السحابة في بداياته، كما يتضح من زيادة المبيعات السنوية المتسقة لـ Google Cloud بنسبة 40٪ إلى 50٪. نظراً للهوامش الهائلة المرتبطة عادةً بالخدمات السحابية، يمكن أن يلعب هذا الجزء دوراً مهماً في زيادة التدفق النقدي التشغيلي لشركة Alphabet. مثل Meta، لم تكن Alphabet أرخص من أي وقت مضى. حيث يمكن شراء الاسهم بثقة الآن مقابل حوالي 16.5 ضعف ارباح وول ستريت المتوقعة لعام 2023.

سهم FAANG الذي يجب تجنبه هو سهم Apple

على الطرف الآخر من الطيف، يوجد سهم من اسهم FAANG الذي لا يستحق ببساطة أموال المستثمرين التي حصلوا عليها بشق الأنفس في الوقت الحالي. مع المخاطرة بارتكاب التجديف الاستثماري، يقترح تجنب شركة Apple الرائدة في مجال التكنولوجيا.

قبل أن تتطرق إلى أسباب تجنب شركة ابل Apple، عليك ان تتذكر ان Apple هي شركة مربحة بقوة ولديها ميزانية عمومية رائعة وبرنامج عائد رأسمالي. لقد أعادت شراء ما يقرب من 500 مليار دولار من اسهمها العادية منذ بداية عام 2013 وتوزع ما يقرب من 14.9 مليار دولار من الارباح على مساهميها سنوياً. علاوة على ذلك، تمتلك Apple علامة تجارية معترف بها عالمياً وهي اللاعب المهيمن على الهواتف الذكية في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، تميل الاسواق الهابطة إلى ضغط مضاعفات الارباح والمبيعات لاسهم النمو، وهي معروفة بإعادة تركيز وول ستريت على استثمارات القيمة. لسوء الحظ بالنسبة لشركة Apple، فهي تقدم أضعف احتمالات النمو بين اسهم FAANGs وهي ببساطة ليست رخيصة إلى هذا الحد. حيث استمتعت Apple بالبهجة بعد طرحها لأجهزة iPhone التي تدعم 5G خلال الربع الرابع من عام 2020. لكن كل طراز iPhone لاحق لا يقدم سوى اختلافات متواضعة (على سبيل المثال، تحسين جودة الكاميرا). هذا سيجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة للشركة لتحقيق نمو كبير من منتجها الأكثر مبيعاً.

كما يوجد هناك مصدر قلق آخر للراغبين في البحث قليلاً وهو أن برنامج إعادة شراء الاسهم من Apple يساعد في إخفاء افتقارها إلى النمو. حيث تقلل إعادة شراء الاسهم من عدد الاسهم القائمة، مما قد يجعل الأمر يبدو كما لو أن ربحية السهم آخذة في الارتفاع، حتى لو ظل الدخل التشغيلي دون تغيير من عام إلى آخر. على سبيل المثال، نمت الارباح المعدلة للسهم في الربع الثاني من العام المالي (المنتهي في 26 مارس) بنسبة 8.6٪ مقارنة بربع السنة السابقة؛ لكن الدخل التشغيلي قفز بنسبة أقل من 5.8٪.

إذا تراجعت عن التأثير الإيجابي لعمليات إعادة الشراء من Apple على ارباحها، فإن المستثمرين يدفعون حوالي 21 ضعفاً للارباح المتوقعة في العام المقبل لنمو الدخل التشغيلي ربما بنسبة 4٪ إلى 5٪. هذا ليس مثيراً للاهتمام بشكل خاص في سوق هابطة، وهو ما يجعل Apple مثل هذا المرور السهل بسعرها الحالي.