انعكاس أسهم النفط بعد ارتفاعاتها القوية مع تراجع أسعار النفط

انخفضت اسعار النفط الأمس بعد عطلة نهاية الاسبوع. حيث تراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو المؤشر الرئيسي لأسعار النفط في الولايات المتحدة، بنسبة 9.2٪ ليغلق عند 98.45 دولاراً للبرميل، وهو أدنى سعر له منذ 11 مايو. للبرميل، وهو أدنى مستوى له منذ 10 مايو. يأتي ذلك بعد زيادة قياسية وسريعة لأسعار النفط الخام مع قيود المعروض الأخيرة.

حفز هذا الانخفاض في أسعار النفط موجة بيع مكثفة بين أسهم النفط. إذ تراجعت شركات النفط العملاقة شيفرون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: CVX) و ExxonMobil (XOM) بنحو 5٪ في مرحلة ما من يوم التداول بينما انخفض سهم شركة التكرير الرائدة Phillips 66 (PSX) بنسبة 7.4٪. فيما يلي نظرة على سبب حدوث التراجع في أسهم النفط وما يعنيه لمستثمري النفط.

الدولار القوي وتوقعات ضعف الطلب مع الركود المحتمل أبرز العوامل التي تضغط على أسهم النفط

تراجعت أسعار النفط بعد عطلة عيد الاستقلال، مدعومة بالمخاوف المتزايدة بشأن الطلب وارتفاع الدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الأخرى. تتزايد المخاوف من أن الاقتصاد العالمي قد يدخل في حالة ركود، مدفوعاً بأسعار فائدة أعلى لمكافحة التضخم. من المحتمل أن يؤثر ذلك على الطلب على البنزين والديزل ووقود الطائرات حيث يتراجع المستهلكون عن الإنفاق التقديري، بما في ذلك السفر. وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع الدولار الأمريكي إلى زيادة تكلفة شراء النفط بالعملات الأجنبية، مما قد يؤثر على الطلب.

إذا استمرت أسعار النفط الخام في الانخفاض، فقد يؤثر ذلك على التدفقات النقدية المستقبلية التي تنتجها شركات النفط مثل شيفرون وإكسون. ومع ذلك، من المرجح أن تعلن معظم شركات النفط عن ارباح متدفقة للربع الثاني الذي اكتمل مؤخراً، وذلك بفضل ارتفاع أسعار النفط في هذه الفترة. كشفت ExxonMobil بالفعل أنها تتوقع أن تقفز ارباحها من التكرير بما يصل إلى 5.5 مليار دولار في الربع الثاني. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع شركة النفط العملاقة ارتفاع ارباح أعمالها في مجال إنتاج النفط والغاز بنسبة تصل إلى 3.3 مليار دولار. هذا جعل الشركة في طريقها لتحقيق ارباح تصل إلى 19.5 مليار دولار في هذه الفترة. تتوقع الشركة أن تعيد جزءاً متزايداً من هذه الارباح غير المتوقعة للمساهمين من خلال برنامج إعادة شراء الاسهم، الذي تضاعف ثلاث مرات إلى 30 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام.

يبدو أن شركة Chevron تستعد لتحقيق ارباح في الربع الثاني. في حين أنها لا تملك أعمال تكرير كبيرة مثل إكسون، إلا أنها منتج رئيسي للنفط. وبسبب ذلك ستستفيد من ارتفاع أسعار الخام في الربع الثاني. إن التدفق النقدي المتزايد لشركة Chevron يمنحها المزيد من الأموال للعودة إلى المساهمين - فقد زادت ارباحها مرة أخرى هذا العام وسمحت ببرنامج إعادة شراء بقيمة 10 مليارات دولار. كما أنها تسمح لشركة شيفرون بتسريع انتقالها إلى أنواع الوقود الكربوني الأقل.

أخيراً، يجب أن تكون ظروف سوق التكرير القوية هذه نعمة لفيليبس 66، نظراً لتركيزها على التكرير. إن التحسن في سوق التكرير هذا العام يمكّن فيليبس 66 من إنتاج المزيد من النقد. سمح ذلك لشركة فيليبس 66 بزيادة توزيعات الارباح، واستئناف برنامج إعادة شراء حصتها، وسداد 1.45 مليار دولار من الديون. كما مكّن الشركة من المضي قدماً في مشروع بقيمة 850 مليون دولار لتحويل مصفاة في كاليفورنيا إلى منشأة للوقود المتجدد.

تراجعت أسعار النفط بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة وعادت الآن إلى ما دون 100 دولار للبرميل في الولايات المتحدة، ومع ذلك، لا تزال أسعار النفط والمنتجات المكررة مرتفعة نسبياً. لهذا السبب، من المرجح أن تعلن شركات النفط عن ارباح متدفقة للربع الثاني. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تسفر عن نتائج قوية مرة أخرى في الربع الثالث إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة. في الوقت الذي تتزايد فيه المخاوف من أن الركود قد يتسبب في استمرار انخفاض أسعار النفط، هناك الكثير من المحفزات الصعودية، بما في ذلك مشكلات الإمداد المستمرة بسبب غزو روسيا لأوكرانيا. بالنظر إلى هذه الديناميكيات المتناقضة، من المرجح أن تستمر أسعار النفط في التقلب الشديد في الأشهر المقبلة، مما يؤدي إلى مزيد من التقلبات في أسهم النفط.