ما الذي يجب أن يعرفه مستثمرو سهم Walmart بعد خفض مستهدفاتها

كان موسم الارباح الماضي لقطاع مبيعات التجزئة صادماً للغاية للأسواق وقاد حينئذ موجة قوية من التراجعات في سوق الاسهم. لا يبدو أن هذا موسم الارباح هذا أقل سوءً. حيث انخفض سهم Walmart (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: WMT) بما يزيد عن 13 دولاراً للسهم الواحد، أو حوالي 10٪، في التداول بعد ساعات العمل يوم الاثنين الفائت بعد أن أصدر بائع التجزئة الكبير تحديثاً مخيباً للآمال للربع الثاني والسنة المالية الكاملة لعام 2023. صدمت الأخبار المستثمرين، إذ أنه المقرر أن تقدم وول مارت تقريراً عن ارباح الربع الثاني من العام المالي 2023 حتى منتصف أغسطس. وبالمثل، أصدرت شركة Target (TGT) خفضاً لمستهدفاتها خلال الربع في أوائل يونيو أدى إلى تراجع سهمها.

من غير المعروف أن Walmart و Target يصدران مثل هذه النتائج المحركة للسوق بين تقارير الارباح - مما يضيف مستوى من عدم اليقين إلى سوق الاسهم الأوسع. ومع ذلك، هناك أسباب للاعتقاد بأن مستهدف وول مارت لم يكن مفاجئاً على الإطلاق. ومن نواحٍ عديدة، كان من السهل رؤية المستقبل. إليك كيفية استيعاب تخفيض مستهدفات Walmart ولماذا يمكن شراء سهم WMT الآن.

ماذا تتوقع Walmart حول المستقبل؟

تتوقع Walmart الآن أن تكون مبيعات 2023 المالية أعلى بنسبة 4.5٪ عن العام السابق - وهو ما يبدو لائقاً حتى تضع في الاعتبار التكاليف المرتفعة بسبب التضخم. ويمكن رؤية هذا التأثير من خلال توجيه الدخل التشغيلي، والذي من المتوقع أن ينخفض ​​بنسبة 11٪ إلى 13٪ في السنة المالية 2023 عن العام السابق. وبالمثل، من المتوقع أن تنخفض ربحية السهم المعدلة بنسبة 11٪ إلى 13٪.

إذا جاء توجيه Walmart كما هو متوقع، فسيكون هذا سيئاً للغاية. من شأن الدخل التشغيلي المنخفض بنسبة 12٪ أن يمنح وول مارت 22.8 مليار دولار من الدخل التشغيلي للعام المالي 2023، وهو ما يقرب من 22.6 مليار دولار التي حققتها في السنة المالية 2021 المتأثرة بشدة بالوباء. سيكون الدخل التشغيلي لشركة وول مارت أقل بنسبة 18٪ من 27.7 مليار دولار التي حققتها لمدة 10 سنوات منذ.

تتوقع وول مارت أن يكون هامش التشغيل للعام بأكمله 3.8 ٪ إلى 3.9 ٪ - وهو أقل من متوسط ​​10 سنوات البالغ 4.6 ٪. ببساطة، الإيرادات المرتفعة لا تكفي لمواجهة ارتفاع التكاليف.

يشير Walmart إلى استمرار ضغط الهامش حيث تستمر تكاليف المدخلات (مثل العمالة والوقود والشحن والخدمات اللوجستية وتكاليف المنتج) في الضغط على الربحية. علاوة على ذلك، هناك تحول في مزيج المنتجات بعيداً عن المنتجات التقديرية نحو السلع الاستهلاكية الأساسية مثل الطعام والضروريات المنزلية الأساسية الأخرى.

وعد Walmart لعملائها هو تقديم أقل الأسعار. الأسعار المنخفضة تعني هوامش منخفضة. ومع ذلك، يميل Walmart إلى الحصول على هوامش أعلى على الملابس مقارنة بالطعام، ثم هوامش أعلى على الإلكترونيات والأثاث والمنتجات الأخرى ذات التذاكر الأكبر. تم بيع هذه العناصر مثل الكعك الساخن عندما كان الإنفاق الاستهلاكي قوياً في التقويمين 2020 و 2021.

ومع ذلك، هذا العام مختلف. يجد Walmart نفسه مع مخزون كبير جداً من المنتجات التي لا تتمتع ببساطة بالطلب الذي كان عليه قبل بضعة أرباع. علاوة على ذلك، يواجه Walmart تحولاً موسمياً من الصيف إلى الخريف ويجب عليه خصم السلع الصيفية لإفساح المجال لموسم الخريف.

يتمثل التحدي الذي يواجه Walmart في أنه يتعين عليه التنبؤ بأشهر طلب العملاء مقدماً. أدت اضطرابات سلسلة التوريد وزيادة الطلب أثناء الوباء إلى الضغط على وول مارت وتجار التجزئة الآخرين للطلب في وقت مبكر وحمل مخزونات أكبر. هذه ليست مشكلة عندما يكون الإنفاق الاستهلاكي في ارتفاع. ولكن عندما يتأخر، فإن ذلك يترك Walmart لتقليل مخزونه الحالي والتأكد من عدم الإفراط في الطلب في حال كان موسم العطلات هذا أضعف مما كان متوقعاً في البداية.

إعلان وول مارت ليس مفاجئاً بشكل خاص، بالنظر إلى تعليق الإدارة على مكالمة ارباح الربع الأول من السنة المالية 2023. بدلاً من ذلك، تؤكد الأخبار على الحقيقة القاسية المتمثلة في أن أعمال وول مارت يمكن أن تكون في حالة ركود لفترة من الوقت قبل أن تعود إلى النمو.

في هذا السياق، من المنطقي أن بيع سهم Walmart إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن أسهم توزيعات الارباح من الدرجة الأولى لإضافتها إلى محفظة متنوعة، قد يكون من المفيد إلقاء نظرة على عائد توزيعات الارباح بنسبة 1.8 ٪ والمركز الرائد في السوق من Walmart.