هل انخفاض سهم فورد يجعله مناسب للشراء؟

قالت شركة فورد في وقت متأخر من يوم الاثنين إن قيود سلسلة التوريد وتكاليف الأجزاء المرتفعة ستؤدي إلى تفويت نتائج الربع الثالث للتوجيهات السابقة. حيث كافحت صناعة السيارات بأكملها مع قيود العرض، لكن المحللين كانوا يأملون أن ينتهي الأسوأ. بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل والذين يؤمنون بتحول فورد للسيارات الكهربائية، فإن البيع هو فرصة شراء الان.

هل انخفاض سهم فورد يجعله مناسب للشراء؟

 تراجعت اسهم شركة Ford Motor يوم الثلاثاء بعد أن حذرت شركة صناعة السيارات من أن مشاكل سلسلة التوريد ستؤثر على نتائج الربع الحالي. تمتلك شركة صناعة السيارات عشرات الآلاف من المركبات التي تجلس على انتظار المكونات الرئيسية.

ولكن فورد ليست وحدها في هذا التحذير من تأثير الاقتصاد العالمي الصعب، كما لا تزال شركة صناعة السيارات واثقة من أن المشاكل مؤقتة.  لكن فورد قالت إنها تتوقع إنهاء الربع مع وجود آلاف المركبات المكتملة، في الغالب تنتظر قطع الغيار الرئيسية، مما يكلف الشركة المليارات من تأخر المبيعات. ومع انخفاض يوم الثلاثاء، انخفض السهم الآن بأكثر من 45٪ من أعلى مستوياته لهذا العام. ولكن بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل، هناك سبب للاعتقاد بأن اسهم Ford ليست مضمونة.

 يعد تجميع سيارة حديثة مهمة معقدة. في حين يبلغ متوسط ​​عدد قطع غيار السيارة الجديدة 30000 قطعة، بما في ذلك أكثر من 1200 رقاقة دقيقة.  إذا تم الاحتفاظ بنسخة احتياطية من بعض هذه الأجزاء فقط، فقد يتسبب ذلك في انسداد خط التجميع بالكامل. هذا هو بالضبط الوضع الذي حددته شركة Ford في تحديث صدر بعد إغلاق الاسواق يوم الاثنين. تقول فورد إنها تتوقع أن يكون لديها ما يقرب من 40.000 إلى 45.000 مركبة في المخزون في نهاية الربع الثالث التي تفتقر إلى بعض الأجزاء التي تعاني من نقص في المعروض حالياً.  ولسوء الحظ، فإن المركبات العالقة في انتظار قطع الغيار هي طرازات شاحنات وسيارات الدفع الرباعي عالية الطلب وذات هامش مرتفع بشكل غير متناسب.

كما قال فورد إن التأخيرات ستحول بعض الإيرادات وصافي الدخل إلى الربع الرابع.  يتعامل صانع السيارات أيضاً مع تأثير التضخم، محذراً من أن تكاليف العرض في الربع الحالي ستكون حوالي 1 مليار دولار فوق الخطة.  بشكل عام، تتوقع شركة فورد أن تنخفض الارباح المعدلة للربع الثالث قبل الفوائد والضرائب في حدود 1.4 مليار دولار إلى 1.7 مليار دولار، أي أقل بكثير من 3.7 مليار دولار التي حققتها فورد في الربع الأخير.

ولكن لم تكن الأخبار كلها سيئة. حيث كررت شركة فورد توجيهها للعام بأكمله للأرباح التي تتراوح بين 11.5 مليار دولار و 12.5 مليار دولار، مما يعني أنها تتوقع أن المبيعات التي أجبرت على التنازل عنها هذا الربع سيتم تعويضها في الربع الرابع.

على نطاق أوسع، من المشجع أن نسمع أن شركة فورد تشير إلى أن الطلب لا يزال ثابتاً على الرغم من الظروف الاقتصادية المتقلبة. حيث تهدد حملة الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم بمعدلات فائدة أعلى بتهدئة الإنفاق على سلع باهظة الثمن مثل السيارات، ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن مزيجاً من معدلات الاقتراض المرتفعة واضطرار المستهلكين إلى إنفاق المزيد على الضروريات المنزلية مثل الطعام والإيجار سوف ياثرون في مبيعات السيارات في الأرباع القادمة.

 قد لا يزال هذا يحدث، ولكن في الوقت الحالي على الأقل، تكمن مشكلة Ford في مواكبة الطلب، وليس العثور على مشترين لسياراتها. كما قالت شركة صناعة السيارات إنها ستعلن عن نتائج الربع الثالث الكاملة و "توفر المزيد من الأبعاد حول التوقعات لأداء العام بأكمله" في 26 أكتوبر.

 هل حان الوقت لشراء اسهم Ford؟

 لا ينبغي أن تكون الصعوبات التي يواجهها فورد بمثابة مفاجأة تامة. في وقت سابق من هذا العام، أوقفت شركة صناعة السيارات الإنتاج مؤقتاً في منشآت معينة بسبب قيود العرض، وفي وقت ما كانت تشحن بعض سيارات الدفع الرباعي دون بعض الرقائق غير الضرورية، مع خطط لإضافتها لاحقاً عندما أصبحت متاحة.  وقالت شركة Ford archrival General Motors (GM) في يوليو (تموز) إن لديها 95 ألف سيارة في المخزن منذ ذلك الحين لا يمكنها بيعها حتى يتم تسليم بعض أشباه الموصلات.

 لكن المحللين بشكل عام توقعوا تخفيف قيود العرض في النصف الثاني من العام، وإعلان فورد إذا لم يكن هناك شيء آخر هو تحذير للمستثمرين بأننا لم نخرج من المأزق بعد.  بالنظر إلى أنالبنك الاحتياطي الفيدرالي لم يقترب من الانتهاء من رفع الأسعار، وأن ارتفاع الأسعار يشكل تهديداً للطلب، فهناك خطر أنه بحلول الوقت الذي تمتلك فيه شركة فورد الأجزاء التي تحتاجها لإنتاج سياراتها الأكثر شعبية على نطاق واسع، فإن الطلب على هذه المركبات سيكون أدنى. لطالما كان هذا عملاً دورياً، وقد ينتهي الأمر بفورد إلى فقدان ما تبقى من دورة الصعود بسبب مشاكل سلسلة التوريد الخاصة بها. لكن بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، هناك الكثير مما يعجبهم. 

فورد في الأيام الأولى من التحول بعيداً عن محركات الاحتراق الداخلي باتجاه السيارات الكهربائية، وشهدت نجاحاً أولياً مع العروض الكهربائية، بما في ذلك F-150 Lightning و Mustang Mach-E.  الشركة في وضع جيد لمواجهة أي رياح معاكسة للاقتصاد الكلي في المستقبل بينما لا تزال تستثمر في مستقبلها، مع ما يقرب من 30 مليار دولار نقداً في ميزانيتها العمومية.

و من الواضح أن شركة فورد قد اصطدمت بمطبات في السرعة، واعتماداً على مدى سرعة تطبيع سلاسل التوريد، قد يستغرق الأمر وقتاً حتى يتسارع السهم إلى المسار السريع.  لكن يتم تداول السهم الآن بأقل من خمسة أضعاف الارباح، وسيتعين على المستثمرين الذين يستعدون لتلقي توزيعات ارباح تزيد عن 4٪ الانتظار خلال فترة الانكماش. في حين سوف ينحصر نجاح فورد النهائي في كيفية إدارتها لعملية انتقال المركبات الكهربائية وليس إلى أي عجز قصير المدى في سلسلة التوريد.  بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن تحول الشركة سيكون ناجحاً، تبدو عملية بيع الاسهم كفرصة شراء.