هل الآن هو الوقت المناسب لشراء سهم Walmart؟

ساعدت ارباح وول مارت القوية في الربع الثالث على دفع سعر سهمها، حيث تجذب هذه الأسعار المنخفضة اليومية للشركة المزيد من العملاء الذين يتطلعون إلى توفير المال، لكن تحديات العملة والمخاوف المتعلقة بالسهم قد تعني حدوث مشاكل في المستقبل للسهم.

هل الآن هو الوقت المناسب لشراء سهم Walmart؟

حتى مع تراجع السوق الأوسع بنسبة 17 ٪ هذا العام، فإن سهم Walmart  هو  واحد من الاسهم القليلة التي تظهر بعض علامات الحياة. على الرغم من أن عملاق البيع بالتجزئة قد كافح بعض الارتفاعات والانخفاضات الرئيسية مؤخراً حيث يزن المستثمرون احتمالية حدوث ركود وتأثيره على إنفاق التجزئة، إلا أن الاسهم ارتفعت فعلياً بنسبة 5٪ منذ بداية العام حتى الآن.

في حين خفف أحدث تقرير ربع سنوي للشركة الكثير من مخاوف المستثمرين. ربما لا تزال وول مارت قوية، لكن الشركة لديها بعض الرياح المعاكسة للتغلب عليها في المستقبل القريب. دعنا نلقي نظرة فاحصة ونرى ما إذا كان الوقت الحالي هو الوقت المناسب لشراء سهم Walmart أم لا.

كانت ارباح وول مارت في الربع الثالث أقوى بكثير مما توقعه المحللون، حيث نمت المبيعات العالمية بنسبة 8.7٪، أو 9.8٪ بالقيمة الثابتة للعملات، في حين قفزت المبيعات (comp) المماثلة بنسبة 8.2٪ عن العام الماضي، كما خفضت تقلبات العملة من هوامش ربح الشركة، لكن وول مارت تمكنت من زيادة المبيعات الدولية بنسبة 7.1 ٪.

وقد دفع هذا الشركة إلى رفع توجيهها للعام بأكمله، وتوقع أن ينمو صافي المبيعات بنسبة 5.5٪ إجمالاً. إذا حقق Walmart هذا الهدف، فسيكون ذلك إنجازاً كبيراً نظراً لتباطؤ الإنفاق على التجزئة لمعظم المشغلين هذا العام. وسيكون أيضاً دليلاً على حقيقة أن موقع Walmart كبائع تجزئة للميزانية يساعدها في الحفاظ على ميزة تنافسية على الرغم من التباطؤ في الإنفاق، وهذا يمكن أن يجعل هذا السهم شراء قيمة في الاقتصاد الحالي.

نحن لسنا في حالة ركود حالياً، على الأقل حتى الآن. ولكن إذا اتبع المستثمرين، فمن المؤكد أن وول مارت في وضع ملائم للحفاظ على النمو أو على الأقل الأداء الحالي. في فترات الركود السابقة، مثل الركود العظيم، قام وول مارت بعمل جيد في الحفاظ على نمو التدفق النقدي الحر (FCF)، وهوامش ربح صحية، وزيادة الإيرادات.

على الرغم من أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، إلا أن هناك فرصة جيدة لأن تستمر الشركة في الأداء الجيد في ظل اقتصاد متراجع، الا ان توقعات وول مارت للربع الرابع من عام 2022 والسنة المقبلة ليست متفائلة مثل ارباحها الأخيرة. وتتوقع أن تواجه المزيد من تقلبات أسعار العملات وأن تشهد مزيداً من الضغط على دخلها التشغيلي الموحد. حيث انخفض هامش ربحها الإجمالي بنسبة 3٪ تقريباً منذ العام الماضي، في حين انخفض هامش الربح الإجمالي بنسبة 37٪.

ويرجع هذا الانخفاض إلى خسائر العملة بالإضافة إلى وجود مخزون كبير للغاية. بعد نقص سلسلة التوريد للوباء وازدهار التسوق في عامي 2020 و 2021، ضاعف تجار التجزئة من المخزون، مما أدى إلى تراكم المنتجات لتلبية الطلب المتزايد من المستهلكين. لكن الإنفاق تباطأ، والآن يجلس تجار التجزئة على أكوام من المخزون.

كما ان المنتجات الموضوعة على الرفوف تؤدي إلى عمليات الشطب الواسعة، مما يؤثر على ارباح الشركة. ووفقاً لارباح وول مارت في الربع الثالث، كان لديها مخزوناً بقيمة 12.2 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 12.6 ٪ عن العام السابق. هذا هو نمو أقل للسهم مما كان عليه في الفصول السابقة وهو علامة على أن وول مارت تعالج مشكلة المخزون بشكل مباشر. لكن مستويات المخزون المرتفعة في وقت يتراجع فيه الاقتصاد قد تؤدي إلى مشاكل في المستقبل. كما ان هوامش ربح أقل تعني إيرادات أقل ويمكن أن تؤدي إلى مشاكل في الميزانية العمومية إذا استمرت على المدى الطويل.

هل سهم وول مارت هو عملية شراء جيدة الآن؟

تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات (P / S) في Walmart حوالي 0.6، وهو ما يتماشى مع أكبر منافس لها، Target. من بين الاثنين، من المؤكد أن وول مارت أفضل حالاً، ومن الجيد معرفة أن نسبة P / S الخاصة بها ضمن نطاقها الطبيعي. على الرغم من ذلك، فإن سعرها إلى الارباح البالغ 46 أعلى بكثير، مما يشير إلى أن الشركة تتداول حالياً بعلاوة.

وبالنظر إلى التباطؤ المتوقع في الإنفاق على التجزئة ومشكلة سهم وول مارت، قد يكون من المفيد للمستثمرين الانتظار لشراء سهم وول مارت. إذا انخفضت هوامش الربح الإجمالي بشكل أكبر في الأرباع القادمة، فقد ينخفض ​​سعر سهمها معها، مما يوفر فرصة شراء أكثر ملاءمة. ولكن ليس هناك ما يضمن حدوث ذلك.

لا يزال سهم Walmart عملية شراء جديرة بالاهتمام في الوقت الحالي للمستثمرين على المدى الطويل الذين يبحثون عن بعض الاستقرار للتغلب على الصعود والهبوط الذي لا مفر منه في السوق. حيث يدفع السهم عائد توزيعات ارباح بنسبة 1.5 ٪، وهو ما يتماشى مع ستاندرد آند بورز، ولديه سجل رائع في توزيع الارباح لدعمه. كما قامت الشركة برفع توزيعات ارباحها لمدة 20 عاماً وتحافظ على نسبة توزيع ارباح صحية تبلغ 68٪، مما يعني أن ارباحها ليست معرضة لخطر التخفيض في أي وقت قريب.