هل يجب عليك شراء سهم ادوبي في بداية 2023؟

 نمت إيرادات شركة ادوبي Adobe بنسبة 12٪ في عام 2022، وأكدت الإدارة على توقعاتها لمبيعات 2023 التي ستنمو بنحو 9٪، كما يمكن أن تنمو ربحية السهم EPS في عام 2023 أيضاً، على الرغم من أن الاستحواذ المعلق على شركة Figma يلقي ببعض عدم اليقين على وضع السهم. فهل عليك شراء سهم ادوبي خلال العام المقبل؟

هل يجب عليك شراء سهم ادوبي في بداية 2023؟

لقد كان عاماً صعباً، لكن الشركة الرائدة في مجال البرمجيات الإبداعية ادوبي لا تزال تقف على أسس صلبة في الوقت الحالي، فبالنسبة لكل شركة تقريباً في مجال البرمجيات، كان عام 2022 عاماً صعباً، وهذا يشمل شركة ادوبي Adobe. حيث انخفضت اسهم الشركة الرائدة في مجال البرمجيات الإبداعية بنسبة 40٪ تقريباً على مدار العام، بسبب ارتفاع اسعار الفائدة (ارتفاع معدلات انخفاض القيمة الحالية للاسهم) وتباطؤ النمو.

كما أنهت الشركة لتوها السنة المالية 2022 في الغالب كما كان متوقعاً، وكررت توجيهات جيدة لعام 2023. بالنظر إلى كل هذه الأخبار المختلطة حول شركة ادوبي Adobe، هل حان الوقت لشراء السهم؟

أعلنت شركة ادوبي Adobe عن عائدات بقيمة 4.53 مليار دولار لإغلاق السنة المالية 2022 (فترة 12 شهراً المنتهية في 2 ديسمبر)، أعلى بقليل من توقعات الإدارة المعلنة البالغة 4.25 مليار دولار.  وبلغت ارباح السهم المعدلة 3.60 دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 3.50 دولار التي تم تقديمها قبل بضعة أشهر.  بشكل عام، كان عام 2022 عاماً لائقاً لشركة ادوبي Adobe.

تجدر الإشارة إلى أن عائدات ادوبي Adobe كانت ستنمو بنسبة 15٪ في عام 2022 عند استبعاد أسعار صرف العملات الصعبة هذا العام.  كما حدث مع الشركات متعددة الجنسيات الأخرى، حيث تضررت عائدات ادوبي Adobe الدولية بسبب الارتفاع القياسي في قيمة الدولار الأمريكي.  عندما يتم إجراء عملية بيع دولية، يتم تخفيض قيمتها عند تحويلها إلى دولار أمريكي يرتفع بلا هوادة في القيمة جنباً إلى جنب مع ارتفاع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. عليك توقع أن يستمر هذا التأثير حتى عام 2023 أيضاً.

توقعات سهم ادوبي في عام 2023

 كررت شركة ادوبي Adobe التوجيه المالي لعام 2023 الذي قدمته خلال حدث المستثمر في أكتوبر (بعد فترة وجيزة من الاستحواذ المعلن على شركة Figma). وتعتقد الإدارة أن الإيرادات سوف تتباطأ إلى حوالي 9٪ وتيرة نمو (أو تزيد بنسبة 13٪ عند استبعاد الرياح المعاكسة لصرف العملات).  والخبر السار هو أن نمو ارباح السهم المعدلة سيرتفع بنحو 12٪، مدفوعاً بعمليات إعادة شراء الاسهم، والتي تستطيع شؤكة ادوبي Adobe تمويلها من خلال عملياتها المربحة للغاية. حتى الان يتم تداول سهم ادوبي Adobe بـ 22 ضعف نقطة منتصف عام 2023 لتوجيه الارباح المعدلة لكل سهم.

هل شراء سهم Adobe مناسب خلال عام 2023؟

  بناءً على التوقعات المستقبلية لعام 2023، يبدو سهم ادوبي Adobe ذا قيمة جيدة. ومع ذلك، فهي في طور الحصول على تعاون التصميم الرقمي المبتكر لشركة فيجما. في وقت الصفقة المعلنة في سبتمبر، كان السعر 20 مليار دولار. وسيتم تمويل نصف عملية الشراء نقداً والنصف الآخر في سهم ادوبي Adobe الذي تم إصداره حديثاً، بالإضافة إلى 6 ملايين سهم إضافية تم إصدارها للمديرين التنفيذيين والموظفين في شركة Figma (تبلغ قيمتها حالياً أكثر من 2 مليار دولار بناءً على سعر سهم ادوبي Adobe الحالي).

 كانت شركة ادوبي Adobe قد قالت سابقاً إن شركة Figma ستخرج من عام 2022 بإيرادات سنوية تبلغ 400 مليون دولار، لذا فإن 20 مليار دولار زائد يعد سعراً باهظاً، وسيؤدي إلى إضعاف المساهمين قليلاً.  ومع ذلك، لا تزال شركة ادوبي Adobe تعيد شراء الاسهم (بقيمة 1.75 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2022 وحده) وتخطط لمواصلة القيام بذلك حتى بعد إغلاق صفقة Figma.

بالإضافة إلى إضافة ما يقرب من 12 مليار دولار في الاسهم الجديدة (حوالي 8 ٪ من القيمة السوقية الحالية لشركة Adobe البالغة 153 مليار دولار)، ستستخدم الشركة أيضاً بعضاً من السيولة النقدية وتتحمل ديوناً إضافية لتمويل 10 مليارات دولار أخرى لأخذ شؤكة Figma. 

في بداية ديسمبر 2022، كان لدى شركة ادوبي 6.1 مليار دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجل و 4.13 مليار دولار في إجمالي الديون. إذا حصلت صفقة Figma على الموافقة من المنظمين كما تتوقع Adobe في عام 2023، فقد تصبح الأمور فوضوية بعض الشيء نظراً لارتفاع السعر، خاصة فيما يتعلق بقدرة ادوبي Adobe على صد عدد كبير من المنافسة المبتدئة.

 ومع ذلك، باستثناء عملية الاستحواذ، لا تزال شركة ادوبي Adobe تبدو وكأنها رهان قوي في سوق البرامج السحابية - خاصةً إذا كان بإمكانها الاستمرار في دفع هوامش ربح عالية وإعادة الأموال إلى المساهمين من خلال إعادة شراء المزيد من الاسهم.   بشكل عام، أغلق عام 2022 على مستوى عالٍ بما يكفي لإبقاء المساهمين سعداء بتوجه ادوبي Adobe إلى العام الجديد، لا سيما مع تداول الاسهم بهذا التقييم المعقول في الوقت الحالي.