مورد قطاع الرقائق ASML يستمر في النمو مع تتراجع أعمال مصانع

لا تبدو التوقعات على المدى القريب جيدة بالنسبة لرقائق أشباه الموصلات. لا تنظر إلى أبعد من التوجيهات الفاترة الأخيرة من منتج الذاكرة Micron (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: MU) ومزود تخزين القرص الصلب Seagate Technology (STX) كدليل.

أولاً، هناك مخلفات من طفرة حقبة الوباء في أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية، حيث ينفق المستهلكون الآن الأموال على السفر والتجارب. حيث نجد ارتفاع أسعار منتجات الطاقة والإيجارات والغذاء أيضاً لسحب القوة الشرائية للمستهلك، وقد أدت عمليات الإغلاق في الصين إلى انخفاض الطلب بشكل أكبر. مع قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع اسعار الفائدة وبدء العديد من مقاييس النشاط الاقتصادي في الانكماش، فليس من المفاجئ أن تقوم الشركات بتقليص الاستثمارات والمخزونات عندما تستطيع ذلك. هذا لديه القدرة على الإضرار بمركز البيانات الأقوى والاسواق الصناعية - على الرغم من أننا لم نشهد تلك البطء حتى الآن.

ومع ذلك، على عكس شركات الرقائق الأخرى، لا ترى شركة ASML الرائدة في مجال معدات أشباه الموصلات (ASML) تباطؤاً في أعمالها - بل على العكس تماماً. هذا هو السبب في أن ASML، وربما أسهم المعدات الأخرى في نفس القطاع، قد تكون قادرة على تحدي شبه الركود. لنتعرف.

أعمال ASML أقل دورية

بينما تنتج شركة Micron و Seagate أنواعاً مختلفة من وسائط التخزين، والتي تشبه إلى حد ما السلع الأساسية، فإن ASML تصنع الآلات الرئيسية التي تساعد في إنتاج جميع أنواع الرقائق. علاوة على ذلك، ASML هي الشركة الوحيدة التي تصنع آلات الطباعة الحجرية فوق البنفسجية الشديدة (EUV)، وهي تقنية خاصة مطلوبة لإنتاج المنطق الرائد الأكثر تقدماً وعقد ذاكرة DRAM. ولكن إذا كانت الحاجة إلى الرقائق تتباطأ ونحن نتجه نحو الركود، ألن يكون هناك انخفاض في الطلبات على أجهزة ASML؟

إذا كان الركود عميقاً جداً ومؤلماً بدرجة كافية، فمن الممكن. لكن التحول الرقمي المستمر هو اتجاه نمو هيكلي طويل الأجل، مع المزيد من محتوى رقائق أشباه الموصلات لكل خادم وسيارة وهاتف وجهاز كمبيوتر مع مرور كل عام.

وبالتالي، حتى لو كانت الهواتف أو وحدات الكمبيوتر الشخصي معطلة لهذا العام، فإن هؤلاء البائعين ما زالوا يريدون أقوى المعالجات وأكثرها كفاءة في استخدام الطاقة في أجهزتهم الجديدة. لذلك، سيظل هناك على الأرجح استثمار دائم في العقد الرائدة، وبالتالي، EUV.

أشار بيتر وينينك، الرئيس التنفيذي لشركة ASML، في مكالمة ارباحها الأخيرة، إلى أن هناك ثمانية مصانع فاب جديدة رائدة قيد الإنشاء حالياً قبل نهاية العام المقبل. من الواضح أن كل هذه القوات المسلحة البوروندية تحتاج إلى الكثير من أدوات EUV، لأنها ستكون للإنتاج الرائد، بالإضافة إلى أدوات ASML DUV وغيرها. نظراً لأن إنتاج العقد الرائدة يزيد رأس المال ويستغرق وقتاً طويلاً، فهذه استثمارات استراتيجية طويلة الأجل. أوضح وينينك:

لذا، فإن أي صدمات قصيرة المدى في دورة الطلب - وعليك المقارنة مع وجهة النظر طويلة المدى التي يمتلكها عملاؤنا حول التحول الرقمي بالكامل، ولهذا السبب يقومون ببناء المنتجات الجاهزة. 8 قطع من EUV حتى نهاية العام المقبل تحتاج إلى أدوات، وتحتاج إلى غمر وتحتاج إلى تجفيف. ولهذا السبب لدينا تراكم كبير.

في حين أن إيرادات ASML جاءت عند 5.4 مليار يورو فقط في الربع الأخير، إلا أن العرض مقيد بالشركة. استحوذت ASML على طلبات أعلى بقيمة 8.5 مليار يورو، وزاد تراكمها إلى 33 مليار يورو، 85٪ منها في أدوات EUV. أوضح المدير المالي روجر داسن أن تراكم طلبات آلات EUV "يزيد عن 100"، لكن ASML لديها القدرة على شحن 55 فقط هذا العام، أي نصف أكثر، و 60 آلة فقط في العام المقبل.

لا يزال هذا يترك طلب EUV يفوق المعروض من ASML. لذا، حتى لو أدى الركود إلى خفض الطلبات أو تأخير بعض الشحنات، فلا ينبغي أن تشهد ASML توقف مبيعات أجهزتها.

حتى فيما يتعلق بعملاء الذاكرة، الذين قالوا جميعاً إن بإمكانهم تقليص الاستثمارات في عام 2023 وسط تباطؤ الذاكرة، قال وينينك إنه يسمع أشياء مختلفة عندما يتحدث هؤلاء العملاء إلى ASML:

لكنهم يسارعون إلى إلى قول شيئاً واحداً، "لا أعتقد أنه يمكنك إعطاء أجهزتنا لأشخاص آخرين بسبب هذا. نريد هذه الآلات ... لدينا هذه المشاريع الاستثمارية الاستراتيجية، ونحن بحاجة إلى تلك الآلات . "

هل يمكن أن تنمو أسهم معدات رقائق اشباه الموصلات خلال دورة الاعمال الهابطة؟

في حين أن بعض شركات رقائق أشباه الموصلات التي تواجه المستهلك قد تواجه تباطؤاً أو تراجعاً في العام المقبل، فمن المحتمل أيضاً أن مبيعات معدات الرقائق قد تصمد بشكل أفضل من المتوقع. هذا صحيح بشكل خاص لقادة التكنولوجيا الذين يقومون بتمكين العقد المنطقية والذاكرة الأكثر تقدماً. نظراً لاشتداد المنافسة بين المسابك الرائدة، فضلاً عن البلدان التي تريد جميعاً بعض من المسابك على أراضيها، فمن غير المرجح أن تتأثر مبيعات الآلات بنفس تأثير بعض مبيعات الرقائق الحالية، ما لم يكن لدينا انكماش مشابه للأزمة المالية الكبرى.

تميل العديد من أسهم رقائق أشباه الموصلات إلى التداول جنباً إلى جنب، وقد انخفض معظمها بشكل ملحوظ هذا العام؛ ومع ذلك، فإن اختيار الشركات التي لديها محركات نمو أكثر علمانية مقابل نقاط ضعف دورية أكثر، أو شركات المعدات التي تمكن من التحول الرقمي طويل الأجل، قد يكون فرصة كبيرة للأداء المتفوق ونحن نمر في هذه الفترة غير المؤكدة.