تطورات الاسواق العالمية 27.2.2023

في بداية عام 2023، كان الكثير من التركيز على الوقت الذي سيتوقف فيه البنك الاحتياطي الفيدرالي عن التشديد النقدي وينفذ أول خفض لسعر الفائدة. ومع ذلك، أصبح من الواضح أن هذا غير مرجح، وتحول السرد نحو توقف الاحتياطي الفيدرالي المحتمل. على الرغم من وجود دليل على مرونة الاقتصاد الأمريكي، كان البعض قلقاً من أن خفض الاحتياطي الفيدرالي لدورة رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير قد يشير إلى عدم الالتزام بالسيطرة على التضخم.

ومع ذلك، بدأ هذا السرد يتغير مع إصدار تقرير جداول الرواتب لشهر يناير، والذي فاق التوقعات وألقى بظلال من الشك على سرد التوقف المؤقت. وبينما كان رد فعل اسواق السندات عبر ارتفاع العوائد، استمرت سوق الأسهم في الأمل في توقف الاحتياطي الفيدرالي مؤقتاً في الأسابيع المقبلة.

يوم الجمعة، اختفى أي أمل عن توقف محتمل عن رفع اسعار الفائدة بسبب سلسلة من البيانات الاقتصادية التي جاءت أفضل من المتوقع. بينما تقوم الاسواق الآن بتسعير ثلاث زيادات أخرى في معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس ومايو ويونيو. في حين أظهرت أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر يناير بالفعل علامات على مفاجأة صعودية بعد ارتفاع مبيعات التجزئة بنسبة 3٪. ومع ذلك، فإن القفزة الحادة في مقياس التضخم المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى 4.7٪ والمراجعة التصاعدية لرقم ديسمبر من 4.4٪ إلى 4.6٪ كانت غير مرحب بها.

علاوة على ذلك، زاد الإنفاق الشخصي بنسبة 1.8٪، مما يدل على أن ارتفاع الأسعار لا يؤثر على الطلب. نتيجة لذلك، قفزت عوائد السندات الأمريكية لأجل سنتين بمقدار 11 نقطة أساس، فوق أعلى مستوياتها السابقة في نوفمبر من العام الماضي، لتغلق عند أعلى مستوى لها منذ عام 2007 عند 4.813٪. وبالمثل، ارتفعت عوائد السندات الألمانية لأجل سنتين إلى أعلى مستوياتها منذ أكتوبر 2008، حيث أغلقت فوق 3٪.

تراجعت اسواق الاسهم بشكل حاد، حيث سجل مؤشر الداكس 40 أهم انخفاض أسبوعي له منذ منتصف ديسمبر، وقضى مؤشر فوتسي 100 على مكاسب الأسبوع السابق. ومع ذلك، لا يزال كلا المؤشرين في اتجاههما الصعودي من أدنى مستوياتهما في أكتوبر. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز S & P500 بحدة لكنه تمكن من الصمود في الأعلى والارتداد بعيداً عن المتوسط المتحرك البسيط لإغلاق 200 يوم. كما ارتد مؤشر ناسداك 100 من خط المتوسط المتحرك البسيط لإغلاق 200 يوم.

بالنظر إلى المستقبل، فإن انخفاضات الأسبوع الماضي تثير التساؤلات حول ما إذا كان بإمكان الاسواق الأوروبية التمسك بمكاسبها في فبراير. تراجعت الأسهم الامريكية بالفعل إلى المنطقة السلبية لهذا الشهر بعد الانخفاضات الحادة. يسير الدولار الأمريكي في طريقه لتسجيل أول شهر إيجابي له منذ سبتمبر من العام الماضي، حيث ارتفع للأسبوع الرابع على التوالي واقترب من أعلى مستوياته هذا العام.

التركيز الرئيسي هذا الأسبوع هو تقرير خدمات ISM الأخير، والذي يمكن أن يعزز الرواية المتشددة التي ترسخت في الأسابيع الأخيرة. في أوروبا، تتطور الرواية حول التضخم الثابت، مع انخفاض التضخم الرئيسي، لكن التضخم الأساسي يستمر في الارتفاع ليسجل ارتفاعات قياسية.

يمكن أن تعزز أحدث أرقام الفلاش لشهر فبراير من ألمانيا، التي قد يكون اقتصادها بالفعل في حالة ركود، وفرنسا والاتحاد الأوروبي، حيث وصلت الأسعار الأساسية إلى مستوى قياسي بلغ 5.3٪ في يناير، هذا الاتجاه. ومن المقرر أن تصدر هذه الأرقام قرب نهاية الأسبوع.