تطورات الاسواق العالمية 3.3.2023

في الثاني من مارس 2023، شهدت الاسواق الأوروبية بداية بطيئة ولكنها تمكنت من الانتهاء في منطقة إيجابية على الرغم من الارتفاع في تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الاتحاد الأوروبي، والذي وصل إلى مستوى قياسي جديد. تسبب هذا القلق التضخمي في ارتفاع عائدات السندات في جميع الاسواق. في البداية، أثقل ارتفاع التضخم على اسواق الأسهم الامريكية عند الافتتاح، لكن الاسواق انتعشت بعد أن فشلت في الضغط دون مستوى الدعم الفني عند المتوسط المتحرك البسيط لإغلاق 200 يوم في كل من مؤشر ناسداك 100 و S & P500. وقد شجع هذا الانتعاش التعليقات التي أدلى بها رئيس بنك البنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك، الذي أشار إلى أنه سيؤيد وقف سعر الفائدة بحلول الصيف. وبالتالي، يبدو أن هذا الارتداد سيُترجم إلى افتتاح إيجابي للاسواق الاوروبية.

على الرغم من الزيادة الأخرى في عوائد الولايات المتحدة، مع انتهاء عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات شمالاً بنسبة 4٪، عند 4.06٪، بينما أغلق العائد لأجل عامين عند 4.89٪، استمرت اسواق الاسهم في الصمود. وقد أدى هذا الارتفاع في العائدات إلى قيام الاسواق بتسعير سعر أعلى لسعر الفائدة النهائي لبنك الاحتياطي الفيدرالي. منذ بداية فبراير، ارتفع هذا المعدل بشكل حاد من 4.9٪ إلى 5.5٪ حالياً.

قد يكون للكثير من هذه المرونة في اسواق الاسهم علاقة بكيفية أداء الاقتصاد الأمريكي، مع استمرار سوق العمل في الحفاظ على مرونته الأخيرة. جاءت مطالبات البطالة الأسبوعية منخفضة عند 190 ألفاً، مما زاد من مرونة السوق.

تواجه سوق الأسهم اليوم اختباراً مهماً آخر مع إصدار تقرير خدمات ISM الأخير لشهر فبراير. يمكن أن يكون هذا التقرير بمثابة مؤشر رئيسي جيد لتقرير التوظيف الأمريكي المتأخر الأسبوع المقبل. في يناير، تلقى تقرير الوظائف غير الزراعية الكثير من الاهتمام، لكن تقرير ISM الخاص بالخدمات لشهر يناير تم تجاهله تقريباً. ومع ذلك، يمكن القول إنه كان بنفس الأهمية في تشكيل قصة اقتصاد أمريكي مرن.

وقفز مؤشر الخدمات ISM من 49.6 في ديسمبر إلى 55.2، بينما ارتفعت الطلبات الجديدة أيضاً، إلى 60.4 من 45.2، وهو أعلى مستوى لها منذ أغسطس. ظلت الأسعار المدفوعة ثابتة عند 67.8، وكذلك التوظيف عند 50.0. أظهرت مرونة هذه الأرقام، جنباً إلى جنب مع مبيعات التجزئة الوفير، أن الاقتصاد الأمريكي انتعش في يناير. بالإضافة إلى ذلك، مع ارتفاع أسعار التصنيع هذا الأسبوع المدفوعة، هناك دليل متزايد على أن الانخفاضات الأخيرة في التضخم قد تكون قد وصلت إلى القاع.

السؤال الآن مع تقرير ISM اليوم هو ما إذا كانت مرونة الخدمات هذه قد استمرت في فبراير. ومن المتوقع حدوث تباطؤ إلى 54.2 من 55.2، مع توقع بقاء عنصر التوظيف ثابتاً عند 50.

قبل إصدار أحدث تقرير لخدمات ISM، هناك أحدث تقارير PMI للخدمات لإسبانيا وإيطاليا وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة. من المتوقع أن تظهر جميعاً تحسينات متواضعة على أرقام شهر يناير حيث أدى انخفاض أسعار الطاقة إلى تحسين المعنويات في جميع أنحاء أوروبا. على وجه التحديد، من المتوقع أن تتحسن إسبانيا إلى 53.7، وإيطاليا 52.3، وفرنسا 52.8، وألمانيا 51.3، والمملكة المتحدة إلى 53.3 من 48.7. وهذا يضر بالتوقعات بأن الاقتصاد البريطاني قد انزلق إلى التباطؤ في الربع الأول.

بالأمس، قال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هوو بيل إن مخاطر التضخم في الاقتصاد البريطاني لا تزال مائلة إلى الأعلى ودعم فكرة أن أسعار الفائدة من المرجح أن تستمر في الارتفاع. ومع ذلك، كانت لهجته على عكس ما قاله المحافظ أندرو بيلي في اليوم السابق، الذي حذر الاسواق من اعتبار احتمال رفع سعر الفائدة مرة أخرى في غضون أسبوعين أمراً مفروغاً منه.